匯證：降光大國(guó)際(00257)目標(biāo)至9.9元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，匯豐證券發(fā)表研究報(bào)告稱，中國(guó)光大國(guó)際(00257)上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期，盈利受運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)所推動(dòng)。不過(guò)，公司公布供股計(jì)劃令人意外并將令股權(quán)攤薄，但相信額外資本將可帶動(dòng)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)。該行認(rèn)為，在近期股價(jià)調(diào)整后，大部分風(fēng)險(xiǎn)已反映于現(xiàn)價(jià)上，維持予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由14.5元調(diào)低至9.9元。

報(bào)告預(yù)期公司的運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入將會(huì)加速，主要基于毛利率較高的廢物處理服務(wù)及廢物轉(zhuǎn)化能源新項(xiàng)目增加，盈利質(zhì)素有所改善。

光大昨日公布以“27供10”每股6元供股集資99億元。匯證計(jì)算，將對(duì)公司現(xiàn)有股權(quán)攤薄37%，公司在6月的債務(wù)權(quán)益比率已升至89%，在供股后，該行相信將會(huì)令凈債務(wù)權(quán)益比率回落至44%，大幅低于同業(yè)。匯證續(xù)稱，供股后將令公司手持新資本，有助提升公司的增長(zhǎng)前景。

匯證對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的前景仍然樂(lè)觀，受惠于廢物轉(zhuǎn)化能源新項(xiàng)目及生物質(zhì)處理項(xiàng)目。雖然政府對(duì)PPP項(xiàng)目有所收緊，該行認(rèn)為對(duì)有質(zhì)素的光大反會(huì)受惠。