業(yè)績會實錄︱安踏(02020)：下半年將保持高毛利率 全年業(yè)績或創(chuàng)歷史新高

安踏體育（02020）執(zhí)行董事兼總裁鄭捷表示，從現(xiàn)在各個品牌的發(fā)展路徑來看，安踏下半年的成長基本能與上半年達(dá)到持平，這也意味著全年的業(yè)績會更好，安踏或交出有史以來最好的經(jīng)營業(yè)績答卷。

智通財經(jīng)APP獲悉，安踏體育(02020)發(fā)布2018年上半年業(yè)績，公司實現(xiàn)收益105.53億元人民幣(單位下同)，同比增長44.1%;股東應(yīng)占利潤19.44億元，同比增長34.0%;基本每股收益72.44分;擬每股派現(xiàn)50分。

公告稱，上半年，安踏的線上及線下業(yè)務(wù)繼續(xù)取得迅速發(fā)展，加上集團(tuán)旗下其他品牌的銷售表現(xiàn)亦取得亮麗的成績，公司的收益增加44.1%。其中公司服裝收益為60.65億元，同比增長64.6%。

鄭捷稱，在今年下半年以及未來更長遠(yuǎn)的發(fā)展中，創(chuàng)新會是安踏業(yè)務(wù)的核心支柱。上半年安踏推出了多款具有安踏DNA的創(chuàng)新產(chǎn)品，如湯普森系列打開了中國籃球市場中青少年這一細(xì)分市場、DESCENTE系列進(jìn)入高端專業(yè)市場、FILA也在年輕化市場中走出了很好的一步。此外，NASA系列、安踏兒童系列等均獲得了市場歡迎。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上半年整個集團(tuán)在創(chuàng)新投入上的占比在增加，從5.8%提升到6.2%，公司對商品創(chuàng)新的投入甚至大于對業(yè)務(wù)成長的投入比例，足以證明安踏對產(chǎn)品創(chuàng)新的重視度。

以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實錄：

問：KT系列球鞋上半年銷量如何?占營收比重多少?KT第四代球鞋什么時候推出?

答：上半年，在安踏旗下產(chǎn)品中，籃球品類的業(yè)績表現(xiàn)最為靚麗，占了公司1/3的營收，KT系列則占籃球鞋業(yè)務(wù)的40%。KT第四代將在9月份正式發(fā)布。

問：公司的凈利潤因為匯兌虧損而有所減少，如果人民幣持續(xù)走弱，將會對公司下半年業(yè)績帶來什么影響，凈利潤會不會進(jìn)一步下降?

答：從公司的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，毛利率上升但營業(yè)利潤率和凈利潤都在下降，營業(yè)利潤率下降主要是因為廣告開支增加，凈利潤下降更多是因為匯兌損失，但其實損失并不大，因為去年匯兌產(chǎn)生了收益，對比之下今年的匯兌影響就更加明顯了。公司是以人民幣為計價，所以下半年匯兌的影響不會特別大。

問：FILA和安踏在整體營收中的占比是多少?上半年公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比減少6億，是什么原因?FILA和安踏的售罄率表現(xiàn)如何?

答：FILA的營收流水增長非?？欤蔡ひ脖３至烁唠p位數(shù)的增長，兩個業(yè)務(wù)都比較健康。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額減少的一部分是存貨流出，因為此前收購了新的品牌，就產(chǎn)生了庫存。第二部分的原因是FILA營收占比在增加，因為FILA也是直營模式，F(xiàn)ILA的銷售增長帶動了庫存的增加，也影響了現(xiàn)金流，但這兩塊業(yè)務(wù)都是很健康的。此外，原材料價格的波動比較大，應(yīng)付款的增長也導(dǎo)致了經(jīng)營現(xiàn)金流的流出。但整體來說我們覺得減少6個億是在很正常的范圍里。

售罄率方面，F(xiàn)ILA和安踏近3個月的售罄率都超過了60%。

問：公司曾稱有收購國際體育品牌的意愿，從公司多品牌戰(zhàn)略布局來看，在過去幾年公司在不同的細(xì)分領(lǐng)域都完成了收購，下一步會收購什么樣的業(yè)務(wù)?

答：接下來公司還會在細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)收購，主要關(guān)注和安踏集團(tuán)定位相匹配的專業(yè)運動品牌、或者運動屬性比較強(qiáng)，能與安踏互補(bǔ)的品牌。因為安踏品牌布局主要集中在大中華地區(qū)，所以接下來的收購方向會更關(guān)注全球范圍內(nèi)的相關(guān)運動品牌。

問：公司踐行多品牌戰(zhàn)略，但收購標(biāo)的太多是否會起到反效果?

答：從上半年業(yè)績來看，多品牌戰(zhàn)略對業(yè)績成長產(chǎn)生的是正面的推動作用，細(xì)分領(lǐng)域的各品牌面對了不同消費者的訴求，因此，多品牌戰(zhàn)略為公司帶來的更多是機(jī)會。至于反效果，或許投資者會認(rèn)為多品牌在管理、組織架構(gòu)、資源分派方面會不聚焦，對此，我們已經(jīng)從內(nèi)部管理組織各方面做好了安排，我們都是做有準(zhǔn)備之戰(zhàn)，不會做一些做不到的事。

問：公司國際化業(yè)務(wù)進(jìn)展如何?以及品牌重塑計劃的進(jìn)展如何?

答：公司的國際化業(yè)務(wù)主要聚焦在兩個方面，一個是安踏品牌的國際化，另一個是集團(tuán)國際化。從下半年到明年上半年，安踏的民族品牌將在一些重要國際市場中有比較好的表現(xiàn)，上半年，KT系列已經(jīng)在美國出現(xiàn)了排隊的情況。至于集團(tuán)國際化還要等待收購機(jī)會。

品牌重塑方面，我們現(xiàn)在已經(jīng)把品牌定位及未來品牌的主要架構(gòu)進(jìn)行了完整確認(rèn)，接下來會落實到各個主要的品類。接下來投資者都能在品類的推廣中看到我們?nèi)绾伟哑放频男滦蜗蟪尸F(xiàn)給消費者。

問：多品牌策略之下，公司的廣告及推廣開支預(yù)算大概是多少?上半年公司的毛利率創(chuàng)新高，那全年的毛利率預(yù)計表現(xiàn)如何?今年6月份，有沽空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑公司造假，你們怎么看市場的批評?

答：公司的廣告費開支一般在10%-12%之間，雖然今年上半年比較高，但也沒有超過12%，未來基本還是會維持在這個水平。今年上半年毛利率創(chuàng)新高，一方面是因為公司的成本管理維持在比較好的水平，另一方面是因為零售業(yè)務(wù)的占比提高了。因為零售業(yè)務(wù)的毛利率本來就高過批發(fā)業(yè)務(wù)，未來零售業(yè)務(wù)的占比會更高，毛利率也有望維持在很高的水平。

至于沽空機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑，公司多年業(yè)績增長已經(jīng)是最好的反擊證明，他們把全球業(yè)務(wù)和中國業(yè)務(wù)的毛利率做簡單對比本來就是不合理的。