許多世界上最聰明的投資者不看好股票。
自5月份以來,我們得到了斯坦·德魯肯米勒( Stan Druckenmiller)、喬治·索羅斯(George Soros)、卡爾·伊卡恩(Carl Icahn)、杰夫·岡拉克(Jeff Gundlach)和比爾·格羅斯(Bill Gross)拋售資產(chǎn)的消息。
華爾街有個諺語,“永遠(yuǎn)不要和比你有錢的人爭論市場”。那么,換個角度來看,我們接下來要討論的是:他們知道什么內(nèi)幕?
成功的投資者總是比全部市場的眼光還要更為深入,因此他們才會成功。雖然我們只能猜測他們拋售股票的核心動機(jī),但我們也能把控其中確實存在的因素:例如,在以下情況發(fā)生之后,2016年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了5.9%:
(1)英國公投脫離歐盟
(2)極度令人失望的美國一季度和二季度GDP數(shù)據(jù)
(3)油價反彈20%
(4)美聯(lián)儲在貨幣政策上已經(jīng)修正其公開立場
(5)唐納德·特朗普成為共和黨總統(tǒng)候選人
(6)美國10年期國債收益率接近紀(jì)錄低點
但上述這些并不足以“驚嚇”到美國股票市場。所以不管這些最聰明的投資者們知道什么,它一定是非常糟糕的。但它到底是什么,為什么被隱藏起來了呢?
“有人在你之前得到這一信息?!比绻阍?jīng)在一家對沖基金工作,你會知道這是你能聽到的最糟糕的事情。這意味著你在超前預(yù)測投資過程的曲線上已經(jīng)滯后了?!疤┨鼓峥颂柍翛]! ”或“人類實現(xiàn)登月! ”,這是同事之間經(jīng)常開的玩笑。但這一切意味著同樣的事情:要么提高你的能力,要么抱著你的離職白盒子滾蛋。
所以當(dāng)一群知名對沖基金大佬對已近達(dá)到或接近歷史高位的美國證券市場提出可怕警告之時,任何敏銳的投資者都需要引起足夠的重視。這些的信息獲取渠道,對于大多數(shù)市場參與者都只能是夢想。前國家政府和中央銀行的頭頭腦腦們,私人情報人員,高級政府官員們,任何一個行業(yè)中頂尖的顧問……通過這些渠道,大佬們可以在任何地方、任何時間了解任何事情。
這是最近一段時間以來他們唱衰股票和其他金融資產(chǎn)的部分情況:
o 斯坦德魯肯米勒5月4日在艾拉索恩投資會(Ira Sohn Conference)上吩咐:“撤出股票市場?!?/p>
o 喬治·索羅斯(George Soros)6月9日在《華爾街日報》采訪時表示:“據(jù)知情人士稱,那些巨富的對沖基金創(chuàng)始人和慈善家們最近執(zhí)導(dǎo)了一系列大的、消極的投資?!?/p>
o 卡爾·伊卡恩(Carl Icahn)6月9日在CNBC采訪時稱:“在資產(chǎn)大泡沫破裂影響你之前,我不認(rèn)為(接近)零利率還能維持多長時間?!蓖瑫r他也表示很難評估何時會發(fā)生。
o 杰夫·岡拉克上周五在接受路透社采訪時稱,“賣掉一切。沒有什么是好的?!?/p>
o 比爾·格羅斯在他上周發(fā)布的月度投資信上稱:“我不看好債券。我最不看好股票。我不看好私人股權(quán)?!?/p>
有趣的事實:一群“熊”(智通財經(jīng)注:指看空的人)被戲稱為“樹懶”或“警犬”。我們完全可以忽略第一個指稱,因為沒有投資者可以通過懶惰獲得可觀的財富。那么,“警犬”們發(fā)現(xiàn)了什么?
不管它是什么,它一定是比2016年迄今的頭條新聞更加沉重的東西。畢竟,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍上漲了5.9%。而這些頭條新聞都沒有能夠撼動美國股市:
o 唐納德·特朗普贏得共和黨提名
o 美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長未能兌現(xiàn)上半年增長2%,只是以平均1.0%運行
o 原油價格反彈,突破40美元/桶
o 黃金ETF領(lǐng)跑交易所上市產(chǎn)品,黃色金屬觸及2年高位
o 全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢,美國10年期國債收益率降至1.5%,跌破金融危機(jī)時期的歷史低值
o 英國公投離開歐盟
o 美元13萬億全球主權(quán)財富基金宣告負(fù)收益,全球“安全”資產(chǎn)需求大增
o 美聯(lián)儲對未來的利率政策的指導(dǎo)被廣泛忽視。美聯(lián)儲說今年加兩次息,每次25個基點。但實際上不會超過1次。
上述有很多意想不到的消息,但它們與股票市場觸及歷史新高之間的聯(lián)系準(zhǔn)確來說只是一點:壞消息驅(qū)動了利率低,只要標(biāo)普500指數(shù)收入+ 115美元/股,那些低利率支持者就能提升其估值。
然而,這些“警犬”們所作出的悲觀的論調(diào),必須令人信服地把“低利率=高股價”范式的遮羞布扯掉才行。
不要以為這些投資大佬們只是進(jìn)行估值電話會——他們知道得比這要多得多。試試走進(jìn)他們麾下的辦公室,說“美國股票市盈率18 倍…是時候減倉新興市場了…”看看?你的腳幾乎還挨不著地,安保人員就會護(hù)送你和你的離職白紙箱離開的。
消息一定更嚴(yán)重。但它是什么呢?
(本文由智通財經(jīng)全文編譯自知名財經(jīng)博客Zerohege,原作者Nick Colas of Convergex)