家臨江：做空也要找準(zhǔn)對(duì)象 不要輕易去碰大佬

土耳其算不算黑天鵝?

據(jù)媒體報(bào)道，土耳其爆發(fā)全面金融危機(jī)，程度類(lèi)似于98年亞洲金融風(fēng)暴。在美上市iShares安碩MSCI土耳其ETF收跌14.49%，報(bào)21.44美元，創(chuàng)2009年3月19日以來(lái)收盤(pán)新低。土耳其10年期(本幣里拉)國(guó)債收益率漲至22.11%，創(chuàng)歷史新高。今年迄今，里拉兌美元已下挫逾40%。彭博社稱(chēng)，土耳其爆發(fā)出新興市場(chǎng)歷史上最為糟糕的危機(jī)之一，鮮有跡象表明形勢(shì)將何去何從，其程度甚于雷曼危機(jī)，甚至類(lèi)似于1998年亞洲金融風(fēng)暴。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，土耳其里拉目前已經(jīng)超過(guò)前段時(shí)間的阿根廷比索，成為2018年以來(lái)表現(xiàn)最差的貨幣。土耳其主權(quán)債券也遭到拋售——土耳其10年期國(guó)債收益率上漲至20%以上，而在五月初才僅為12%。

土耳其金融危機(jī)牽動(dòng)華爾街的神經(jīng)，道指收跌約200點(diǎn)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其社交媒體“推特”賬戶(hù)發(fā)文說(shuō)，鑒于土耳其貨幣里拉(Lira)對(duì)美元匯率快速走低，他已下令將土耳其鋼鐵和鋁產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅提高一倍，即分別征收50%和20%的關(guān)稅。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌196.09點(diǎn)，跌幅0.77%，報(bào)25313.14點(diǎn)，本周累跌0.6%，此前也連漲五周。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌52.67點(diǎn)，跌幅0.67%，報(bào)7839.11點(diǎn)，本周則累漲0.3%。

但是整個(gè)歐洲市場(chǎng)似乎已經(jīng)亂成一鍋粥。由于外國(guó)貸款占土耳其銀行資產(chǎn)的40%，如果里拉跌勢(shì)不能止住，很可能造成對(duì)外債務(wù)違約，西班牙、法國(guó)和意大利將損失慘重。受相關(guān)消息影響，歐洲股市全線低開(kāi)后大幅收跌。

值得我們特別留意的是，當(dāng)初投資者擔(dān)心歐洲的希臘分離，甚至包括英國(guó)脫歐，都引發(fā)了亞洲市場(chǎng)的局部恐慌，這次土耳其事件，恐怕最終結(jié)果還是便宜了美國(guó)。

中金公司研報(bào)就指出，新興市場(chǎng)短期肯定有壓力的，但是中期應(yīng)該還是穩(wěn)定的。至于港股的表現(xiàn)，筆者就認(rèn)為，影響港股最大因素還是內(nèi)地A股。A股何時(shí)靠穩(wěn)，才是恒生指數(shù)不再“熊下去”的關(guān)鍵。

由于香港本身就是雙向市場(chǎng)，又是全球最大的金融衍生品市場(chǎng)，所以在熊市中，做空港股或者恒生指數(shù)，選擇對(duì)沖的機(jī)構(gòu)很多。港股現(xiàn)在面臨最大的問(wèn)題，一個(gè)是全球投資環(huán)境變得更復(fù)雜;其次是去年恒生指數(shù)一輪大漲后，優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)始終處于階段高位，其調(diào)整幅度是否吸引場(chǎng)外資金更多關(guān)注值得商榷。

在筆者看來(lái)，與內(nèi)地A股不同，只有做多才能賺錢(qián)，港股反倒是部分權(quán)重板塊的沽空量今年以來(lái)就很大。做空者的目的是通過(guò)出售而獲利，希望以后以較低的價(jià)格買(mǎi)回來(lái)。

也就是說(shuō)，即便市場(chǎng)能偶然企穩(wěn)，但是始終看不到做多的動(dòng)力在哪兒？騰訊股價(jià)就最明顯。大家都在預(yù)期中報(bào)的業(yè)績(jī)，市場(chǎng)預(yù)期偏差往往存在短期機(jī)會(huì)，體量如此巨大的龐然大物，長(zhǎng)期趨勢(shì)已經(jīng)明顯不及從前了。

媒體口口聲聲資金從新興市場(chǎng)流走，但是能走到哪兒去呢？即便是美股市場(chǎng)在現(xiàn)在這個(gè)位置，并不見(jiàn)得預(yù)期利潤(rùn)就有多豐厚。看看恒生指數(shù)，美股漲，不跟；若美股下跌，港股一定更弱。

但是做空的代價(jià)依舊很高，尤其是權(quán)重個(gè)股。最近“美國(guó)夢(mèng)”特斯拉(TSLA.US)就和空頭扛上了。根據(jù)金融分析公司S3的數(shù)據(jù)，特斯拉股票做空的數(shù)量已經(jīng)反彈，如今高于馬斯克周二提出將公司私有化的時(shí)候。

Quoth the Raven Research的創(chuàng)始人Christopher Irons表示，如果特斯拉CEO馬斯克繼續(xù)執(zhí)行他的計(jì)劃，賣(mài)空者將會(huì)紛紛離開(kāi)，反之，做空者數(shù)量將會(huì)不斷上升。

由于種種因素推動(dòng)下，特斯拉股價(jià)急速下滑。市場(chǎng)認(rèn)為特斯拉的股票將因生產(chǎn)和負(fù)現(xiàn)金流等問(wèn)題而下跌。馬斯克受到來(lái)自對(duì)沖基金的壓力，他認(rèn)為將特斯拉私有化會(huì)減輕這種壓力。說(shuō)實(shí)話，筆者看到這里的時(shí)候，真的為“空軍”捏了一把汗。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，法庭文件顯示，特斯拉股東遞交集體訴訟，指控CEO馬斯克涉嫌證券欺詐。被告涉嫌操縱特斯拉股價(jià)，并“幾乎完全毀掉”空頭，此事從馬斯克發(fā)推文稱(chēng)正考慮私有化開(kāi)始。

做空也是要看對(duì)象的。對(duì)手盤(pán)太強(qiáng)大，輕易做空大佬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極大。聯(lián)想到港股最強(qiáng)勢(shì)股中國(guó)恒大(03333.HK)，據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月前夕由于港股大盤(pán)不好，沽空金融節(jié)節(jié)攀升，8月3日該股的空倉(cāng)金額居然達(dá)到了86億港元。

但是恒大公布中期業(yè)績(jī)后，空倉(cāng)最近幾日已經(jīng)虧損近20%，如果恒大股價(jià)再繼續(xù)飆升，空頭估計(jì)也快要瘋了。

不要輕易沽空背景強(qiáng)大的大佬企業(yè)。美國(guó)有特斯拉車(chē)，港股有恒大健康(00708.HK)的FF跑車(chē)。

智通財(cái)經(jīng)APP最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，近期恒大健康空頭虧損比率也達(dá)到了28%，如此巨大的虧損，再不平倉(cāng)，極可能爆掉。智通財(cái)經(jīng)APP數(shù)據(jù)顯示，8月9日的沽空統(tǒng)計(jì)，恒大健康的空軍數(shù)量急速減少，幾乎看不到蹤影了。

筆者相信，土耳其成不了“港股的黑天鵝”，反倒是近期港股自身中報(bào)高峰期，個(gè)股的白天鵝會(huì)不會(huì)群飛，值得關(guān)注。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!