瑞信：下調(diào)華泰證券(06886)目標(biāo)價(jià)至16.5元 評(píng)級(jí)維持“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表的報(bào)告稱，華泰證券(06886)公布完成配售11億股A股，每股價(jià)格13.05元人民幣，較其A股折讓10%，較其H股則有22%溢價(jià)，公司共籌得140億元人民幣新資金，并引入六位新股東，當(dāng)中包括阿里及蘇寧，分別持有擴(kuò)大后股本的3.3%及3.2%，分別為公司第六及第七大股東。

該行認(rèn)為配售A股有助強(qiáng)化公司股本基礎(chǔ)，有助其業(yè)務(wù)發(fā)展，此外新股東亦能助公司在科技上的能力及提升財(cái)富管理業(yè)務(wù)效率，由于公司過(guò)往透過(guò)互聯(lián)網(wǎng)策略已累積龐大的客戶基礎(chǔ)，相信日后可更有效變現(xiàn)。由于短期內(nèi)資金未必有機(jī)會(huì)投放，公司早前雖計(jì)劃將資金用于業(yè)務(wù)融資、固定資產(chǎn)交易、注入附屬及投資資訊科技系統(tǒng)等，但受融資需求減弱及市況波動(dòng)，該行估計(jì)募集所得短期將用于償債，故或?qū)е沦Y本回報(bào)率轉(zhuǎn)弱。

該行預(yù)測(cè)2018及19年公司資本回報(bào)率將降至7.3%-7.6%，加上對(duì)匯率估算有所降低，該行將其H股目標(biāo)價(jià)由20元降至16.5元，評(píng)級(jí)維持“跑贏大市”，認(rèn)為其估值吸引，財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型亦在正軌上。