瑞銀：升理文造紙(02314)目標價至9.3元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報告，稱理文造紙(02314)路演重點，包括需求增長或于低單位數(shù)維持，額外產(chǎn)能增加或較市場預(yù)期慢，市場預(yù)期未來一至兩年每年增加10億噸。理紙今年資本開支計劃42億元，主要用于海外設(shè)廠、現(xiàn)有紙廠維護，及煤改氣用途;目前理紙本地業(yè)務(wù)及海外OCC占比各半。該行認為，部分投資者對新增產(chǎn)能過于憂慮，并認同理紙對新增產(chǎn)能較慢的預(yù)測。

該行預(yù)計未來兩至三年，理紙股本回報率有望達高雙位數(shù)，目前估值不高。瑞銀上調(diào)理紙今明兩年盈測分別38%及16%，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，目標價自8.69元上調(diào)至9.3元，相當于今年預(yù)測市盈率7.1倍，重申“買入”。