蘋果Q3業(yè)績(jī)前瞻：6大看點(diǎn)值得關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，蘋果公司將在7月31日(周二)收盤后發(fā)布其Q3財(cái)報(bào)，并在美東時(shí)間下午5點(diǎn)召開業(yè)績(jī)電話會(huì)議。據(jù)蘋果官方在其二季度報(bào)告中對(duì)2018 財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)展望分別為：收入介于 515 億美元與 535 億美元之間；毛利率介于 38% 和 38.5% 之間；運(yùn)營(yíng)開支介于 77 億美元與 78 億美元之間；其他收入/(支出) 為 4 億美元；稅率約為 14.5%。

據(jù)FactSet的分析師預(yù)計(jì)，蘋果第三季度營(yíng)收611.4億美元(同比增長(zhǎng)15%)， 每股收益為2.16美元(按照GAAP準(zhǔn)則)。對(duì)于四季度，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)營(yíng)收將增至594.7億美元(同比增長(zhǎng)13%)，每股收益為2.65美元。

在蘋果三季度業(yè)績(jī)發(fā)布之際，除業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)之外，投資者還關(guān)注以下幾個(gè)問題：

iPhone的銷售和定價(jià)趨勢(shì)

自二季度iPhone銷量?jī)H同比增長(zhǎng)150萬部至5220萬部后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為三季度iPhone銷量將同比增漲100萬部，至4200萬部。鑒于蘋果下一代iphone訂單的減少，一系列報(bào)告預(yù)計(jì)蘋果iphone四季度銷量將于4700萬臺(tái)持平。

據(jù)Kantar WorldPanel和Wave 7等公司的數(shù)據(jù)研究表明，iPhone在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中占據(jù)了一定份額。臺(tái)積電也在其二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上稱，與4月時(shí)相比，目前對(duì)于下半年智能手機(jī)需求更加樂觀一點(diǎn)。

與此同時(shí)，iPhone X的銷售將繼續(xù)提高蘋果iPhone的平均售價(jià)(ASP)。今年二季度，蘋果iPhone的平均售價(jià)同比上漲73美元至728美元。對(duì)于通常較為緩和的三季度，市場(chǎng)的普遍看法是平均售價(jià)將同比上漲87美元至693美元。值得注意的是，iPhone仍占蘋果年收入的60%以上。

服務(wù)部門收入增長(zhǎng)

蘋果的服務(wù)收入在二季度增長(zhǎng)了31%，達(dá)到91.9億美元，這也是蘋果季度銷售額及EPS超預(yù)期的主要原因。將谷歌作為IOS, macOS與Safari瀏覽器默認(rèn)搜索引擎，被認(rèn)為是App Store交易量，音樂訂閱和廣告收入增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力。三季度，市場(chǎng)預(yù)期其服務(wù)部門收入將同比增長(zhǎng)27%至92.1億美元。

其他產(chǎn)品增長(zhǎng)

蘋果的其他產(chǎn)品分部，包括Apple Watch、耳機(jī)(Beats和Airpods)、Apple TV機(jī)頂盒、iPod、配件以及最近的HomePods，于二季度營(yíng)收增長(zhǎng)了38%，達(dá)到39.5億美元。2月份HomePod 的首次亮相有所幫助，Apple Watch和AirPods 的強(qiáng)勁銷售也起到了推動(dòng)作用。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，三季度其他產(chǎn)品分部的收入將同比增長(zhǎng)34%，至36.8億美元。HomePod的銷量可能會(huì)下滑，但Apple Watch、特別是AirPods的需求依舊可觀。

蘋果全產(chǎn)品線更新

今年蘋果所有產(chǎn)品都集中到下半年，這代表今年下半年蘋果的更新會(huì)更吸引媒體的注意，對(duì)投資氣氛是有幫助的。據(jù)天風(fēng)證券分析師郭明錤預(yù)計(jì)，下半年的更新包括：

(1) iPhone：新6.5“OLED、5.8” 、“OLED與6.1” LCD機(jī)型，全部均配備全面屏、瀏海設(shè)計(jì)與Face ID。今年蘋果策略取一個(gè)折衷點(diǎn)，同時(shí)具有全面屏、Face ID、結(jié)構(gòu)光，同時(shí)還有不超過700塊美金的售價(jià)，價(jià)格更容易被市場(chǎng)接受。

(2) iPad：配備Face ID與移除Home按鍵的2款新11&12.9iPad Pro。

(3) Mac：包括MacBook、MacBook Pro、Mac mini與iMac均有處理器升級(jí)，以及一款新低價(jià)筆記型電腦機(jī)型 (我們改變先前預(yù)期，認(rèn)為此新機(jī)型比較不像低價(jià)MacBook Air的定位)。iMac除處理器升級(jí)外，預(yù)期螢?zāi)恍軐⒂酗@著升級(jí)。

(4) Apple Watch：2款新Apple Watch尺寸增至1.57&1.78，且強(qiáng)化心跳偵測(cè)功能。

(5) 配件：新AirPods與AirPower均預(yù)計(jì)在3Q18量產(chǎn)。

回購和貨幣波動(dòng)的影響

繼稅收改革后，蘋果在今年4月宣布其新的1000億美元股票回購計(jì)劃，并透露之前宣布的2100億美元回購計(jì)劃也將在三季度內(nèi)完成。這些現(xiàn)象都表明，上個(gè)季度出現(xiàn)了大量提振每股收益的回購活動(dòng)。

不過，盡管回購提振了每股收益，但美元自4月中旬以來的走強(qiáng)可能對(duì)蘋果的盈利和利潤(rùn)構(gòu)成了一定的壓力。與許多其他科技巨頭不同的是，蘋果并沒有透露貨幣趨勢(shì)對(duì)其收入的提振或傷害程度。

中國(guó)銷售額與評(píng)論

蘋果大中華區(qū)的銷售額(包括中國(guó)大陸、香港和臺(tái)灣)在最近幾個(gè)季度開始反彈。今年二季度，大中華區(qū)營(yíng)收同比增長(zhǎng)21%，至130億美元(占蘋果總收入的21%);庫克表示，iPhone、Mac、可穿戴設(shè)備和服務(wù)均發(fā)揮作用。

貿(mào)易摩擦是否會(huì)給該回升帶來負(fù)面影響?目前為止，可對(duì)其危害保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。特朗普政府對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的關(guān)稅清單上目前沒有手機(jī)，且中國(guó)也避免呼吁對(duì)蘋果和其他主要美國(guó)消費(fèi)品牌的抵制。不過，任何庫克和CFO盧卡·馬埃斯特里(LucaMaestri) 在電話會(huì)議上對(duì)于貿(mào)易問題影響問題的評(píng)論值得密切關(guān)注。