四條選股標(biāo)準(zhǔn)戰(zhàn)勝風(fēng)雨，績(jī)優(yōu)滬港深基金穿越牛熊

今年以來，受多種不確定因素影響，港股與A股一樣，經(jīng)歷了強(qiáng)勢(shì)上行然后掉頭回落的走勢(shì)。受此影響，去年整體表現(xiàn)出色的滬港深基金也遭遇了“滑鐵盧”。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)，滬港深基金今年以來的平均回報(bào)率為-3.81%，其中僅有59只產(chǎn)品穿越牛熊，9只回報(bào)率超過5%，4只回報(bào)率超10%。

根據(jù)最新披露的基金二季報(bào)，這些績(jī)優(yōu)基金之所以能夠精準(zhǔn)“避雷”，主要是基于不確定性是風(fēng)險(xiǎn)偏好的對(duì)立面的判斷，在倉(cāng)位上有所控制，并進(jìn)一步優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度低，進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)度低，現(xiàn)金流好，負(fù)債率低四條標(biāo)準(zhǔn)，自下而上選股，重點(diǎn)配置在醫(yī)藥，消費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)等板塊。

滬港深基金總規(guī)模驟增一倍

去年滬港深基金風(fēng)光無限，今年上半年扎堆涌現(xiàn)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年年初，公募基金市場(chǎng)上滬港深基金的總規(guī)模為1415.29億元。一季度末，滬港深基金的總規(guī)模為2513.6981億元。二季度末，滬港深基金的總規(guī)模為2786.29億元。也就是說在短短的半年里面，滬港深基金的規(guī)模擴(kuò)大了1371億元，增幅接近100%。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，截至6月30日，公募基金市場(chǎng)上一共有265只滬港深基金。其中有117只滬港深基金是在今年上半年成立的，合計(jì)規(guī)模為達(dá)1255.32億元。此外，在一季度成立的55只滬港深基金，合計(jì)規(guī)模高達(dá)889.79億元。這也就合理的解釋了為什么今年上半年滬港深基金的規(guī)模激增，而且一季度變化最大。

值得一提的是，興全合宜首募規(guī)模就有302.37億元，該基金在成立后也取代了東方紅睿華滬港，成為了規(guī)模最大的滬港深基金。

醫(yī)療主題基金獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

截至6月30日，上證綜指累計(jì)下跌了13.9%，恒生指數(shù)累計(jì)下跌了3.22%，公募基金市場(chǎng)上的265只滬港深基金，在今年以來的平均回報(bào)為-3.81%。

具體來看，在這265只滬港深基金中，只有59只穿越了牛熊，在今年以來的平均回報(bào)為2.17%。其中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為亮眼的4只基金均為匯添富基金旗下的產(chǎn)品，分別為匯添富全球醫(yī)療人民幣、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)鈔、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)匯和匯添富全球醫(yī)療互聯(lián)。這四只醫(yī)療主題基金在今年上半年分別取得了16.41%、15.03%、15.03%和10.07%的回報(bào)率。

值得注意的是，匯添富全球醫(yī)療人民幣、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)鈔和匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)匯均為QDII產(chǎn)品。而QDII產(chǎn)品投向可以更為廣泛，把目標(biāo)鎖定全球股票市場(chǎng)。

有趣的是，匯添富全球醫(yī)療人民幣、匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)鈔和匯添富全球醫(yī)療美元現(xiàn)匯這三只基金均由基金經(jīng)理劉江一手管理。資料顯示，劉江，畢業(yè)于清華大學(xué)、德國(guó)亞琛工大，從2011年加入?yún)R添富基金任醫(yī)藥行業(yè)分析師開始就一直深耕醫(yī)藥股，2015年開始成為基金經(jīng)理。

更有趣的是，劉江在前十大重倉(cāng)股上不僅選取同樣的標(biāo)的，還采用同樣的持倉(cāng)比重。其中港股藥明生物(02269)、中國(guó)生物制藥(01177)和石藥集團(tuán)(01093)出現(xiàn)在其前十大持倉(cāng)名單之中。與一季度報(bào)告相比，中國(guó)生物制藥和石藥集團(tuán)的持倉(cāng)比重分別由2.85%和3.09%，提高到4.61%和3.62%，藥明生物則是二季度才出現(xiàn)在前十大持倉(cāng)名單之中，而且為這三個(gè)基金的第二大持倉(cāng)股，持股占比為4.63%。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)，藥明生物(02269)、中國(guó)生物制藥(01177)和石藥集團(tuán)(01093)在上半年中分別實(shí)現(xiàn)了99.89%、30.49%、51.63%的升幅。

匯添富基金在二季報(bào)里表示：二季度季來看，港股的醫(yī)藥板塊依舊是表現(xiàn)最為優(yōu)異的資產(chǎn)，其次是美股生物醫(yī)藥，A股醫(yī)藥板塊實(shí)際上拖了后腿。其中，恒生內(nèi)地醫(yī)藥保健指數(shù)上漲了5.24%，標(biāo)普1200全球醫(yī)藥保健指數(shù)的1.94%，而A股醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)的申萬醫(yī)藥下跌2.69%。

其中，承接南下的北水對(duì)港股的醫(yī)藥板塊的認(rèn)可，而港股優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥標(biāo)的又相對(duì)較少，導(dǎo)致了權(quán)重的港股醫(yī)藥股在二季度前半段出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)抬升，但是當(dāng)南北水資金開始出現(xiàn)調(diào)整跡象時(shí)，港股醫(yī)藥又感覺像是首當(dāng)其沖，體現(xiàn)了比較強(qiáng)的波動(dòng)性。

另外，需要注意的是，匯添富的這三個(gè)基金在醫(yī)療保健行業(yè)中獲得可觀回報(bào)的同時(shí)并沒繼續(xù)增加配置，在醫(yī)療保健行業(yè)的總持倉(cāng)比降低了12%。

“考慮到當(dāng)下市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要是與宏觀經(jīng)濟(jì)和中美沖突的輸入式風(fēng)險(xiǎn)，我們主要的應(yīng)對(duì)策略是適度降低倉(cāng)位降低持股集中度?！眳R添富基金在二季報(bào)中解釋。

與前三者不同是，匯添富全球醫(yī)療互聯(lián)屬于混合基金，該基金前十大重倉(cāng)股主要以在美國(guó)上市的科技股為主，而報(bào)告期內(nèi)并沒有持有醫(yī)療保健行業(yè)的股票。港股騰訊(00700)為其第一大持倉(cāng)股，但持股占比由一季度的8.43%降低至5.63%。

此外，嘉實(shí)醫(yī)療健康A(chǔ)、嘉實(shí)醫(yī)療健康C、前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)、前海開源醫(yī)療健康C均為醫(yī)療主題基金，在上半年取得回報(bào)率分別為7.57%、7%、5.13%、5.09%，均進(jìn)入滬港深基金回報(bào)前十。

在它們的前十大重倉(cāng)股中，除了同樣持有港股石藥集團(tuán)(01093)和中國(guó)生物制藥(01177)，還持有康哲藥業(yè)(00867)和三生制藥(01530)?？嫡芩帢I(yè)、三生制藥在上半年分別出現(xiàn)了-13.16%、16.68%的漲幅。

同樣在上半年回報(bào)利率進(jìn)入前十并超過5%的還有富國(guó)滬港深行業(yè)精選，該基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度低，進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)度低，現(xiàn)金流好，負(fù)債率低等幾條標(biāo)準(zhǔn)，自下而上選股，重點(diǎn)配置在醫(yī)藥，消費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。

該基金前十大重倉(cāng)股主要以港股為主，包括石藥集團(tuán)、中國(guó)生物制藥、騰訊控股、工商銀行(01398)、三生制藥(01530)、申洲國(guó)際(02313)、中信銀行(00998)、蒙牛乳業(yè)(02319)。

值得一提的是，在二季度股票投資比例上降低了15%的富國(guó)滬港深行業(yè)精選表示：“2018 年2季度，基于不確定性是風(fēng)險(xiǎn)偏好的對(duì)立面的判斷，我們?cè)趥}(cāng)位上有所控制，并進(jìn)一步優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度低，進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)度低，現(xiàn)金流好，負(fù)債率低等幾條標(biāo)準(zhǔn)，自下而上選股，重點(diǎn)配置在醫(yī)藥，消費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)?！?/p>

“短期不能排除市場(chǎng)由情緒主導(dǎo)，產(chǎn)生非理性波動(dòng)，但中長(zhǎng)期來看有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)具有穿越周期的能力?！备粐?guó)滬港深行業(yè)精選指出。