2011年騰訊(00700)20項(xiàng)并購(gòu)?fù)顿Y總結(jié)

本文來自“雪球”，作者林奇法則。

2011年騰訊公司收購(gòu)情況

1 中清龍圖

類別：游戲

金額：數(shù)千萬人民幣

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：騰訊2011年投資的中清龍圖主要是做手游和網(wǎng)頁游戲，曾經(jīng)憑借一款刀塔傳奇暴紅，后來又陷入侵權(quán)問題，2013年神州泰岳投資2億人民幣入股，并且公司有望于2015年借殼上市，但是后來由于公司面臨著作權(quán)、商標(biāo)專用權(quán)侵權(quán)及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方面的訴訟，借殼上市失敗，后續(xù)公司沒有特別出彩的游戲。2013年神州增資的時(shí)候能夠看到騰訊的產(chǎn)業(yè)基金在里面的持股比例大概在20%左右，這筆投資目前看來應(yīng)該是失敗了。

2 哈酷那游戲

類別：游戲

金額：數(shù)百萬人民幣

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：在網(wǎng)絡(luò)上很難找到該公司的相關(guān)信息，公司之前的官方網(wǎng)址已經(jīng)不是公司的相關(guān)內(nèi)容了，投資初步判定失敗。

3 好樂買

類別：電子商務(wù)

金額：5000萬美金

輪次：C輪

投資狀況簡(jiǎn)介：好樂買成立于2007年8月，是國(guó)內(nèi)第一家專業(yè)鞋類B2C在線銷售網(wǎng)站。至今，擁有千萬注冊(cè)用戶，300個(gè)運(yùn)動(dòng)戶外、主流鞋履、服裝知名品牌，數(shù)十萬件授權(quán)正品在線銷售。公司曾經(jīng)宣稱2012年收入達(dá)到10億，并且在2014年實(shí)現(xiàn)盈利，曾經(jīng)在2015年公司宣稱要進(jìn)行ipo，但是后來又不了了之，這一筆接近3億元的投資效果似乎不佳，初步判定失敗。

4 華揚(yáng)聯(lián)眾

類別：互聯(lián)網(wǎng)廣告

金額：1500萬人民幣（2%股權(quán)）

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：公司自2002年以來一直專注于為客戶提供互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)，目前已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)具有一定競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。公司作為互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)提供商，在深入了解客戶業(yè)務(wù)與品牌發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上針對(duì)客戶的廣告需求制定符合客戶品牌與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的互聯(lián)網(wǎng)綜合營(yíng)銷整體解決方案，并通過制作相應(yīng)的廣告內(nèi)容、采購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)媒體資源進(jìn)行廣告投放，同時(shí)運(yùn)用技術(shù)手段分析和監(jiān)測(cè)廣告投放進(jìn)程和結(jié)果，并對(duì)客戶下一階段的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷策略提出調(diào)整優(yōu)化建議。公司主要幫助客戶進(jìn)行廣告策劃和廣告投放，于2017年在8月份在上交所成功上市，目前市值57億人民幣，騰訊持有市值1.14億，從財(cái)務(wù)角度來看算是一筆比較成功的投資。

5 藝龍

類別：在線旅游

金額：5.4億元人民幣（獲得16.5%的股權(quán)）

投資狀況簡(jiǎn)介：藝龍是之前在線旅游眾多的公司之一，后來由于攜程一家獨(dú)大，并且對(duì)各家旅游公司的收購(gòu)，導(dǎo)致目前旅游市場(chǎng)只剩下攜程一家，目前美團(tuán)也開始展開旅游相關(guān)產(chǎn)品，另外阿里也進(jìn)入該領(lǐng)域進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，藝龍?jiān)?016年完成了私有化，騰訊出資8000萬美金股權(quán)比例提高至27%，成為藝龍的第二大股東。至此騰訊對(duì)于藝龍的整體投資已經(jīng)超過10億，從目前藝龍的經(jīng)營(yíng)狀況來看還處在持續(xù)虧損的情況下，因此騰訊投資變現(xiàn)要寄希望于公司ipo后退出才能獲利，近期傳出藝龍要在香港上市的消息。

6 金山軟件

類別：網(wǎng)絡(luò)安全

金額：7.4億人民幣收購(gòu)金山軟件15.28%的股權(quán)，1.29億人民幣收購(gòu)金山互聯(lián)網(wǎng)安全軟件公司10%的股權(quán)。

投資狀況簡(jiǎn)介：金山軟件主要以網(wǎng)絡(luò)安全為主，騰訊分別在2013年和2015年減持公司持股，分別減持3000萬股和4000萬股，目前仍然持有金山軟件1.08億股，占比8.23%，金額大概為22億人民幣，估算2013年減持均價(jià)為10塊人民幣，2015年減持均價(jià)為14塊人民幣，總共減持金額為8.6億，總共金山軟件的投資收益為接近23億人民幣，總體來看這筆投資收獲還不錯(cuò)。

7 益盟操盤手

類別：金融

金額：3.8億元人民幣（獲得20%的股權(quán)）

投資狀況簡(jiǎn)介：公司最初投入市場(chǎng)的證券輔助決策軟件類產(chǎn)品“益盟操盤手”，到投資者教育產(chǎn)品，再到投資咨詢顧問產(chǎn)品，益盟一方面用投資工具來幫助用戶尋找機(jī)會(huì)、提示風(fēng)險(xiǎn)；另一方面順應(yīng)中小投資者的需求，不斷研發(fā)新的產(chǎn)品，以教會(huì)用戶掌握正確的投資理念和知識(shí)。目前益盟操盤手已經(jīng)在新三板上市，2017年公司收入為5.9億，扣非凈利潤(rùn)為0.9億，收入和利潤(rùn)相較之前都呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，此類的金融公司也非常多，公司未來發(fā)展前景似乎并不明朗，按照目前新三板的估值，騰訊這筆投資較為失敗。

8 諾丁軟件落伍者

類別：論壇

金額：1000萬人民幣

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：落伍者是一個(gè)站長(zhǎng)交流BBS論壇及社區(qū)，現(xiàn)在的社區(qū)模式屬于早期比較老的方式，因此公司的收入不會(huì)非常高，經(jīng)過騰訊這輪融資以后，公司沒有新的融資，從財(cái)務(wù)的角度可以判定騰訊的這筆投資基本失敗。

9華誼兄弟

類別：影視

金額：4.44億收購(gòu)4.6%股權(quán)

投資狀況簡(jiǎn)介：這個(gè)公司不用多說了吧，騰訊持有華誼1.06億股，目前華誼兄弟的股價(jià)為6元左右，騰訊持有市值大概為6.1億左右，對(duì)比當(dāng)初的入股價(jià)格稍有盈利，但是最近華誼的各種負(fù)面消息較多，收益短期內(nèi)可能面臨持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這筆投資只能說馬馬虎虎。

10寰亞傳媒

類別：影視

金額：1億收購(gòu)5.10%股權(quán)

投資狀況簡(jiǎn)介：是一家香港的影視制作公司，公司于港交所上市，目前港股市值2億，騰訊這筆投資大幅虧損，基本算是投資失敗。

11 順網(wǎng)科技

類別：互聯(lián)網(wǎng)傳媒

金額：1.29億收購(gòu)3.98%股權(quán)

投資狀況簡(jiǎn)介：公司主要業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)廣告及推廣、互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)、游戲運(yùn)營(yíng)、與信息和網(wǎng)絡(luò)安全有關(guān)的軟件研發(fā)及集成、評(píng)估、咨詢等服務(wù)。由于后期轉(zhuǎn)增股本，騰訊總共持有該公司股份約2700萬股，并且與2017年底之前全部賣出，減持均價(jià)大約為22.5元，總共金額達(dá)6.07億，這筆投資相對(duì)來說非常成功，收益較高。

12 創(chuàng)新工場(chǎng)

類別：投資

金額：7億人民幣

投資狀況簡(jiǎn)介：創(chuàng)新工場(chǎng)由李開復(fù)博士創(chuàng)辦于2009年9月，作為國(guó)內(nèi)一流的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新工場(chǎng)深耕在人工智能、消費(fèi)升級(jí)、教育、文化娛樂、企業(yè)服務(wù)與升級(jí)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域，并不斷探索與創(chuàng)新，致力于打造集創(chuàng)業(yè)平臺(tái)、資金支持、投后服務(wù)等的全方位生態(tài)投資服務(wù)平臺(tái)。說白了就是一家投資公司，早期騰訊的這筆投資從后期的融資情況來看應(yīng)該是賺了的，但具體是多少不好說，2016年富士康投資45億人民幣入股創(chuàng)新工廠，這和騰訊的投資相差了5年，估值肯定又有一輪提升。

13 珂蘭鉆石

類別：電子商務(wù)

金額：5000千萬人民幣左右（大概占股權(quán)30%左右）

輪次：B輪

投資狀況簡(jiǎn)介：珂蘭鉆石網(wǎng)是一個(gè)線上線下相結(jié)合的電商品牌，通過鉆石在線選購(gòu)+珂蘭體驗(yàn)店模式，為客戶提供高性價(jià)比、具有幸福感的鉆石、鉆戒定制服務(wù)。上海珂蘭商貿(mào)有限公司旗下。剛泰控股于2015年發(fā)行股份收購(gòu)珂蘭鉆石100%的股權(quán)，整個(gè)作價(jià)6.6億，騰訊手中的股權(quán)大概價(jià)值1.98億，而此次非公開發(fā)行騰訊又以17元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了1000多萬股剛泰控股的股份，等于是騰訊用手里的珂蘭鉆石的股權(quán)換成了剛泰控股的股權(quán)。目前該股份市值縮水為不到1億，騰訊這筆投資也不算是十分成功。

14 媽媽網(wǎng)

類別：社區(qū)

金額：5000千萬人民幣（大概占16.74%股份）

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：媽媽網(wǎng)由廣州盛成媽媽網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司注資成立，是服務(wù)于媽媽群體的專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，建立了集網(wǎng)站、APP、新媒體、媽媽微網(wǎng)紅等媒體資源于一體的優(yōu)質(zhì)母嬰媒體矩陣，立體覆蓋億級(jí)泛母嬰人群。媽媽網(wǎng)致力于服務(wù)媽媽的各類需求，構(gòu)建了資訊、社交、工具、電商等多個(gè)服務(wù)板塊，旗下產(chǎn)品業(yè)務(wù)包括了母嬰垂直門戶媽媽網(wǎng)、女性人氣社區(qū)媽媽網(wǎng)APP、工具類應(yīng)用孕育管家APP、32個(gè)城市媽媽網(wǎng)社區(qū)、“媽媽良品”為首的電商服務(wù)平臺(tái)、月子會(huì)所服務(wù)機(jī)構(gòu)“敦南真愛”等。媽媽網(wǎng)旨在打造以媽媽群體為核心、一點(diǎn)多元的互聯(lián)網(wǎng)母嬰服務(wù)平臺(tái)，并延伸和打通家庭市場(chǎng)，建立新一代的“媽媽生態(tài)圈”。公司于2015年11月9日登陸新三板，2017年公司終止掛牌。2016年公司收入為1.85億，凈利潤(rùn)大概在3000萬左右，歸屬騰訊的大概為500w左右。目前來看這筆投資還算成功。

15 EC營(yíng)客通

類別：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷

金額：數(shù)千萬人民幣

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：公司成立于2008年4月，致力于智能化銷售平臺(tái)(EC)的開發(fā)與運(yùn)營(yíng)。截至目前，EC平臺(tái)已為超過3萬家企業(yè)提供產(chǎn)品與服務(wù)，客戶覆蓋全國(guó)主要省區(qū)的中小企業(yè)。主要為公司提供客戶管理方案，銷售方案跟進(jìn)，辦公一體化。公司于2015年和2016年分別完成1億和1.7億人民幣的融資。目前還很難看出這筆投資的最終結(jié)果，不過從目前公司的saas產(chǎn)品來看發(fā)展似乎不錯(cuò)。

16 新麗傳媒

類別：電影

金額：數(shù)千萬人民幣

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：新麗傳媒成立于2007年，致力于電視劇、電影、網(wǎng)絡(luò)劇制作以及全球節(jié)目發(fā)行、娛樂營(yíng)銷和藝人經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域，擁有一支素質(zhì)精良的專業(yè)化隊(duì)伍，具有豐富的影視行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擁有一流的策劃、管理、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作人才和資深制作人、編劇、導(dǎo)演、演員等豐富的人力資源，與中央電視臺(tái)及全國(guó)各省市電視臺(tái)等國(guó)內(nèi)主流媒體保持良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。2011年這筆投資以后，在2018年騰訊以33.17億人民幣接手了光線傳媒27.6%的股權(quán)，成為第二大股東。對(duì)應(yīng)公司估值為120億人民幣。2016年，新麗傳媒營(yíng)收為7.45億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.73億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為1.56億元。其中，來自電視劇及衍生收入為6.68億元，占比89.75%，來自電影及衍生收入為7640萬元，占比10.25%。而同為上市公司的光線傳媒2017年收入18億，凈利潤(rùn)則為4億元，對(duì)應(yīng)市值280億，可以說騰訊的這筆投資目前從二級(jí)市場(chǎng)出發(fā)并沒有體現(xiàn)出較大的增幅，未來需要繼續(xù)跟蹤。

17 凱歌科技

類別：游戲動(dòng)漫

金額：數(shù)千萬人民幣

輪次：A輪

投資狀況簡(jiǎn)介：《就要K歌》是凱歌公司研發(fā)，由騰訊公司運(yùn)營(yíng)的首款KTV音樂網(wǎng)頁游戲，公司主要的游戲產(chǎn)品為該款，公司官網(wǎng)新聞的更新從2017年開始就再未發(fā)布，招聘信息也僅僅停留在2013年，產(chǎn)品過于單一，估計(jì)公司經(jīng)營(yíng)的也較為困難，這筆投資騰訊大概率失敗。

18 廣州銀漢科技

類別：游戲動(dòng)漫

金額：數(shù)千萬人民幣（獲得15%股權(quán)那）

投資狀況簡(jiǎn)介：廣州銀漢科技是一家手機(jī)游戲開發(fā)商，旗下產(chǎn)品有《時(shí)空獵人》、《夢(mèng)回西游》、《天地劍心》等。2013年騰訊把持有的7%股份換成了2640萬現(xiàn)金和華誼兄弟224萬的股票（經(jīng)過兩次增股，由于2017年業(yè)績(jī)未完成承諾扣除了一部分股份，現(xiàn)在這部分持股為567萬股），應(yīng)該說騰訊再轉(zhuǎn)讓股份的時(shí)候已經(jīng)收回了大筆投資。神奇的是在2017年騰訊相關(guān)公司和銀漢的股東又用4.47億買回了銀漢科技17.88%的股權(quán)，這部分股權(quán)相對(duì)于當(dāng)初華誼的購(gòu)買價(jià)格幾乎翻倍。騰訊大概持有銀漢科技25.88%的股份。公司2015年凈利潤(rùn)為2.47億，2016年為1.2億。呈現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，25億的整體估值應(yīng)該說略高。

19 Riot Games

類別：游戲動(dòng)漫

金額：4億美金收購(gòu)91.8%股權(quán)

投資狀況簡(jiǎn)介：無需多說，騰訊最成功的一筆投資之一，riot旗下的英雄聯(lián)盟在多年為騰訊貢獻(xiàn)了大量的收入和利潤(rùn)，2013年英雄聯(lián)盟收入6.24億美金，2014年收入9.46億美金，2015年收入16.28億美金，2016年收入17億美金，2017年收入高達(dá)21億美金。5年下來為騰訊貢獻(xiàn)利潤(rùn)應(yīng)該超過15億美金，且仍然在持續(xù)貢獻(xiàn)收益。

20 Gamegoo

類別：游戲動(dòng)漫

金額：7.64億收購(gòu)Gamegoo 62.5%股權(quán)（2013年處置獲利1.89億）。

總體來看騰訊在2011年的投資尤其是比較大筆的投資收益都還可以，其中游戲相關(guān)的投資有6個(gè)，除了riot和gamegoo貢獻(xiàn)了較為可觀的收益，其他4筆投資的效果并不理想，說明騰訊在游戲方面的投資眼光也未必有多好。其中兩筆電子商務(wù)方面的投資也基本是失敗的，說明騰訊在商品交易方面也沒有什么特別的優(yōu)勢(shì)。其他幾筆投資網(wǎng)絡(luò)社區(qū)較為理想，而網(wǎng)絡(luò)安全方面收獲也不錯(cuò)，影視投資方面有好有壞，就2011年看騰訊還沒有展示出自己的投資方面的突出能力。由于金山和英雄聯(lián)盟的整體投資收益結(jié)果導(dǎo)致2011年的投資收益率會(huì)非常高。