早盤大漲11.16%背后 匯付天下(01806)在過去一天發(fā)生了什么?

當7月12日早盤股價大漲約9%、成交金額接近3000萬港元(以下單位等同)時，作為港股支付第一股的匯付天下(01806)后續(xù)將會上演怎樣的故事?

將這個時間點倒推一個交易日，7月11日匯付天下股價承壓，大跌25.08%，彼時當天的成交金額為3479萬元。作為比較，7月12日早盤成交的總金額已接近上一個交易日，全天超越7月11日的數(shù)字應(yīng)該沒有多少疑問。

(行情來源：智通財經(jīng))

7月12日，面對著股價的下墜，匯付天下早盤前發(fā)布公告表示，未知股價下跌的原因，并明確表示對公司未來前景充滿信心。公告隨后彰顯市場效應(yīng)，匯付天下以5.26%漲幅開盤，最盤最高漲幅為11.16%。

事實上，如此的股價波動并非第一次。此前對于掛牌首日股價的波動，匯付天下CEO周曄對智通財經(jīng)APP表示，股價的短期波動是一個正常現(xiàn)象，“我們對這個行業(yè)有信心，對自身的業(yè)績也有信心，未來一定能夠回報投資者”。

事實上，如果細數(shù)起來，7月12日匯付天下開盤一個小時，其成交額便相當于昨日總成交額的73%，似乎表明了匯付天下遭遇的大跌為某種恐慌情緒下的非理性拋盤。

智通財經(jīng)APP了解到，市場恐慌情緒主要基于兩大疑點：其一是關(guān)于公司的P2P業(yè)務(wù);其二是關(guān)于備付金集中繳存政策方面的擔(dān)憂。但如果細究起來，兩項事件均與匯付天下影響不大。

只提供P2P支付相關(guān)業(yè)務(wù)，且收入占比很少

P2P業(yè)務(wù)是市場的關(guān)注風(fēng)暴所在，其源于過去一個月中P2P的倒閉風(fēng)暴。

自從6月15日號稱750億交易量的唐小僧突然倒下后，瞬間開啟了新一輪P2P倒閉的多米諾骨牌效應(yīng)。據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，在2018年6月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)有63家平臺出現(xiàn)問題，包括提現(xiàn)困難、經(jīng)偵介入、公司跑路。而從最新數(shù)據(jù)來看，截至7月10日，本月市場已有28家P2P平臺爆雷，其中不乏老牌、知名、體量較大的平臺。

早在啟動IPO之時，匯付天下CEO周曄就曾表示，作為支付第一股，其要向資本市場解釋的不僅僅是匯付，也涉及整個支付產(chǎn)業(yè)，這便需要公司和資本市場建立起一個長效的溝通機制。

根據(jù)匯付天下提供的資料顯示，該公司本身及關(guān)聯(lián)公司皆不從事P2P業(yè)務(wù)，且匯付與P2P關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)只有為P2P平臺提供的支付和系統(tǒng)服務(wù)，并不為P2P提供任何擔(dān)保，也不承擔(dān)P2P平臺的經(jīng)營風(fēng)險。

智通財經(jīng)APP同時了解到，目前匯付天下為P2P提供的支付相關(guān)業(yè)務(wù)，在收入占比中并不高，預(yù)計2018年收入占比只有個位數(shù)比例。

事實上，創(chuàng)立于2006年的匯付天下，是國內(nèi)領(lǐng)先的獨立第三方支付服務(wù)提供商，向小微商戶和垂直行業(yè)提供全面的支付服務(wù)及解決方案。匯付天下多年深耕于航旅、基金、網(wǎng)貸、物流、大健康、教育、垂直電商、跨境電商等行業(yè)，已形成深度定制化、高度信息化的行業(yè)支付解決方案優(yōu)勢。

第三方咨詢機構(gòu)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，在為中國小微商戶提供支付服務(wù)的獨立第三方支付服務(wù)提供商中，匯付天下過去一年所處理的交易量占據(jù)了5.5%的市場份額，排名第一。

在未來，隨著匯付其他支付業(yè)務(wù)、金融科技業(yè)務(wù)的增長，為P2P提供的第三方支付業(yè)務(wù)在公司整體業(yè)務(wù)中的占比將逐步下降，鑒于其他業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，匯付有能力消化P2P支付業(yè)務(wù)不確定性所帶來的影響。

一切盈利預(yù)測均基于備付金集中繳存政策

市場的第二個關(guān)注點，在于備付金集中繳存對于企業(yè)的影響。

值得注意的是，2017年央行就已宣布備付金集中繳存，這次只是明確繳存的具體時間，即2019年1月份。對于匯付天下而言，備付金集中繳存已經(jīng)做好安排。

智通財經(jīng)APP注意到，備付金繳存的具體時間與匯付天下的預(yù)期是一致的，可以說匯付天下早已精準料到該政策實施的具體時間，并在公司的招股書及路演中已就此政策做了全面且充分的披露。

此外，匯付天下的盈利預(yù)測也是基于央行將于2018年年底實現(xiàn)100%集中繳存做的預(yù)測。

綜上，關(guān)于備付金集中繳存對于匯付天下的盈利預(yù)測沒有任何的影響。

回過頭再次審視匯付天下近兩日的股價表現(xiàn)，7月11日臨陣脫逃的投資者更多的是出對P2P的恐慌，而于7月12日果斷抄底的投資者，應(yīng)該是對匯付天下公司業(yè)務(wù)有了全盤的了解，并對其業(yè)務(wù)及業(yè)績都非常有信心。

(數(shù)據(jù)來源：捷信交易寶)

從早盤買入賣出情況來看，前8大券商占據(jù)早盤凈買入金額的22%左右，其中以中國金融為最多，凈買入300萬元?？紤]到中國金融以國內(nèi)投資人為主導(dǎo)，或是說明國內(nèi)投資人對于匯付天下的產(chǎn)品競爭力及市場影響更加了解，由此買入信心更強。

“支付第一股”的稱謂既是榮譽也是壓力，在機構(gòu)投資者占主導(dǎo)的香港市場，市值管理最重要的方式是實現(xiàn)業(yè)績的成長。就未來發(fā)展而言，如果放入整個第三方支付市場來看，根據(jù)艾瑞咨詢的預(yù)估，2020年中國第三方支付市場將成長到300萬億元，較之目前的體量成長一倍，這就是匯付天下最大的藍海和未來成長所在。