新股研報(bào) | 易居企業(yè)(02048)：中國(guó)房地產(chǎn)流通服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者

本文由信誠(chéng)證券供稿，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

易居企業(yè)(02048)為中國(guó)領(lǐng)先的房地產(chǎn)交易服務(wù)提供商，主要提供一手房代理服務(wù)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)咨詢(xún)服務(wù)以及房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

公司2017年產(chǎn)生的一手房代理服務(wù)收入最多，以門(mén)店數(shù)量計(jì)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)位居第二。

招股日期︰7月10日至13日

上市日期︰7月20日

聯(lián)席保薦人︰中金、瑞信

收款行︰中銀香港、渣打

發(fā)售3.22億股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

每股招股價(jià)為14.38元至17.68元，集資最多56.9億元，上市開(kāi)支約1.89億人民幣

按每手300股，入場(chǎng)費(fèi)5357.45元

以上限價(jià)17.68元計(jì)算，市值約259.4億元(以2017年盈利約7.65億人民幣計(jì)算，市盈率約27倍)

截至18年3月底 ，平均資產(chǎn)凈值約31億人民幣

公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

2015至2017年公司收入分別為27.1億元(人民幣，下同)、39.9億元、46.3億元。

來(lái)自一手房代理服務(wù)收入高達(dá)80%，覆蓋186個(gè)城市，一線(xiàn)、二線(xiàn)、三線(xiàn)城市分布平均。

2015至2017年純利分別為1.77億元、5.72億元、7.65億元。

最大客戶(hù)為恒大(03333)，占2015至2017年收入分別為22.3%、26.9%、35.1%。

五大客戶(hù)占2015至2017年收入分別為31.7%、36.6%、44.1%。

集資所得其中28%提升房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，26%用于擴(kuò)張一手房代理服務(wù)的地理覆蓋范圍；23%用于擴(kuò)張經(jīng)紀(jì)平臺(tái)服務(wù)的地理覆蓋范圍。

易居(中國(guó))早年在紐約上市，但在2016年私有化，主因當(dāng)時(shí)易居中國(guó)的估值在美國(guó)被低估。

基石投資者：

易居主席周忻表示，尋找四個(gè)基石投資者各有代表，分別是大國(guó)企、香港地產(chǎn)商、國(guó)際地產(chǎn)商及跨界別企業(yè)。

阿里巴巴旗下的淘寶中國(guó)代表跨界別企業(yè)，認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元股份(約3.92億港元)；

恒基兆業(yè)(00012)副主席李家杰為香港大地產(chǎn)商，認(rèn)購(gòu)3億元股份；

華僑城(03366)旗下的物業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)華昌國(guó)際為國(guó)企，認(rèn)購(gòu)12.97億元股份；

新加坡上市的城市發(fā)展為國(guó)際地產(chǎn)商，認(rèn)購(gòu)2.378億元股份。

上市前股東架構(gòu)︰

董事長(zhǎng)周忻為最大單一股東和控股股東，周忻及由其控制的實(shí)體合共持股25.6%。

目前100強(qiáng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商中的26家是公司股東。

碧桂園、恒大、萬(wàn)科為主要股東，分別持股15%，另外其他首次公開(kāi)發(fā)售前投資者(至少20家內(nèi)房企業(yè))持股27.3%，入股價(jià)16.03元，較上限價(jià)折讓9.3%，6個(gè)月至12個(gè)月禁售不等。

作為三大股東的碧桂園(02007)、恒大及萬(wàn)科則分別安排總裁莫斌、副主席夏海鈞及總裁祝九勝為非執(zhí)董。

免責(zé)聲明：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本網(wǎng)的觀點(diǎn)和立場(chǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。(編輯：胡敏)