新股研報 | 易居企業(yè)中國（02048）：全國領(lǐng)先的房地產(chǎn)交易服務(wù)商

易居中國啟動招股，將于近期在中國香港上市。本文摘選自平安證券發(fā)布的房地產(chǎn)行業(yè)周報。

平安觀點(diǎn)：全國領(lǐng)先的房地產(chǎn)交易服務(wù)商。

易居中國業(yè)務(wù)包括一手房代理、房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)、二手房經(jīng)紀(jì)平臺服務(wù)。2007年8月易居（中國）控股登陸紐交所，2016年易居（中國）控股私有化。2018年易居再次開啟內(nèi)部重組，并計劃于港股上市。

公司控股股東為中國房產(chǎn)信息集團(tuán)，實際控制人為周忻先生，通過Regal Ace、富興、On Chance、Jun Heng、易居控股等，合計持股25.62%。

業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)上升

2017 年營收占比分別為84.7%、13.6%和1.7%。2017 年實現(xiàn)代理銷售額4330 億，覆蓋全國186個城市。業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)上升。公司2017 年實現(xiàn)營收46.3億、凈利潤7.7 億，同比分別增長15.9%和33.8%。受益于運(yùn)營效率的提升及觃模效應(yīng)擴(kuò)大，2017 年毛利率、凈利率分別達(dá)20.7%、16.5%，較2016 年上升1 個和2.2 個百分點(diǎn)。

致力打造一站式解決方案提供商

公司一手房代理業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)、二手房經(jīng)紀(jì)平臺服務(wù)三者互為補(bǔ)充。公司未來將進(jìn)一步公寓出租、房地產(chǎn)融資、家居裝飾燈領(lǐng)域，致力于一站式解決方案提供商打造。

一手房代理銷售額領(lǐng)先行業(yè)

2017年實現(xiàn)一手房代理服務(wù)收入39.3億元，同比增長10.0%，占公司收入比達(dá)85%。2017年實現(xiàn)代理銷售面積3720平米，銷售額4330億元，同比增長4.8%和6.6%。公司已經(jīng)與42家領(lǐng)先放棄簽訂了時長1-6年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，保障代理銷售額穩(wěn)步增長。

行業(yè)領(lǐng)先的CRIC 地產(chǎn)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)

行業(yè)領(lǐng)先的CRIC 地產(chǎn)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，知名度持續(xù)攀升。公司大數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)包括數(shù)據(jù)服務(wù)、測評及排名服務(wù)、咨詢服務(wù)，主要服務(wù)處于項目開収銷售流程各階段的房企及有特定需求的其他客戶。數(shù)據(jù)服務(wù)的核心是CRIC 系統(tǒng)，該系統(tǒng)目前已錄入約83000 個住宅項目、20000 個商業(yè)項目、763000 幅地塊項目的資料，完成367 座城市覆蓋。同時公司對領(lǐng)先房地產(chǎn)開収商的排名已被上交所、深交所視為房企債權(quán)収行標(biāo)準(zhǔn)之一。

公司房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)及資信服務(wù)主要依據(jù)項目具體情況收取費(fèi)用，單項目的服務(wù)費(fèi)通常為固定值。2015-2017年房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)及咨詢服務(wù)分別實現(xiàn)收入3.8、4.0、6.3億元，2017年增速較2016年大幅提升，主要受益于測評及排名服務(wù)的增長和交易咨詢服務(wù)的推出。