中金：龍?jiān)措娏Γ?0916）發(fā)電量符合預(yù)期 目標(biāo)價(jià)8.65港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告指出， 考慮到年初至今龍?jiān)措娏Φ陌l(fā)電量進(jìn)度符合預(yù)期，維持推薦評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)8.65 港元，對(duì)應(yīng)11.1 倍2018 年市盈率和9.7 倍2019 年市盈率，較當(dāng)前股價(jià)有40%的上升空間，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)8.3 倍2018 年市盈率和7.2 倍2019 年市盈率。

6月龍?jiān)措娏矊?shí)現(xiàn)發(fā)電量3,400 吉瓦時(shí)，環(huán)比下降18%，同比增長(zhǎng)11%。其中風(fēng)電實(shí)現(xiàn)發(fā)電量2,584 吉瓦時(shí)，環(huán)比下降21%，同比增長(zhǎng)15.8%；火電實(shí)現(xiàn)發(fā)電量781 吉瓦時(shí)，環(huán)比下降3%，同比持平。2018年前6個(gè)月，龍?jiān)措娏?shí)現(xiàn)總發(fā)電量25,830 吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14%。其中風(fēng)電實(shí)現(xiàn)發(fā)電量20,789 吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22%。
6月龍?jiān)措娏Φ娘L(fēng)電限電率從去年同期的8.76%同比下降4.31 個(gè)百分點(diǎn)至4.45%。風(fēng)電用電量的改善和總體發(fā)電量的增加分別推動(dòng)風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)增加6小時(shí)。2季度和上半年的風(fēng)電限電率分別同比下降3.9 和6.1 個(gè)百分點(diǎn)至6.4%和6.98%。

風(fēng)電限電情況緩解推動(dòng)風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)9%。智通財(cái)經(jīng)了解到，中金的計(jì)算顯示，6 月龍?jiān)措娏Φ娘L(fēng)電利用小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)9%至140小時(shí)，對(duì)比5 月的同比下降5%。2 季度和上半年的風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)分別同比增加23 和145 個(gè)小時(shí)至533 和1,130 小時(shí)。

中金認(rèn)為，5 月風(fēng)資源減弱導(dǎo)致2季度風(fēng)電有效利用小時(shí)數(shù)同比持平（假設(shè)沒(méi)有限電），2季度風(fēng)電實(shí)際利用小時(shí)數(shù)同比增加23小時(shí)完全得益于限電情況的緩解。