德銀：降大家樂集團(00341)目標價至20.7元 評級重申“持有”

智通財經(jīng)APP獲悉，德銀將大家樂集團(00341)目標價由22.8元下調(diào)9.2%至20.7元，評級重申“持有”。

德銀表示，預(yù)計大家樂2019至2021財年純利將分別達11%、11%及7%的按年增長，銷售增長則分別為6%、7%及6%。該行稱，大家樂管理層計劃在香港開設(shè)10家至20家門店。該行認為，員工成本比率仍在香港構(gòu)成壓力，因為香港的最低工資條例須每兩年進行檢討。因此除2019財年因香港減值成本減少有助經(jīng)營溢利率改善外，預(yù)計大家樂在香港的2020至2021財年不會有太大的杠桿作用。

德銀又稱，由于大家樂在公布特別息后現(xiàn)金水平較低，因此下調(diào)目標價9%較減少純利預(yù)測多，認為上行空間有限，故重申“持有”評級。德銀調(diào)低大家樂2019至2020年純利預(yù)測至5.071億元及5.422億元。