拼多多招股書亮點：騰訊（00700）持股18.5%，一季度營收同比增37倍

本文來自“雷帝觸網(wǎng)”，原標(biāo)題為《拼多多遞交招股書：騰訊持股18.5% 黃崢將捐2.3%股份》。

剛剛創(chuàng)立三年并始終保持高速增長的“新電商”平臺——拼多多今日正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書。

此次IPO由瑞銀、高盛和中金聯(lián)合承銷，尚未最終確定掛牌交易所。

“拼多多作為一個成長中的機構(gòu)，將永不放棄做正確的事，永不放棄為最廣大人民群眾創(chuàng)造價值?！?/p>

拼多多CEO黃崢在當(dāng)日寫給股東的一封信中強調(diào)，雖然拼多多只是一個三歲的小孩，身上有很多顯而易見的問題，也面臨許多危險和挑戰(zhàn)。

“往后看3年、5年還是更長時間上市，其實沒有本質(zhì)區(qū)別。而在公眾的監(jiān)督下，拼多多可以成長得更好更強?！?/p>

首創(chuàng)“拼單”模式的拼多多將自己定位為一家高速增長的“新電商”平臺，旨在為買家提供“物美價廉的商品和充滿樂趣的互動式購物體驗”。

據(jù)招股書披露，拼多多截至2018年3月31日的12個月中的年活躍用戶達到2.95億，而截至2017年12月31日的12個月，年活躍用戶為2.45億，這意味著拼多多單季用戶增長5000萬。

自2017年4月份上線廣告系統(tǒng)之后，新的營收模式帶來滾雪球效應(yīng)，推動拼多多平臺收入實現(xiàn)呈幾何數(shù)增長。

截至2017年3月31日的3個月內(nèi)，拼多多實現(xiàn)營收3700萬人民幣，2018年同期則增至13.85億元人民幣，增長37倍。

平臺收入主要來自在線廣告和交易傭金，與目前其他電商平臺在商業(yè)模式上具有一致性。

在平臺治理方面，拼多多則采取了與比傳統(tǒng)電商更嚴格的政策，如假一賠十，按批次賠付等。

依據(jù)平臺與商戶間協(xié)議，當(dāng)商戶出現(xiàn)出售假貨和延遲發(fā)貨或者虛假發(fā)貨等行為時，商戶被扣除的消費者賠付金均將被以全平臺可用的代金券形式全額發(fā)放給該批次消費者，平臺自身收入與不良商家扣除的消費者賠付金無任何關(guān)聯(lián)。

43億單支撐1400億GMV 活躍商家逾百萬

作為一個創(chuàng)新和快速發(fā)展的新電商平臺。按GMV及總訂單量來計，公司已經(jīng)躋身中國最領(lǐng)先的電商隊列。

據(jù)美國SEC網(wǎng)站披露的招股書，拼多多單季成交金額662億人民幣（106億美元），2017年全年成交金額為1412億元人民幣（226億美元）。

2017年全年和2018年Q1，拼多多總訂單量分別為43億單和17億單。公司與包括微信、QQ錢包，支付寶和Apple Pay等第三方在線支付服務(wù)提供商合作。

與此同時，截至2018年3月31日止的12個月內(nèi)，拼多多平臺活躍商戶數(shù)量超過100萬家，為客戶提供全品類商品。

三年累計含期權(quán)支出僅虧損13.12億元

招股書顯示，自2015年成立以來，拼多多收入保持高速增長。

2016年收入為5.05億元人民幣，2017年全年收入為17.44億元人民幣，2016年和2017年分別發(fā)生2.92億元人民幣和5.25億元人民幣凈虧損。

拼多多2018年Q1收入為13.85億元人民幣，同比增長37倍。

受大幅擴張市場需要，拼多多在2018年Q1的銷售與市場支出達到12.17億元，平臺單季發(fā)生2.01億元人民幣凈虧損。

亦即拼多多創(chuàng)業(yè)三年多，截至2018年Q1累計虧損（含期權(quán)支出）僅為13.12億元人民幣。

截至2018年一季末，拼多多持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為86.34億元人民幣（13.77億美金），單季度勁增55.76億元人民幣。

千名員工平均年齡26歲 人均年支撐370萬個訂單

據(jù)招股書披露，截至2017年12月31日，拼多多公司共有1159名員工，平均年齡26歲。而2015及2016年同期員工數(shù)分別為455人和531人。

截至2017年12月31日，拼多多全年平臺手機平臺總下單數(shù)為43億單，GMV為1,412億元，年活躍買家數(shù)為2.45億。

意味著拼多多員工人均支撐370萬個訂單和1.2億GMV，人均服務(wù)20萬消費者。

騰訊為二股東：高榕持股10%紅杉持股7.4%

據(jù)美國SEC網(wǎng)站披露的招股書，黃崢在拼多多所占股比為50.7%，對公司擁有絕對控制權(quán)。

黃崢2002年本科畢業(yè)于浙江大學(xué)竺可楨學(xué)院，2004年獲得美國威斯康辛大學(xué)計算機碩士學(xué)位后加入谷歌工作，2007年從谷歌離職開始連續(xù)創(chuàng)業(yè)。

騰訊占股18.5%，高榕資本所占股比為10.1%，紅杉資本所占股比為7.4%。

當(dāng)前，騰訊投資管理合伙人林海峰、高榕資本合伙人張震為拼多多董事，百度副董事長陸奇為非執(zhí)行董事成員，紅杉合伙人沈南鵬為非獨立董事。

據(jù)美國SEC網(wǎng)站披露的招股書，拼多多董事長兼CEO黃崢計劃在本次發(fā)行后，拿出其擁有的2.3％公司股份成立私人慈善基金，推動企業(yè)社會責(zé)任建設(shè)。

公司將建立由高級管理人員及拼多多合伙人制度選拔出來的員工組成管理委員會，負責(zé)監(jiān)督資金用途，并管理其日常運行。

此外，黃崢還計劃另外建立一個私人慈善基金來支持科學(xué)和醫(yī)學(xué)等前沿技術(shù)的研究。

拼多多為何急于上市

今年初，拼多多剛完成新一輪融資，金額在30億美元，估值近150億美元，騰訊領(lǐng)投，紅杉參與。

拼多多完成這一輪融資在市場上非常的火熱，一些投資機構(gòu)都還擠不進去。

拼多多能快速崛起，有幾個重要原因，比如，拼多多有非常優(yōu)秀的團隊，非常聚焦；拼多多關(guān)鍵點是“拼”；把一個個信息孤島給連起來，獲得巨大的流量；極致低價。當(dāng)別人9塊9包郵時，拼多多的價格就更低。

當(dāng)然，拼多多也遭遇了成長的煩惱，近日多家商家在拼多多上?？偛烤S權(quán)，身穿印有紅色字體的“非法凍結(jié)商家資金”白色襯衫，高喊“拼多多還我血汗錢”。

在京東618之際，拼多多創(chuàng)始人黃崢還接受了媒體群訪，表示自己心里很難受，覺得很委屈。

“我沒有想到，這樣一個規(guī)模的事情，被放大到這個程度，這是我工作以來從來沒有遇到過的。也是這么多年來，我媽第一次就我工作的事情打電話給我，詢問兒子你怎么了?！?/p>

黃崢說，商家到拼多多總部來維權(quán)背后的種種跡象顯示有人在推動這個事情，但首先拼多多還是要反思自身的問題，拼多多已經(jīng)到了這樣一個體量，的確在影響很多人。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士對雷帝網(wǎng)指出，拼多多之所以要急著上市，有幾方面原因：

1，當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢不明朗，中國第二季度GDP數(shù)據(jù)比大家想象的差，中美貿(mào)易也面臨很大不確定性，搶在不確定之前上市，成為社交電商第一股，對拼多多所有的投資人都會很好。

2，拼多多轉(zhuǎn)型需要更多資金。拼多多現(xiàn)在是淘寶模式，很多貨品都是低價低質(zhì)。未來若要轉(zhuǎn)型，就需要優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，就不可能太便宜。

用類似當(dāng)年阿里的模式，拼多多的未來要像阿里通過天貓、支付寶賺錢一樣，前期都需要大量的資金投入。

“拼多多剛完成一輪融資，現(xiàn)在能上當(dāng)然好，不能上，也沒那么大影響，趕不上就再等，但早點上，當(dāng)然最好?！?/p>

當(dāng)前，阿里、京東都成立了“打多辦”，大危機來臨前，拼多多早點上市，就擁有足夠多的資金，深挖洞、廣積糧，估值會很好。

一位投資行業(yè)人士指出，拼多多現(xiàn)在上市，數(shù)據(jù)會非常好，是用3年時間走過京東10年走的路，國外投資人會買賬?！艾F(xiàn)在上市對拼多多只有好處，沒有壞處?！?/p>

附黃崢致股東信全文——

致股東:

拼多多不是一個傳統(tǒng)的公司。它在大家都覺得電商的格局已定，歷史書已經(jīng)寫完的時候誕生。用短短三年的時間匯聚了三億多用戶，過百萬賣家，共同建立了一種新的購物模式。雖然它的飛速增長表明它有著巨大的潛能和無限的未來的可能性。

但它畢竟只是一個三歲的小孩，身上還有著很多顯而易見的問題和許多危險和挑戰(zhàn)，那為什么我們還要讓拼多多這么早進入不可控的資本市場呢？我想有以下幾個原因：

1.我們認為拼多多的業(yè)務(wù)類型本來就有很強的社會性，所以它終將走向公眾，所有的成長也應(yīng)該為公眾所分享。

2.我們相信拼多多有巨大的潛力，往后看3年、5年還是更長的時間上市其實沒實質(zhì)區(qū)別。相反，在公眾的監(jiān)督下，我們可以成長得更好更強。

3.我們希望拼多多是一個公眾的機構(gòu)。它為最廣大的用戶創(chuàng)造價值而存活。它不應(yīng)該是彰顯個人能力的工具， 也不應(yīng)該有過多的個人色彩。

與此同時，它應(yīng)該作為一個獨立的公眾機構(gòu)，展示它作為一個機構(gòu)獨特的社會價值、組織結(jié)構(gòu)和文化，并且因循者它自身獨特的命運生生不息，不斷演化。

作為創(chuàng)始人，我來講一講我觀察到的及想象中的拼多多應(yīng)該是什么樣子， 這樣你也大致更具象地理解你將要投資的是怎么樣的公司。

拼多多是一家做什么的公司

拼多多致力于打造一個網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實世界相融合的新 “空間”，在這里用戶可以用最劃算的價錢買到想要的東西，同時也會在里面收獲很多快樂。

拼多多是一個平臺，也是一個由眾多用戶、商家、平臺管理人員/運營人員、平臺基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商一起組成的一個互相依存的社區(qū)。

在里面有各個參與者隨著其他各方的變化而變化，成長而成長。價值的天平也隨著各方的變化在成本效用、效率、情感和精神的獲得感之間移動。

拼多多生存的基礎(chǔ)是為用戶創(chuàng)造價值。我希望我們的團隊若在不安中醒來，永遠不會是因為股價的波動，而只會是因為對消費者真實需求變化的不了解，以及消費者對我們的不滿意乃至拋棄。

拼多多將是個勇于投資未來，立足長遠的公司。它有時可能看起來激進，有時顯得過于保守，但它其實都是因循一個簡單的一貫邏輯，那就是專注于這個機構(gòu)的內(nèi)在價值 。

拼多多的價值觀

拼多多價值觀核心是“本分”。本分這個詞英文比較難翻譯，大致意思是說“堅守自己的本職”，在我們這里有幾層意思。

1.要誠信，并成為值得信任的人

2.要盡自己的本職，無論別人在做什么

3.隔絕外力，回歸初心，專注于做好自己應(yīng)當(dāng)做的

4.不賺人便宜，即便我們能夠

5.出現(xiàn)問題，首先求責(zé)于己

對于拼多多管理層來說，本分意味著專注于為消費者創(chuàng)造價值。 我們可能不被理解，但我們總是出于善意，不作惡。

展望未來

在過去的三年里拼多多建立并推廣了一個全新的購物理念和體驗——“拼”。我們可以合理地期待， “拼”會演變出各種版本 。我們也期待在未來開創(chuàng)出完全不一樣的用戶場景和今天開創(chuàng)了“拼”一樣。

如果我們閉上眼睛暢想一下下一階段的拼多多。你可以想象它是一個將網(wǎng)絡(luò)虛擬空間和現(xiàn)實世界緊密融合在一起的多維空間。

它將是一個由分布式智能代理網(wǎng)絡(luò)（而非時下流行的集中式超級大腦型AI系統(tǒng)）驅(qū)動的“Costco”和“迪士尼”（即集高性價比產(chǎn)品和娛樂為一體）的結(jié)合體。

它不光高效地做信息的匹配，還不停地模擬著整個空間里人群的群體情緒，并試圖對整個空間做調(diào)整，讓群體的體驗更加開心。

在不斷滿足用戶需求的過程中，拼多多致力于提升供應(yīng)鏈的效率和質(zhì)量。 比如農(nóng)產(chǎn)品就是一個很好的例子。

受限于人口數(shù)量和土地條件，中國人均耕地面積相對較少，不像美國到處都是規(guī)模巨大的農(nóng)場，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)運輸流通都被高度工業(yè)化。

我們發(fā)現(xiàn)“拼”能快速聚集消費者需求，實現(xiàn)大規(guī)模地多對多匹配，再利用中國成本低廉的物流網(wǎng)絡(luò)，減少層層中間環(huán)節(jié)，將這些農(nóng)產(chǎn)品直接從農(nóng)莊送到消費者手中。

這一方式在提升消費者體驗之外，更加實現(xiàn)了不同品質(zhì)、種類和數(shù)量的小規(guī)模農(nóng)業(yè)產(chǎn)物的半定制批量處理。

它降低了農(nóng)產(chǎn)品消費的不必要成本，也使小規(guī)模定制服務(wù)成為可能。這種模式的社會影響力以及社會價值遠高于我們業(yè)務(wù)本身所取得的成就以及外界對公司的估值。

我們欣喜于今天已經(jīng)取得的小小影響，同時也認為農(nóng)產(chǎn)品只是這個趨勢的開端。

感謝相信我們的投資人

感謝那些看完了上面烏托邦式的描述，還依然有興趣投資拼多多的人 。要相信這樣一家融合物質(zhì)消費和精神消費，不斷試圖創(chuàng)造自身獨特社會價值的非傳統(tǒng)公司，并不是一件很容易的事情。

因為這種對長期愿景和內(nèi)在價值的追求和專注，可能不會總帶來近期的收益。

我們的數(shù)據(jù)可能看起來波動或者粗糙，但我們期望將一個真實的拼多多展現(xiàn)給廣大投資者。我們邀請您一起攜手前行，這將會是異常美妙的旅程。

那么，有什么是您作為投資人可以期待的呢？

首先，您有理由相信我們還有極大的上升空間。實際上，向未來展望十年，或許我們現(xiàn)在提供的服務(wù)水平仍處在最粗糙的階段。

在這樣粗糙的不完美的情況下已經(jīng)有很多用戶選擇相信了我們，我們有理由相信，隨著我們夜以繼日的努力，服務(wù)品質(zhì)的提升會有更多的用戶相信我們，選擇我們。

其次你應(yīng)該可以期待一個充滿激情的團隊。他們值得信賴，并且一直專注于服務(wù)用戶和實現(xiàn)公司的內(nèi)在價值。

拼多多作為一個成長中的機構(gòu)，將永不放棄做正確的事，永不放棄為最廣大人民群眾創(chuàng)造價值，推動更快樂生活的孜孜追求。

黃崢

謹代表拼多多