大摩調(diào)研三四線城市 看好碧桂園(02007)增長(zhǎng)潛力

今年前五月碧桂園(02007)實(shí)現(xiàn)合同銷售額3346.8億元，繼續(xù)維持行業(yè)第一的地位。碧桂園漲勢(shì)如虹的銷售業(yè)績(jī)也吸引越來(lái)越多投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，為滿足機(jī)構(gòu)投資者需求，碧桂園于6月26日在江蘇江陰舉辦資本市場(chǎng)開(kāi)放日。摩根士丹利參與調(diào)研后發(fā)布研報(bào)稱，碧桂園項(xiàng)目在江陰當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主要滿足改善性需求，并無(wú)太多“炒房”跡象，加上持續(xù)溫和的棚改和碧桂園采用SSGF革新建造工藝縮短工期等因素，料碧桂園漲勢(shì)良好。

據(jù)了解，碧桂園江陰資本市場(chǎng)開(kāi)放日當(dāng)天，機(jī)構(gòu)分析師調(diào)研了當(dāng)?shù)厝齻€(gè)項(xiàng)目。

“已經(jīng)交房項(xiàng)目入住率超過(guò)70%，其中華星世紀(jì)學(xué)府采用了SSGF，從開(kāi)工到交付還不到400天時(shí)間。該區(qū)域棚戶區(qū)改造工作一直在持續(xù)且穩(wěn)健地推進(jìn)，而不像北方部分城市那樣激進(jìn)?！蹦Ω康だ谏鲜鲅袌?bào)中分析稱，預(yù)計(jì)碧桂園在蘇州市場(chǎng)份額至少能達(dá)15%。

這是碧桂園在三四乃至五線城市布局的真實(shí)寫照。早在今年3月，摩根士丹利即發(fā)布研報(bào)預(yù)測(cè)，三四線城市不但購(gòu)房意愿超過(guò)一二線，而且還將會(huì)有長(zhǎng)期可持續(xù)的購(gòu)房需求。

據(jù)去年底全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議內(nèi)容，2018年國(guó)內(nèi)棚改目標(biāo)為580萬(wàn)套，超過(guò)預(yù)期。

隨著國(guó)家分級(jí)調(diào)控政策出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)分化加劇，碧桂園繼續(xù)發(fā)揮項(xiàng)目均衡布局的優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)深耕三四線。2017年，碧桂園新增881塊土地，按面積計(jì)算，位于一二線與位于三四線比重為31:69。同期，碧桂園在超過(guò)70個(gè)縣級(jí)市的市場(chǎng)占有率超過(guò)30%，部分甚至過(guò)半。

值得一提的是，長(zhǎng)期以來(lái)，碧桂園房屋銷售均價(jià)保持十強(qiáng)房企最低。權(quán)威第三方機(jī)構(gòu)中國(guó)指數(shù)研究院指出，碧桂園之所以能做到“價(jià)平質(zhì)優(yōu)”，全賴擁有業(yè)內(nèi)獨(dú)一無(wú)二的標(biāo)準(zhǔn)化開(kāi)發(fā)鏈條。

據(jù)了解，碧桂園顛覆了地產(chǎn)外包經(jīng)營(yíng)模式，以“一條龍”開(kāi)發(fā)模式實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目從拿地、規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)、建筑施工、裝修到銷售和物業(yè)管理整個(gè)作業(yè)鏈條整合，省掉了中間環(huán)節(jié)，在保質(zhì)的同時(shí)，能夠有效控制綜合開(kāi)發(fā)成本。

除全產(chǎn)業(yè)鏈，近年來(lái)碧桂園還創(chuàng)新建造工藝升級(jí)，自主研發(fā)SSGF高質(zhì)量建造體系。該技術(shù)集成解決了滲漏、空鼓、開(kāi)裂等房屋建造頑疾，減少了空間浪費(fèi)，同時(shí)還可實(shí)現(xiàn)專業(yè)的全穿插施工，從而使主體封頂后120天達(dá)到精裝交付條件，實(shí)現(xiàn)建造速度比傳統(tǒng)工期縮短8-10個(gè)月。完工速度快，節(jié)省利息成本，加快了周轉(zhuǎn)，直接提高凈資產(chǎn)收益率。

據(jù)了解，截至6月底，SSGF已在全國(guó)20多個(gè)省份、近300個(gè)項(xiàng)目中推廣使用。未來(lái)碧桂園每一個(gè)符合條件的項(xiàng)目(SSGF適合18層以上的洋房)都將采用SSGF。

6月22日，第八屆中國(guó)房地產(chǎn)“廣廈獎(jiǎng)”公布候選項(xiàng)目名單，碧桂園申報(bào)的七個(gè)項(xiàng)目全部入選，這些項(xiàng)目均采用SSGF或裝配式建造體系，該獎(jiǎng)項(xiàng)是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)綜合開(kāi)發(fā)行業(yè)的最高榮譽(yù)。

早前，摩根士丹利對(duì)碧桂園維持“增持”評(píng)級(jí)，并給出19.20港元的目標(biāo)價(jià)。