細(xì)讀美團(tuán)點(diǎn)評(píng)招股書：或?qū)⒊蔀槔^BAT后的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司

本文來源“騰訊科技”，作者付曉萌。原標(biāo)題為《一文讀懂美團(tuán)點(diǎn)評(píng)招股書：或?qū)⒊蔀槔^BAT后的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司》

6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所公布IPO招股書。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)到店餐飲按交易金額計(jì)的市場(chǎng)份額連續(xù)3年保持第一。

2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的餐飲外賣服務(wù)的年度交易金額為人民幣1,710億元，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的年度交易金額達(dá)人民幣1,580億元。

自2015年至2016年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)交易用戶人均每年交易筆數(shù)從10.4筆提升至12.9筆，在2017年進(jìn)一步提升至18.8筆，其中，按交易筆數(shù)排名前10%的頭部用戶人均每年交易筆數(shù)達(dá)到98筆。

6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所公布IPO招股書。招股書顯示，美團(tuán)此次赴港上市的聯(lián)席保薦人為高盛、摩根士丹利、美銀美林，清一色的國(guó)際外資大行。

有媒體報(bào)道稱，美團(tuán)的估值將高達(dá)600億美元。如果美團(tuán)點(diǎn)評(píng)最終按照這個(gè)估值上市，意味著美團(tuán)將成為BAT之后的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。

目前，美團(tuán)涉足的行業(yè)已多達(dá)十幾個(gè)，包括團(tuán)購(gòu)、外賣、酒旅、電影等。今年，美團(tuán)高調(diào)進(jìn)軍網(wǎng)約車市場(chǎng)，并收購(gòu)摩拜單車，這些均被看作是美團(tuán)擴(kuò)大布局，提高估值，為上市做準(zhǔn)備。

騰訊科技將梳理招股書中重要看點(diǎn)，幫你更快速地了解這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的IPO之路。

一、美團(tuán)IPO的5大核心關(guān)注點(diǎn)

1、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2017年平臺(tái)交易筆數(shù)超過58億筆

交易金額：

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)交易金額近年來增長(zhǎng)迅速，由2015年的人民幣1,610億元增加至2016年的人民幣2,370億元，增加46.8%，并于2017年進(jìn)一步增加51.0%至人民幣3,570億元。2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的餐飲外賣服務(wù)的年度交易金額為人民幣1,710億元，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的年度交易金額達(dá)人民幣1,580億元。

活躍用戶及商家：

2015年至2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)交易用戶數(shù)分別為2.06億、2.59億和3.1億。2015、2016和2017年的在線商家數(shù)量分別為約300萬、440萬和550萬。

交易筆數(shù)：

2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)平臺(tái)交易筆數(shù)超過58億筆。自2015年至2016年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)交易用戶人均每年交易筆數(shù)從10.4筆提升至12.9筆，在2017年進(jìn)一步提升至18.8筆，其中，按交易筆數(shù)排名前10%的頭部用戶人均每年交易筆數(shù)達(dá)到98筆。

2、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的市場(chǎng)份額：連續(xù)3年保持第一

根據(jù)艾瑞報(bào)告，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)到店餐飲按交易金額計(jì)的市場(chǎng)份額連續(xù)3年保持第一;中國(guó)餐飲外賣行業(yè)目前的領(lǐng)導(dǎo)者是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的市場(chǎng)份額從 2015 年的 31.7%增至截至 2018 年 3 月 31 日三個(gè)月的 59.1%。

3、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)持續(xù)向好：三年收入增七倍

隨著餐飲外賣、到店餐飲、酒旅等業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過傭金、在線營(yíng)銷服務(wù)以及其他服務(wù)和銷售收入，美團(tuán)取得了令人矚目的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入2015年至2017年分別實(shí)現(xiàn)40億元、130億元、339億元，同比分別增長(zhǎng)223.2%、161.2%，三年收入增長(zhǎng)超過七倍。

據(jù)招股書顯示，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整虧損凈額持續(xù)收窄，從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元，2017年進(jìn)一步收窄至-28億元，三年內(nèi)虧損減半。

4、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的現(xiàn)金儲(chǔ)備：共計(jì)452億元

招股書顯示，截至2017年12月31日，美團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資共計(jì)452億元，為美團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)及新業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

5、王興持股約占總股本10.9%

招股書顯示，美團(tuán)將設(shè)有一套不同投票權(quán)架構(gòu)，根據(jù)該架構(gòu)，公司股本將分為A類股份和B類股份。對(duì)于公司股東大會(huì)的任何決議，A類股份持有人每股可投10票，B類股份持有人每股可投1票。美團(tuán)目前總股本約52.2億股，其中A類股7.36億股，B類股44.84億股。

招股書還顯示，王興將擁有 573,188,783 股 A 類股份，約占總股本10.9%;穆榮均將擁有 125,980,000 股 A 類股份，約占總股本2.5%;王慧文將擁有 36,400,000 股 A 類股份，約占0.06%。

董事會(huì)將由八位董事組成，包括三位執(zhí)行董事、兩位非執(zhí)行董事及三位獨(dú)立非執(zhí)行董事。

6、業(yè)務(wù)構(gòu)成

據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表述，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前的業(yè)務(wù)主要由餐飲外賣;到店、酒店及旅游;新業(yè)務(wù)及其他(消費(fèi)者服務(wù));商戶服務(wù)這四部分組成。

餐飲外賣：

餐飲外賣主要包括餐廳烹制的即食餐的配送。2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)約89%的餐飲外賣交易通過移動(dòng)應(yīng)用美團(tuán)、美團(tuán)外賣及大眾點(diǎn)評(píng)獲得，而其余交易則主要通過騰訊的微信及QQ入口獲得。

到店、酒店及旅游：

2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的年度交易金額達(dá)人民幣1,580億元。

截至2017年12月31日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已與中國(guó)約339,200家酒店保持合作關(guān)系。2017年，在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)平臺(tái)上預(yù)訂的國(guó)內(nèi)酒店間夜量共計(jì)約2.05億，較2016年增長(zhǎng)56%，并創(chuàng)下單日國(guó)內(nèi)酒店預(yù)訂間夜量157萬的記錄。

截至2017年12月31日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)覆蓋全國(guó)約330個(gè)城市及約16,500個(gè)景點(diǎn)。2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)售出約9,700萬張國(guó)內(nèi)景點(diǎn)門票。

新業(yè)務(wù)及其他(消費(fèi)者服務(wù))：

新業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)主要包括生鮮超市及其他非餐飲外賣服務(wù)、交通票務(wù)、共享單車及試點(diǎn)網(wǎng)約車服務(wù)。

2018年4月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)收購(gòu)了中國(guó)共享單車公司摩拜，截至2018年4月30日，摩拜在全球200個(gè)城市擁有超過2.32億注冊(cè)用戶和620萬輛單車。

商戶服務(wù)：

美團(tuán)為商家提供多種功能及服務(wù)，包括營(yíng)銷、即時(shí)配送基礎(chǔ)設(shè)施、信息技術(shù)及其他服務(wù)。

信息技術(shù)主要包括云計(jì)算ERP系統(tǒng)和聯(lián)合支付系統(tǒng)。支持各種支付方式，如美團(tuán)支付、銀行卡、微信支付、支付寶、Apple Pay及銀聯(lián)閃付等。

二、美團(tuán)為何現(xiàn)在上市?估值能有多高?

1、為什么美團(tuán)選擇在此時(shí)上市?

美團(tuán)目前已經(jīng)聚焦了四大LBS場(chǎng)景，包含店、到家、旅行、出行。雖然美團(tuán)的融資不斷，現(xiàn)金儲(chǔ)備也很充足，看起來似乎不缺錢，但是各個(gè)領(lǐng)域都需要作戰(zhàn)出錢，錢再多也是分散著用，美團(tuán)現(xiàn)在正在出行領(lǐng)域和滴滴抗衡，正是要大力燒錢的階段。

而IPO籌資所得可以解決這一難題，也可以用于未來在中國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行并購(gòu)交易。

2、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)估值巨高，或?qū)⒊蔀槔^BAT后的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司

在上一輪騰訊領(lǐng)投40億美元后，美團(tuán)的估值為300億美元。在收購(gòu)摩拜的過程中，換股的估值為390億美元。

有媒體報(bào)道稱，目前美團(tuán)的估值將高達(dá)600億美元。如果美團(tuán)點(diǎn)評(píng)最終按照這個(gè)估值上市，意味著美團(tuán)將成為繼BAT之后的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。

三、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)大事記及歷史融資：千團(tuán)大戰(zhàn)中殺出一條血路

自2010年初我國(guó)第一家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站上線以來，到2011年8月，我國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的數(shù)量已經(jīng)超過了5000家。為爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)的團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)，各家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站開始變相競(jìng)爭(zhēng)。美團(tuán)、滿座團(tuán)、高朋網(wǎng)等團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站開始了一輪又一輪的融資比賽，廣告戰(zhàn)、拉鋸戰(zhàn)、陣地戰(zhàn)等鋪天蓋地的廣告襲來，行業(yè)迅速洗牌，千團(tuán)大戰(zhàn)中，只有最頭部的幾家才能殺出血路，順利闖關(guān)。美團(tuán)一路跑馬圈地、燒錢等，才從千團(tuán)之戰(zhàn)中殺出一條血路。

2010年3月4日下午，王興低調(diào)推出了團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站美團(tuán)網(wǎng)。

從2010年開始，美團(tuán)先后數(shù)次融資，2010年9月，美團(tuán)獲得紅杉資本數(shù)千萬美元的首輪融資;2011年07月，阿里巴巴領(lǐng)投美團(tuán)網(wǎng)5000萬美元;此后的幾輪融資，出現(xiàn)了北極光創(chuàng)投、華登國(guó)際投資、泛大西洋投資等投資機(jī)構(gòu)的身影。

2013年11月，美團(tuán)外賣上線。

大眾點(diǎn)評(píng)這邊，先后經(jīng)過F輪融資，其背后也有紅杉資本等身影，騰訊、谷歌、啟明創(chuàng)投、今日資本等也都有支持，F(xiàn)輪出現(xiàn)了小米科技、淡馬錫、萬達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、普思資本等多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和知名企業(yè)。

2015年10月8日，美團(tuán)網(wǎng)與大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)共同成立新公司，兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變，并保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。同年11月，阿里確認(rèn)退出美團(tuán)。

2016年初，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)完成首次融資，融資額超33億美元，融資后新公司估值超過180億美元。后來的幾次融資，騰訊、DST、紅杉、高瓴資本、老虎基金都在背后支持。

2017年2月14日，美團(tuán)在南京推出“美團(tuán)打車”服務(wù)，進(jìn)軍打車領(lǐng)域。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的最新一輪融資是去年10月，當(dāng)時(shí)對(duì)外公布融資額為40億美元，估值300億美元。融資由騰訊領(lǐng)投，并引入了戰(zhàn)略投資方The Priceline Group等。

2018年4月，美團(tuán)以35%美團(tuán)股權(quán)、65%的現(xiàn)金收購(gòu)摩拜單車。(編輯：劉瑞)