雖然你跌慘了，但是燃?xì)夤蓾q得可歡了

近期恒生指數(shù)是真的慘，先從31500點(diǎn)輕松跌到30000點(diǎn)，繼而繼續(xù)下破至29000點(diǎn)后仍看不到底。但就在大盤全面潰敗之際，新奧能源（02688）、華潤(rùn)燃?xì)猓?1193）為代表的燃?xì)夥咒N企業(yè)卻絲毫不受影響，還在繼續(xù)沖刺著股價(jià)新高。

崩了的大盤和氣勢(shì)如虹的燃?xì)夤?/strong>

就在國(guó)內(nèi)處于金融去杠桿、貨幣收縮，資金從股市抽離之際，6月15日又遇中美貿(mào)易摩擦升溫，在經(jīng)歷端午三日假期發(fā)酵后，再加上中興通訊事件再起波瀾、小米CDR上會(huì)延遲、股權(quán)質(zhì)押“利劍”高懸，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)終于6月19日上演了一場(chǎng)集體大跳水，不知道的還以為是在紀(jì)念投江自盡的中國(guó)史上第一位愛國(guó)詩(shī)人——屈原。

那天的戰(zhàn)況是相當(dāng)?shù)脩K烈，首先A股市場(chǎng)重現(xiàn)股災(zāi)時(shí)期的千股跌停壯烈景觀，上證綜指盤中一度失守2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)兩年來新低。截至當(dāng)日收盤，滬深兩市僅106只個(gè)股上漲，盤中跌停板數(shù)量一度達(dá)到1600家，最終收盤有近1000只個(gè)股跌停，超過1500只個(gè)股跌幅逾9%。

再看港股的恒生指數(shù)，30000點(diǎn)關(guān)口輕松被破，當(dāng)日跌幅一度超過3%，此后的幾天雖有反抽，但依舊處于下跌態(tài)勢(shì)，截至6月22日，才險(xiǎn)險(xiǎn)守住了29000點(diǎn)底線。

在這看似全面潰敗的局面下，大型燃?xì)夥咒N商新奧能源和華潤(rùn)燃?xì)鈳缀鯖]有如何調(diào)整，就在6月22日迎來大幅上揚(yáng)。其中新奧能源當(dāng)日大漲7.36%，當(dāng)日最高位置的81.75港元追平歷史高點(diǎn)；華潤(rùn)燃?xì)馔瑯哟鬂q6.48%，直接打出了32.85港元的歷史新高。

這樣強(qiáng)勢(shì)的逆市上揚(yáng)，不禁讓市場(chǎng)猜測(cè)其背后究竟有什么利好在支撐著呢？

行情來源：富途證券

行業(yè)變動(dòng)引發(fā)預(yù)期轉(zhuǎn)變

行業(yè)性的大變動(dòng)，首要要算不久前民用氣門站價(jià)格提升的政策變動(dòng)了。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，此前市場(chǎng)直觀的感受是，由于居民門站價(jià)上調(diào)，直接造成的就是下游分銷商購(gòu)氣成本上升，因此對(duì)城市燃?xì)馄髽I(yè)會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。該變動(dòng)也曾一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，但最后證實(shí)其成本傳導(dǎo)并沒有想象中那么困難。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，目前民用非民用氣價(jià)差約為0.35元/方，按照每戶家庭每年天然氣1100方的使用量計(jì)算，每月費(fèi)用支出最多增加32元，再考慮到調(diào)價(jià)所增加的費(fèi)用有望在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有所分?jǐn)?、地方調(diào)價(jià)幅度較小等因素，對(duì)終端用戶影響是較小的。

同時(shí)，城鄉(xiāng)低收入群體和北方地區(qū)農(nóng)村“煤改氣”家庭將獲得來自地方政府的補(bǔ)貼，因此整體來看，燃?xì)夥咒N企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁傳導(dǎo)并不弱。

并且，短期來看城燃企業(yè)在居民用氣的成本端將有所上升，但由于季節(jié)性價(jià)差機(jī)制的推行，城燃企業(yè)在消費(fèi)淡旺季對(duì)上游和下游的議價(jià)能力是有所增強(qiáng)的。

除此之外，天然氣出現(xiàn)在了近期中美貿(mào)易摩擦反擊清單中，這將大大打擊此前市場(chǎng)對(duì)從美加大能源進(jìn)口的預(yù)期。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，6月15日美國(guó)政府發(fā)布了加征關(guān)稅的商品清單，國(guó)務(wù)院迅速反應(yīng)，決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的659項(xiàng)約500億美元進(jìn)口商品加征25%關(guān)稅。其中在能源類產(chǎn)品中，天然氣赫然在列，但其所指的并非我們正常從美國(guó)貿(mào)易進(jìn)口的液化天然氣，而是氣態(tài)天然氣。

但由于進(jìn)口天然氣僅能通過船舶將天然氣液化后送達(dá)至中國(guó)沿海港口，所以我國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的氣態(tài)天然氣征稅，也相當(dāng)于對(duì)中國(guó)進(jìn)口美國(guó)的LNG增加了25%的關(guān)稅。此前中國(guó)對(duì)美增加關(guān)稅的領(lǐng)域并未涉及到天然氣，通過增加進(jìn)口美國(guó)天然氣減少美國(guó)對(duì)中國(guó)之間的貿(mào)易逆差，一度讓市場(chǎng)對(duì)LNG進(jìn)口的預(yù)期飆升。

但實(shí)際情況是，中美之間對(duì)于LNG長(zhǎng)約的談判以及簽署并沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，長(zhǎng)約談判仍舊停留在特朗普在去年訪華時(shí)，再加上此次氣態(tài)天然氣登上征稅清單，從美進(jìn)口LNG的預(yù)期大幅降低，從而使得國(guó)內(nèi)天然氣資源更加緊張。

這或許就是LNG運(yùn)輸設(shè)備商中集安瑞科（03899），近期跌跌不休的原因吧。

行情來源：富途證券

然而，受益的燃?xì)夥咒N企業(yè)漲勢(shì)也是有區(qū)別的，首先民用氣占比為主，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在預(yù)期內(nèi)的中國(guó)燃?xì)猓?0384）依舊走勢(shì)偏弱，業(yè)績(jī)有超預(yù)期可能的華潤(rùn)燃?xì)獯沃?，而利好偏多的新奧能源，則表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)。

新奧能源還是那么的搶眼

首先，新奧能源本就以工商業(yè)用氣為主，之前政策影響程度較小，再加上舟山LNG碼頭一期預(yù)計(jì)在供暖期前正式進(jìn)入商運(yùn)，公司業(yè)績(jī)將進(jìn)一步增厚。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，目前新奧集團(tuán)投資的舟山碼頭項(xiàng)目完工率90%，并已經(jīng)具備接卸首船條件，剩余審批手續(xù)將盡快完成，碼頭預(yù)計(jì)于8月份進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)，并在冬季供暖期前完成最后調(diào)試正式進(jìn)入商運(yùn)。

該碼頭一期年處理能力300萬噸LNG，二期擴(kuò)建工程規(guī)劃2020年完成，年處理能力達(dá)到500萬噸LNG，公司目前已與雪弗龍、銳進(jìn)和道達(dá)爾簽訂LNG長(zhǎng)協(xié)144萬噸/年，預(yù)計(jì)今年到岸7億立方米，2019年可達(dá)產(chǎn)。這意味著新奧能源可以充分利用目前天然氣緊缺的行情，最大化項(xiàng)目盈利回報(bào)。

同時(shí)，新奧能源一季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)城市燃?xì)怃N量同比上升超20%，而且受益于冬季天然氣成本上漲的轉(zhuǎn)嫁率從2017年底的50%，上升至2018年一季度的70-80%，公司售氣的每單位毛利也從2017年下半年的0.6元人民幣/立方米回升至0.62元/立方米。

另外，新奧能源通過燃?xì)鈦硖峁╇?、熱、冷等綜合能源業(yè)務(wù)，將有助于公司突破燃?xì)獾貐^(qū)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的壁壘，目前公司已投運(yùn)和在建的泛能項(xiàng)目分別為31和30個(gè)，相信以后該業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主力。

綜上來看，燃?xì)夥咒N企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)并不是沒有道理的，而且從現(xiàn)在的勁頭來看，也不會(huì)那么快消散。（文/江松華）