花旗、瑞信力挺港股，“逆風”之下板塊機會大盤點

本文來源“萬得資訊”。

本周初中美貿(mào)易摩擦攪動全球股市，受到外圍風險打壓，港股恒指大幅走低考驗?zāi)陜?nèi)低點。港股昨日稍做喘定后，周四(6月21日)恒指高開低走，午后恒指跌幅擴大。截至收盤，恒指跌1.35%，報29296.05點;國企指數(shù)跌1.23%，報11364.66點。

外部風險的持續(xù)升溫令部分中外資券商對港股后市轉(zhuǎn)趨審慎，不過包括瑞信、花旗主要機構(gòu)樂觀看漲后市港股，并對年底前恒指漲幅持有較大信心，其中科技、醫(yī)療和金融板塊被特別看好。

恒指上升空間可觀，12個月潛在漲幅高達15%

瑞信(Credit Suisse)強調(diào)，對貿(mào)易摩擦的化解持有樂觀預(yù)期，此外企業(yè)獲利強勁支撐估值，料恒指未來12個月可見34000點，潛在漲幅高達15%。

瑞信高級投資策略師邵志銘表示，雖然最近恒指跌穿3萬點，但過去大中華區(qū)股票盈利增長仍然向好，他相信下半年盈利仍有增長的空間，基本因素與價值向好，即使受到貿(mào)易戰(zhàn)消息拖累，他相信是對投資者的情緒影響多于實際的影響。該行認為，金融市場經(jīng)過具有考驗的上半年后，下半年環(huán)球股市仍有上升潛力，經(jīng)濟增長強勁將帶動企業(yè)收益，而貿(mào)易糾紛很可能會影響微觀經(jīng)濟。

瑞信繼續(xù)看好股票市場，偏好能源科技及金融股，又繼續(xù)看好內(nèi)地股市，主要由于宏觀環(huán)境良好，企業(yè)盈利優(yōu)于預(yù)期，估值合理，股票前景仍然強。

瑞信預(yù)期，恒指3個月內(nèi)可重上33000點關(guān)口，12個月目標價看34000大關(guān);3個月潛在升幅在11%，12個月潛在升幅在15%;國企指數(shù)3個月目標13100點，12個月目標13500點。

在降低投資風險方面，瑞信建議投資者避開直接被貿(mào)易摩擦沖擊的股份。邵志銘表示，偏好科技、金融和內(nèi)需股。

同樣對港股持有樂觀預(yù)期的還有花旗銀行，該行日內(nèi)發(fā)布2018下半年環(huán)球市場展望時指出，恒指年底水平較現(xiàn)時高，看好亞洲科技醫(yī)療股。

花旗私人銀行亞太區(qū)投資策略師彭程表示，該行對恒指并無明確目標，香港的經(jīng)濟體量較小，有較自由的資金流動，若美元繼續(xù)反彈，利率持續(xù)向上，香港資金流將有壓力。

他稱，年初至今，不少公司都上調(diào)了盈利預(yù)測，但恒指目前仍比今年高位低，若中美貿(mào)易戰(zhàn)在年底未開展，恒指仍有大的上升空間，預(yù)計年底的恒指水平比目前高。

彭程表示，銀行板塊短期看好，但因嚴監(jiān)管下未來12-18個月利率會上升，長期不推薦。電訊、公用行業(yè)板塊長期存在債務(wù)壓力，該行不看好。亞洲市場繼續(xù)看好科技板塊，因利潤前景良好，每年約20-30%年化增長。另外，亞洲區(qū)內(nèi)平均收入及醫(yī)療水平增加，消費推動下看好醫(yī)療板塊。

至于全齊市場波動影響，瀚亞投資多元資產(chǎn)投資總監(jiān)Colin Graham指出，中國官方金融機構(gòu)非常習(xí)慣通過市場改革來避免危機出現(xiàn)，當改革影響經(jīng)濟放緩，相關(guān)部門便會以行政手段解決，故此中國的經(jīng)濟市場一直運作暢順，并相信情況能夠延續(xù)。

國務(wù)院20日召開的常務(wù)會議，部署進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴，持續(xù)推動實體經(jīng)濟降成本。會議確定的政策，包括增加支持小微企業(yè)和三農(nóng)再貸款、再貼現(xiàn)額度，下調(diào)支持小微企業(yè)再貸款利率，并從今年9月1日至2020年底，將符合條件的小微企業(yè)和個體工商戶貸款利息收入免征增值稅單戶授信額度上限，由100萬元提高到500萬元等。會議提出，支持銀行開拓小微企業(yè)市場，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力，加快已簽約債轉(zhuǎn)股項目落地。鼓勵未設(shè)立普惠金融事業(yè)部的銀行增設(shè)社區(qū)、小微支行。

建銀料下季反彈吁趁機獲利，大摩憂慮亞太區(qū)經(jīng)濟風險

不過目前券商對港股后市看法亦存在分歧，謹慎者如建銀國際則認為，短期港股波動加劇，預(yù)期第三季度反彈后可有先行獲利機會。

建銀國際證券研究部董事總經(jīng)理及主管蘇國堅表示，受貿(mào)易戰(zhàn)影響，料未來2周港股會相對波動，若中美可以和解，則有可能于第三季反彈，吁投資者趁機先行獲利。

蘇國堅指出，下半年美國將有兩次分別0.25%的加息，預(yù)計第三季度股市見頂后，恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)將分別在今年底達28000點和11900點，相當今年預(yù)期市盈率分別為10.5倍和7.9倍。

此外，蘇國堅建議增持非必需消費品、能源、資訊科技行業(yè)，減持電信、公用事業(yè)、工業(yè)行業(yè)。他又建議投資者可增持以下10只股票，包括安踏體育、寧華教育、中石化、中國太保、工商銀行、華潤醫(yī)藥、中車時代電氣、騰訊控股、招金礦業(yè)。

但是，基于亞太地區(qū)的經(jīng)濟壓力考慮，摩根士丹利對港股后市預(yù)期較為悲觀。摩根士丹利周三(6月20日)發(fā)布報告，將未來12個月恒指目標價由 30350 點，大幅下調(diào)至 27200 點，下調(diào)幅度達 10.4%，以大盤昨收報 29696 點計，潛在跌幅有 8.4%，最熊目標價維持 22500 點，最牛目標由37600點稍為下調(diào)至37000點。

國企指數(shù)方面，大摩最新目標由12150點，下調(diào)至10700點，潛在跌幅7%，最熊目標8700 點，最牛14500點。

大摩指出，亞太區(qū)經(jīng)濟面臨壓力，新興市場首當其沖，當中以恒指短線的調(diào)整壓力較大。恒指及國指面臨進一步下調(diào)壓力，主要由于去年基數(shù)較高、受全球貨幣及經(jīng)濟轉(zhuǎn)向的敏感度影響較大，現(xiàn)時藍籌中有60%的收入為人民幣，人民幣的貶值壓力亦會影響到藍籌的利潤。大摩指出，能源、本地電訊股及公用股，為最具防守性板塊。(編輯：劉瑞)