話說你可能不信，核電真的要回歸高速發(fā)展了

塵封已久的核電產(chǎn)業(yè)，終于近期見到了希望的曙光。

此前，被核電寄予厚望的2017年，終以三門1號裝料遲遲未能獲批，全年僅在年底核準(zhǔn)開工了一臺第四代示范快堆的失落中歸于沉寂。就在大家對核電重啟的信心喪失殆盡之際，AP1000全球首堆三門1號獲批裝料，年底就能進行商運，同一時刻“華龍一號”新機組速度一度在超預(yù)期，再疊加最大的中俄200億國際訂單落地，接二連三的行業(yè)利好仿佛預(yù)示著核電重啟已經(jīng)近在眼前了。

核電究竟有什么意義？

核電是化石能源最佳替代者。智通財經(jīng)APP了解到，由于具有清潔高效、安全穩(wěn)定、經(jīng)濟性好等特點，核電是可以承擔(dān)電網(wǎng)基本負(fù)荷的優(yōu)質(zhì)清潔能源。就工作原理而言，其與常規(guī)火電站的區(qū)別，僅在于進入汽輪機蒸汽攜帶的能量來源不同，火電站是通過燃燒煤炭、石油、天然氣等燃料產(chǎn)生熱能，核電站則是通過鈾核燃料裂變產(chǎn)生的熱能。

但在其他方面的話，核電站只會在運行的過程中產(chǎn)生少量的放射性廢物，如按照國家法規(guī)予以嚴(yán)格控制，并不會對環(huán)境造成明顯影響；一臺百萬千瓦核電機組每年可減少排放二氧化碳600萬噸，二氧化硫2.6萬噸，氮氧化物1.4萬噸。若考慮到建造及燃料循環(huán)的環(huán)節(jié)，核電會產(chǎn)生少量的排放物，從全壽期來看，溫室氣體的排放量與風(fēng)電相當(dāng)，遠(yuǎn)低于煤電等化石燃料電廠。

并且，與其他所有能源相比，核電可以保持長時間穩(wěn)定運行，間隔12-18個月才需更換一次核燃料和檢修，再加上最高可達近180萬千瓦的單機容量，核電是理想的承擔(dān)電網(wǎng)基本負(fù)荷電源。根據(jù)中電聯(lián)公布的2017年電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，核電設(shè)備年運行小時數(shù)為7108小時，在所有發(fā)電類型中高居第一，遠(yuǎn)高于發(fā)電設(shè)備3786小時的平均利用水平。

但安全性問題，為核電產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展踩下了急剎車。智通財經(jīng)APP了解到，安全性問題是核電應(yīng)用的首要顧慮，在福島核泄漏之前，核電的經(jīng)濟性已基本得到全球認(rèn)可，核電行業(yè)得以飛速發(fā)展。但是泄漏事件之后，全球核電市場一片低迷，傳統(tǒng)核電巨頭紛紛陷入困境，核電的安全性，也成為制約發(fā)展的第一要素。

但隨著擁有高安全性的第三代核電技術(shù)推廣和實現(xiàn)商用化，核電前進的腳步將再次啟動。

核電回歸終見曙光

首先，以AP1000為例的第三代核電機組安全性上有極大程度的提高，完全滿足美國核管會NRC與美國核電用戶要求文件所制定的標(biāo)準(zhǔn)。

2018年3月，國家能源局印發(fā)《2018年能源工作指導(dǎo)意見》表明，對于核電的規(guī)劃并未發(fā)生變化，但發(fā)展核電的指導(dǎo)方針由“安全發(fā)展”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)妥推進”，這也是近三年《意見》中核電首次超過風(fēng)電，成為僅次于水電的重點任務(wù)。

緊接著4月份，作為世界第三代核電技術(shù)代表堆型AP1000的全球首堆，三門核電1號機組始終是全世界目光的焦點，在經(jīng)歷一波多折后終于獲得了裝料許可，4月29日順利完成裝料，向并網(wǎng)發(fā)電邁出關(guān)鍵一步。

在獲批裝料后，只要經(jīng)過首次臨界、功率物理試驗、汽輪機沖轉(zhuǎn)、并網(wǎng)、168小時運行，就可以正式投入商運了，這意味著無意外情況發(fā)生下半年就能實現(xiàn)，同時為后續(xù)機組的放行提供扎實的基礎(chǔ)。

之后的6月，中俄兩國元首見證并簽署迄今最大核能合作項目，雙方簽署的合同總金額超過200億元人民幣，項目總造價超千億人民幣。根據(jù)合同約定，中俄將在田灣和徐大堡廠址合作建設(shè)4臺VVER-1200型三代核電機組，雙方將在中國示范快堆項目中開展設(shè)備供貨和技術(shù)服務(wù)合作。

接二連三的行業(yè)利好，以及煤電去產(chǎn)能導(dǎo)致的基荷缺口、清潔能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、“中國制造2025”和“一帶一路”國家戰(zhàn)略等內(nèi)在推力；再加上“十三五”的前兩年時間都沒有新核電項目獲批，隨著核電“審批”的重啟，核電建設(shè)很可能將在“十三五”后期進入批量化建設(shè)階段，擁有“大國重器”屬性的核電，必將重回舞臺中央。

核電發(fā)展機遇下哪些企業(yè)受益？

核電的產(chǎn)業(yè)鏈可劃分為研發(fā)和設(shè)計、建設(shè)、設(shè)備制造、運營管理和核燃料供應(yīng)系統(tǒng)（包括核乏料處理）五部分。

不同因素刺激，帶來的行業(yè)增長，對產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的利好程度，與方式都不太相同。

從政策推廣角度，設(shè)計、設(shè)備制造、建筑安裝、核乏料處理受益性強。新規(guī)劃中，最主要變化是核建設(shè)加速，對應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈鏈條是：設(shè)計、設(shè)備制造、建筑安裝;以及乏燃料大規(guī)模處理,與之對應(yīng)的是核乏料處理板塊。

從時間角度，設(shè)計、設(shè)備制造、建筑安裝受益時間，優(yōu)先后端運營。依據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈，首先是核電站的建設(shè)，主要受益公司是研發(fā)和設(shè)計公司、核電設(shè)備公司和核電站兼職安裝公司;建設(shè)完后的運營期，核電站運營公司、核燃料供應(yīng)公司（包括核廢料處理），和通用及附屬設(shè)備企業(yè)才能受益。

從利潤率角度，關(guān)鍵零部件，運營商，核島設(shè)備是價值最豐厚部分。核心零部件利潤率最高（40%-50%），其次是電站運營（35%-40%），核島設(shè)備（30%-35%），施工建造（10%），常規(guī)島設(shè)備（5%-10%）。

港股市場上有核電設(shè)備、運營管理和核燃料供應(yīng)可供投資者選擇。相關(guān)標(biāo)的主要有：上海電氣、東方電氣和哈爾濱電氣（01133）三家核電設(shè)備企業(yè)；中核國際（02302）和中廣核礦業(yè)（01164）兩家核燃料供應(yīng)企業(yè)以及中廣核電力（01816）一家核電運營企業(yè)。（文/江松華）