大和：升太古地產(chǎn)(01972)目標(biāo)價(jià)至38.6元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告，將太古地產(chǎn)(01972)目標(biāo)價(jià)由34.2上調(diào)12.9%至38.6元，評(píng)級(jí)維持“買入”。

大和表示，太古地產(chǎn)宣布以150億元，向內(nèi)地公司出售其太古城中心第三及第四座，導(dǎo)致(按基本基準(zhǔn)計(jì)算)盈利增加140億元，該行認(rèn)為這筆交易突顯了房地產(chǎn)投資市場(chǎng)對(duì)港島東的興趣，預(yù)計(jì)港島東將繼續(xù)進(jìn)行目前的轉(zhuǎn)型，為太地創(chuàng)造實(shí)質(zhì)性的價(jià)值。

報(bào)告中稱，該行將此視為資本回收行為，并希望從交易中籌集資金，為太地的重建港島東及灣仔南的建筑物提供動(dòng)力，也注意到金鐘道廣場(chǎng)重建項(xiàng)目將為太地提供戰(zhàn)略價(jià)值，預(yù)計(jì)太地有興趣擴(kuò)大在內(nèi)地的影響力。太地在太古城中心一及二期的總投資額約為20億美元，因此，這筆交易已經(jīng)有效地允許太地在同區(qū)將其兩個(gè)最古老的辦公室及港島東的兩棟全新辦公大樓置換，從資本管理的角度來看，大和認(rèn)為這筆交易是一筆精明的交易。

該行認(rèn)為，香港和港島東的資產(chǎn)凈值是可以實(shí)現(xiàn)的，一次性150億元的付款是相當(dāng)可觀的，認(rèn)為這能夠證明本港物業(yè)的資產(chǎn)凈值，雖然市場(chǎng)有部份人認(rèn)為是虛高的，實(shí)際上如果業(yè)主愿意出售，資產(chǎn)凈值就能實(shí)現(xiàn)?；?017年，這兩個(gè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的收入(NPI)為3.433億港元，顯示出收益率為2.3%，盡管這些數(shù)字可能看起來低于國(guó)際水平，但大和認(rèn)為可售的辦公室仍然缺乏，而中期港島東的寫字樓租金或會(huì)上漲，所以認(rèn)為這是合理的，港島東仍處于持續(xù)轉(zhuǎn)型的初期階段。

大和考慮這項(xiàng)資產(chǎn)出售后，將形成一個(gè)港島東寫字樓資本價(jià)值的基準(zhǔn)，并將太古地產(chǎn)2019每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)5.9%，2018年底資產(chǎn)凈值預(yù)測(cè)上調(diào)11%至每股55.1元。

截至6月20日9:55，太古地產(chǎn)跌0.16%，報(bào)30.5港元。

行情來源：老虎證券