德銀：升內(nèi)地燃氣股目標價 強勁需求締造行業(yè)雙贏局面

智通財經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)表報告表示，對內(nèi)地燃氣需求展望樂觀，今年首四個月天然氣需求增長達18%，該行調(diào)研后認為有關(guān)強勢可于5月持續(xù)。該行相信，行業(yè)銷量及營運杠桿增長，可抵銷燃氣成本上升造成之利潤受壓因素，并認為行業(yè)中游如管道及液化天然氣企業(yè)尤其受惠，主要由于其利潤率較為穩(wěn)定。加上去年下半年受天然氣供應不足影響，基數(shù)相對不高，強勁需求可締造行業(yè)雙贏局面。

報告中稱，內(nèi)地燃氣公司經(jīng)歷近一年半重估后，稱其現(xiàn)估值相當預測2018年及2019年市盈率各14.5倍及12.2倍，略低于其過往歷史平均估值，也遠較2012至2013年上升周期為低，認為燃氣股目前價值未有充份顯現(xiàn)。

德銀表示，看好預測上半年利潤率改善較快、市場期望較低的華潤燃氣(01193)，及節(jié)流較佳新奧能源(02688)，均予此兩股“買入”投資評級，上調(diào)對華潤燃氣目標，由31.5元升至35.3元，此按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值，同時升新奧能源目標價，由73元升至89.5元。

該行認為，昆侖能源(00135)及北控(00392)估值也吸引，均予“買入”投資評級，上調(diào)對北控目標價由55元升至56.1元，此按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值，但有可能出售管道業(yè)務，故存在不確定性。

智通財經(jīng)APP整理，德銀對燃氣股最新投資評級及目標價如下：