3000點跌破在即，小米將是A股拯救者？

2018年對于A股而言，似乎又是一個“傷心之年”。年初，許多人滿心歡喜以為大盤突破3600點后可以一路高歌看漲4000點。

奈何A股傻兒子不爭氣，一波3連跳指數(shù)重返3050點。夢回2017，近期的連跌將大盤一年的漲幅回吐，讓股民直呼傷不起。

就在眾人翹首以盼拯救A股的英雄腳踏七彩祥云從天而降之時，小米以“新經(jīng)濟獨角獸企業(yè)”的身份向證監(jiān)會遞交了《公開發(fā)行存托憑證并上市》文件。

與此前小米向香港聯(lián)交所遞交的招股書不同在于，此次A股招股書中，小米更新了公司今年一季度業(yè)績。隨著最新業(yè)績的公布，越來越多的人相信小米將會是改變A股未來走勢的關(guān)鍵。

拯救A股的“米家軍”

根據(jù)招股書顯示數(shù)據(jù)，今年一季度，小米的營業(yè)收入達334億元（人民幣，單位下同），凈利潤虧損70億元，扣非后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為10億元。

從業(yè)績上看，小米延續(xù)了2017年扣非凈利潤持續(xù)增長的態(tài)勢。而業(yè)績增長的背后，小米“鐵人三項”業(yè)務(wù)逐漸進入規(guī)?；壍啦攀枪灸艹掷m(xù)進步的關(guān)鍵。

從小米2018年一季度業(yè)務(wù)分部收入情況來看，小米智能手機作為公司整個業(yè)務(wù)的流量入口，其收入占比已經(jīng)確定了持續(xù)下跌的基調(diào)，而IoT及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比的持續(xù)增長也預示著物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)將在小米未來的業(yè)績中發(fā)揮更重要的作用。而這兩大業(yè)務(wù)也將會成為小米拯救A股的關(guān)鍵。

2013年，繼手機業(yè)務(wù)獲得巨大成功后，小米開始布局生態(tài)鏈系統(tǒng)，并快速擴張當時較為熱門的消費電子產(chǎn)品，逐步奠定了公司IoT業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

但當小米開始穩(wěn)步推進IoT業(yè)務(wù)時，小米手機卻開始出現(xiàn)問題。2015年，小米手機銷量增速開始放緩，最明顯的表現(xiàn)在于當年手機出貨量未達8000萬臺的預期。

其實現(xiàn)在回顧當年小米遇到的這一問題，可以很清楚的看到，當時的華為已經(jīng)成功研制了性能優(yōu)異的麒麟芯片，迅速占領(lǐng)了部分手機市場；除此之外，當時小米的旗艦機小米Note由于沒有緊跟指紋識別的風潮導致用戶吸引度下降。

競爭對手的趕超以及技術(shù)決策的失誤實際上是導致小米市場份額下滑的主要原因。但縱觀當時的評論，多數(shù)人卻是在質(zhì)疑小米發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略決策的正確性，甚至有業(yè)內(nèi)人士指出，小米已陷入“惡性多元化”。

但拆解小米整個IoT業(yè)務(wù)，其實會發(fā)現(xiàn)外界眼中的這個“洪水勐獸”實際上并沒有那么充滿惡意。

從招股書中來看，2015-2017年，小米賬面的非流動投資總額為101.2億元，142.2億元及205.7億元，其中按公允價值計量的可供出售金融資產(chǎn)占比分別為82.91%、86.96%和91.68%。這說明小米在其對外投資領(lǐng)域大部分均為非控股形式的小比例參股。而這也是小米經(jīng)常對外宣傳的“孵化”，而這主要便體現(xiàn)在小米的IoT領(lǐng)域。

智通財經(jīng)APP了解到，在生活消費電子行業(yè)，一家產(chǎn)品制造業(yè)公司的商業(yè)運營，通常包括：研發(fā)設(shè)計、制造、宣傳推廣和渠道經(jīng)營等環(huán)節(jié)。而由于往往公司并沒有品牌效應(yīng)，導致其獲客成本高昂，以至于到最后公司毛利大部分被宣傳與渠道經(jīng)營瓜分，最終使得公司難以維繼。

而小米的IoT業(yè)務(wù)的商業(yè)邏輯則在于，通過將這些生活消費電子制造業(yè)公司納入小米的生態(tài)鏈之中，一次性為其解決融資、宣傳推廣以及渠道經(jīng)營的三大問題。至此，那些制造業(yè)公司需要做的便是回歸制造業(yè)，專攻產(chǎn)品研發(fā)與制造，從而用節(jié)約下來的推廣成本不斷研發(fā)新產(chǎn)品，達到制造業(yè)領(lǐng)域的良性循環(huán)。

從這一層面來看，小米一方面可以用極少的資金孵化并不斷擴大屬于自身品牌的生態(tài)鏈系統(tǒng)，另一方面又可以促進新一代制造業(yè)公司的發(fā)展，二者互利互惠，得以共贏。

而且通過孵化的公司未來有可能成為A股的新鮮血液。以“小米系”的嫡系公司——為小米生態(tài)鏈生產(chǎn)小米手環(huán)的華米科技（HMI.N）為例，在業(yè)績方面，據(jù)統(tǒng)計目前華米科技占據(jù)全球可穿戴設(shè)備市場份額已達15%，位居世界第一。

由此可見，此類制造業(yè)公司一旦孵化成功可以具有無窮的潛力。目前，雖然華米在納斯達克上市，但小米CDR同樣為其做了表率，若以后有可能，華米科技回歸A股的可能性也是存在的。

在小米生態(tài)鏈中并非只有華米科技一家成功典型，或許未來一些小米生態(tài)鏈的成功企業(yè)也會在A股上市，為A股帶來優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)標的。

為何A股急需小米？

從此次小米于A股上市各界的反應(yīng)來看，絕大多數(shù)還是對小米上市感到欣慰，很多人甚至感嘆“好不容易有科技公司在A股上市了”。為何A股急需小米？或許看看美股就知道了。

隔壁美股市場自2008年“金融危機”之后，到如今已經(jīng)歷了10年牛市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)已從當年6469.95點漲到如今最高26616.71點。10年20000點的漲幅讓A股股民羨慕不已。反觀A股，10年動蕩，起起伏伏，如今大盤仍在3000點上下茍延殘喘。

以最近所謂的“3000點攻防戰(zhàn)”來看，5月25日大盤小幅收跌至3141.30點，此后連續(xù)4個交易日下挫。細數(shù)下跌板塊，金融、煤炭等權(quán)重板塊又成了下跌的“重災(zāi)區(qū)”。

而這在一定程度上也反映了A股的癥結(jié)所在——缺乏新興行業(yè)的主導公司。

A股一直以來都是傳統(tǒng)行業(yè)公司主導大盤的走勢，常見的權(quán)重都是石油化工、鋼鐵、煤炭以及銀行、地產(chǎn)等公司，而美股則是微軟、谷歌、蘋果和亞馬遜。一經(jīng)對比，高下立判。

從國家發(fā)展的角度上看，中美兩國都在大力發(fā)展科技，并且在培養(yǎng)高精尖技術(shù)方面亦是不遺余力。但相比之下，愿意留在A股的國產(chǎn)科技公司實在“少得可憐”。

優(yōu)質(zhì)科技標的不愿入市以至于缺乏優(yōu)質(zhì)標的的市場“劣幣驅(qū)逐良幣”，讓A股的投資環(huán)境不斷惡化。為了改變這一現(xiàn)狀，一家具有權(quán)重性質(zhì)的“科技獨角獸”對于A股而言就變得十分急需，而恰好小米便是那一位。

實際上，小米對于目前A股的意義不僅僅在于“入市”，更多的是希望這家領(lǐng)頭羊公司能夠為其他優(yōu)質(zhì)科技公司做表率，為A股引入更多的優(yōu)質(zhì)標的及科技股權(quán)重，以此達到“良幣驅(qū)逐劣幣”的根本目的。如今從小米自身的發(fā)展及帶動作用來看，或許小米正是可以拯救A股的那家公司。