野村：降廣汽集團(tuán)(02238)目標(biāo)價(jià)至10.7元 評(píng)級(jí)“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村將廣汽集團(tuán)(02238)目標(biāo)價(jià)由15.1元下調(diào)29%至10.7元，重申“中性”評(píng)級(jí)。

野村表示，廣汽集團(tuán)以每10股轉(zhuǎn)換資本儲(chǔ)備的方式向全體股東發(fā)行4股，因此該行將2018及2019財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)29%，至1.16元人民幣及1.25元人民幣。

該行稱，由于其對(duì)廣汽集團(tuán)的投資主題保持不變，該行新的2018及2019財(cái)年純利預(yù)測(cè)仍然低于市場(chǎng)預(yù)期約10%及15%，該行認(rèn)為2016年至2017年廣汽集團(tuán)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)銷量和收益將放緩，2017至2019年的純利復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為10%及8%。

報(bào)告中稱，廣汽2018年首4月銷量增長(zhǎng)放緩至7.3%，該行認(rèn)為，廣汽集團(tuán)的新模式銷售管道今年不太穩(wěn)，其中大部分銷量增長(zhǎng)可能依賴于2017年推出的車型和將于6月推出的豐田新車款C-HR SUV。此外，越來(lái)越多的SUV多用途車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)開始削弱廣汽集團(tuán)的國(guó)內(nèi)品牌 Trumpchi 的增長(zhǎng)前景。因此該行預(yù)計(jì)2018年廣汽集團(tuán)將定價(jià)能力仍受壓，限制毛利率的改善。

該行降廣汽集團(tuán)2018至2019年純利至118.26億元人民幣及127.2億元人民幣。