加息利空正逼近，如何抓住港股逢低吸入機會？

本文來自“萬得資訊”，作者為“Wind”。

周二（6月5日），港元一個月期Hibor連升6日至1.0600%，月結因素過后，港息未見回軟。與此同時，港元匯價走勢持續(xù)穩(wěn)定，自上周起大部分時間均維持在7.8470水平以下徘徊。

目前投資界對香港市場利率上升的預期高度一致，而利率上升對香港股市及樓市構成一定利空。但是企業(yè)盈利向好、港股估值合理，包括瑞信、瑞士寶盛和法巴財富管理在內(nèi)的眾多投資機構對港股未來預期樂觀，直言回調(diào)低吸良機浮現(xiàn)。

美聯(lián)儲加息、新股吸金，1月Hibor料逐步升至1.5%

受美聯(lián)儲升息以及新股吸金雙重因素影響，分析師預期，1個月Hibor未來數(shù)月將有望上探1.5%，高于今年4月創(chuàng)出的金融海嘯后新高1.3%的水平。

最新一期美國非農(nóng)就業(yè)報告公布之后，下周美聯(lián)儲加息幾成定局，這將是自2015年12月以來的第七次加息，使其更接近中性的水平。根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，市場預期美聯(lián)儲6月13日加息25個基點的概率已達到93.8%。

港媒引述上海商業(yè)銀行財資業(yè)務處研究部主管林俊泓表示，月結因素過后港息走勢較預期強勁，主要原因之一是市場有看法認為，美聯(lián)儲下周貨幣政策匯價若宣布升息，香港銀行料將跟隨升息上調(diào)最優(yōu)惠利率（P），拉動香港拆款利率。其次，小米將于7月來港上市，最快或于6月底開始招股，市場需預留資金也拉高了拆款利率。

林俊泓預期，美聯(lián)儲升息后，1個月Hibor大概率將升至1.1%。至于會否升至1.3%，林俊泓認為，若小米招股金額和反應一如預期熱烈，升至1.3%的機會很高，但是料不會長期持續(xù)在高位水平。

不過，華僑銀行經(jīng)濟師謝棟銘及華僑永亨銀行經(jīng)濟師李若凡對此發(fā)布研報預期，在6月中旬之后，1個月Hibor將逐漸上揚，或在未來數(shù)月內(nèi)上探1.5%，高于今年4月創(chuàng)出的金融海嘯后新高1.3%。

報告指出，6月的季末效應后，將有一系列的因素抽緊流動性。小米7月上旬上市，加上融資規(guī)?？赡芘c小米相當?shù)闹袊F塔計劃在第三季在港上市，集資額或高達100億美元；同時中資企業(yè)在7月至8月派息，亦將衍生大量港元需求。

此外，受港元貸存比率高企，以及銀行間港元融資成本上漲預期影響，銀行或進一步上調(diào)存款利率以爭奪存款。

進入實質(zhì)加息過程屬正常現(xiàn)象，港股樂觀、樓市沖擊有限

理論上香港市場利率上升對港股行情整體利空，但就整體大市發(fā)展，法巴財富管理、瑞信、瑞士寶盛等機構預期樂觀。

瑞信亞太區(qū)高級投資策略師邵志銘表示，左右市場的宏觀不明朗因素較多，導致大市有一定沽壓。而美國加息憧憬推高美匯，他稱，美元上升對新興市場及亞洲股市有壓力，惟相信美元中線會回落，變相造就不錯的入市位，同時近日債息雖有所回落，但未來仍有機會上升，要密切留意債息對資金流向的影響。瑞信對未來3至6個月市況相對樂觀，因企業(yè)盈利向好，而且港股估值合理。

瑞士寶盛中國及香港高級證券分析師周雯玲亦稱，現(xiàn)時大市已反映多項不利因素，相信再大跌空間有限，未來每逢下跌會有低吸良機，應尋找盈利前景向好，及政策利好的股份。

法巴財富管理香港首席投資策略師譚慧敏表示，大市短線陷入整固期，但中線仍然樂觀，雖然暫時未見有催化劑推動大市向上，但目前給予內(nèi)地及香港股市“增持”評級，建議投資者可趁回調(diào)低吸。

長城證券指出，港幣市場利率進入上升趨勢，對于香港的金融市場的影響值得關注。該機構認為，香港進入實質(zhì)加息過程屬正常現(xiàn)象。

長城證券研究了目前香港房價的估值水平和歷史上利率上升對房價的影響，發(fā)現(xiàn)目前香港房價存在一定程度的泡沫，但是短期內(nèi)利率上升對房價的利空影響也許不會立刻體現(xiàn)。房地產(chǎn)價格也受許多其他因素影響。同時，香港市場利率上升對于港股行情整體利空，但估值承壓將輕于上一輪，建議關注盈利能力優(yōu)秀的龍頭公司。

華僑銀行同樣表示，維持關于銀行業(yè)將在年中左右，上調(diào)最優(yōu)惠貸款利率(P息)的預期。然而，由于本地利率上調(diào)速度和幅度較為溫和，樓市預計不會受到太大沖擊。近期新推出的樓盤皆呈現(xiàn)超額認購的盛況，主要是因為經(jīng)濟前景和工資前景樂觀，對樓市需求帶來支撐。