花旗：降廣汽(02238)目標(biāo)價(jià)至10.52元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表的報(bào)告，將廣汽集團(tuán)(02238)2018至2020年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)8.6%-12.7%，以反映對(duì)其銷(xiāo)量及毛利看法較保守，將其目標(biāo)價(jià)由15.99元降至10.52元，預(yù)期其資本回報(bào)率到2020年將降至14.3%，而2018至2020年盈利年復(fù)合增長(zhǎng)將放慢至10%，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

花旗認(rèn)為，公司產(chǎn)能利用率不錯(cuò)，在新能源汽車(chē)部署上也有競(jìng)爭(zhēng)力，加上2018年預(yù)測(cè)股息率達(dá)5.5%，可為股價(jià)下行提供緩沖。該行認(rèn)為，假如翻新版GS4在六月中推出后銷(xiāo)量提升，以及私家車(chē)零售表現(xiàn)在下半年復(fù)蘇，或可觸發(fā)估值重估。

但該行對(duì)公司前景看法欠樂(lè)觀(guān)，將公司2018至2020年銷(xiāo)量預(yù)測(cè)下調(diào)12%-13%，預(yù)計(jì)將分別同比增長(zhǎng)17%、11%及14%，以反映對(duì)GS4、GS7及GS8前景較保守。另外，由于銷(xiāo)量下降及在競(jìng)爭(zhēng)下或需要提供折扣，該行還將公司2018至2020年毛利預(yù)測(cè)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。