“跌的日子太多，漲的太少”——1948年以來，美股交易員從未如此難熬

本文來源“華爾街見聞”。

漲的少，跌的多，而且大跌尤其多。影響市場的因素時而有效，時而無效?？偨Y今年目前為止的美股市場就是五個字：折磨交易員。

據(jù)彭博社統(tǒng)計，年初至今，美股市場下跌的交易日數(shù)量比上漲的交易日數(shù)量多24%，這一“漲跌概率差”達到了1948年以來最大。

不僅如此，今年初以來，美股經歷的大幅下跌情況明顯增多。去年5月17日標普500指數(shù)單日下跌1.8%，已經是去年的單日跌幅之最。但這個數(shù)字在2018年只能排在第8位，而現(xiàn)在這一年還沒有過半(下半年又會怎樣，who knows)。

突發(fā)事件頻繁引爆市場

由于突發(fā)事件過多，傳統(tǒng)的指標時而對市場有影響，時而失效，這使今年以來每隔幾周股市便會遭受一次重創(chuàng)，令美股交易員操碎了心。

今年2月5日，因非農數(shù)據(jù)中薪資數(shù)據(jù)超預期，引發(fā)通脹擔憂，從而讓市場猜測美聯(lián)儲加息進程可能加快。當日道指盤中一度跌近1600點，創(chuàng)下史上最大盤中點數(shù)跌幅。標普創(chuàng)2011年8月份以來最大單日跌幅，收跌4.1%?？只胖笖?shù)VIX一度大漲超100%。

緊接著，3月22日特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關稅。隨后的三個月里 ，中美在進行了多次貿易談判，你來我往對市場造成干擾。

就在上周，美國市場情緒終于有所穩(wěn)定，恐慌指數(shù)VIX也有所緩解。來自投資者情報機構的數(shù)據(jù)顯示，市場看多已經達到了近兩個月內的最高水平，然而意大利政治不確定性的“火藥桶”爆發(fā)了。

意大利自3月大選后政府組閣困難重重，上周日總統(tǒng)馬塔雷拉拒絕持歐元懷疑論的經濟部長人選提名，“反建制”的民粹主義政黨聯(lián)盟組閣失敗，令最早今年7月底重新大選的可能性驟增。

意大利危機對市場的沖擊，周一已經在本國市場顯現(xiàn)，周二開始發(fā)揮其“傳染性”，引發(fā)全球市場陷入恐慌模式。

基本面仍然波瀾不驚

Oppenheimer首席投資策略師John Stoltzfus認為，意大利危機“不值得人們?yōu)榇耸摺保趫蟾嬷斜硎荆?/p>

“盡管人們都在討論市場波動性，但VIX指數(shù)在上周五收盤時處于13.22。相比于二月份37.3，已經下降了64%。這意味著對于短期市場，投資者們并沒有今年年初時那么恐慌?！?/p>

據(jù)CFTC數(shù)據(jù)，本月投資者對VIX指數(shù)期貨已由凈多倉轉為凈空倉，為今年1月以來首次，這意味著大部分投資者認為市場未來一段時間并不會經歷太大的波動。與此同時，投資者對波動性相關的ETF持看漲態(tài)度，過去四周內，iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN出現(xiàn)2.65億美元資金凈流入，此前該基金已經連續(xù)5個月遭遇資金凈流出。另一只基金VelocityShares Daily 2x VIX Short Term ETN也連續(xù)四周錄得資金凈流入。

盡管股票跌的不少，但從客觀上看，美國企業(yè)正處于有史以來最大規(guī)模的盈利擴張之中，從回購到資本支出都在大幅攀升，于此同時遠期估值也很廉價。(編輯：劉瑞)