中金：上調(diào)白云山(00874)目標(biāo)價至46港元 評級“推薦”

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報告稱，白云山(00874) A/H股股價升幅已接近其目標(biāo)價，該行拜訪公司后對其近況進(jìn)行了更新。該行認(rèn)為2018年公司在中成藥方面將繼續(xù)實(shí)行重點(diǎn)品種戰(zhàn)略，篩選出可突破地域限利的品種如舒筋健腰丸、滋腎育胎丸、清開靈顆粒、小柴胡顆粒等。除采用統(tǒng)一平臺進(jìn)行采購?fù)猓嗤瞥鲈圏c(diǎn)整合銷售平臺。該行指出旗下金戈銷售增長指引保持在30%水平，而其市場份額今年相信亦續(xù)有提升空間。注射用化學(xué)藥收入由去年底至今亦略見回升。

在大健康業(yè)務(wù)方面，該行相信首季銷售可按年升30%或以上，當(dāng)中禮品渠道占約40%，而餐飲渠道則占約35%。中金指公司今年將維持“控費(fèi)維價”的策略，加上行業(yè)競爭減緩，料首季凈利潤率將高于去年。根據(jù)往績，次季依然是王老吉銷售旺季，公司正積極爭取王老吉藥業(yè)收回并表，并表后扭虧為盈可能性較大。另外公司廣州醫(yī)藥公司預(yù)計最快上半年并表，亦有望提升凈利潤率。

該行指出，考慮到其主營板塊有望繼續(xù)改善，將其2018/2019年每股盈利預(yù)測上調(diào)3%和2%，即同比增長36%和20%，維持A/H股“推薦”評級，A股目標(biāo)價上調(diào)18%至52元人民幣，港股目標(biāo)價則上調(diào)25%至46港元。