美銀美林：升H&H(01112)目標(biāo)價(jià)34.7元 評(píng)級(jí)“跑輸大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林將H&H國際控股(01112)目標(biāo)價(jià)由31.5元上調(diào)至34.7元，重申“跑輸大市”評(píng)級(jí)。

該行表示，由于H&H的嬰兒配方奶粉有中單位數(shù)字價(jià)格上漲和新產(chǎn)品的銷售渠道庫存增加，以及從2017年第4季推遲完成訂單的益生菌產(chǎn)品終推出，使嬰兒產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入增加，因此將H&H的2018及2019年每股盈利預(yù)測(cè)分別提高8%，同時(shí)提高目標(biāo)價(jià)。

該行重申H&H“跑輸大市”評(píng)級(jí)，是因?yàn)樵撔蓄A(yù)計(jì)2018年的增長(zhǎng)或集中在首季，預(yù)計(jì)今年余下時(shí)間增長(zhǎng)將放緩；對(duì)嬰兒產(chǎn)品業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率擔(dān)憂依然存在；此外其目前估值并不令人信服，因該行預(yù)測(cè)2018至2020年的每股盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率為18%，現(xiàn)市價(jià)相當(dāng)于2018年預(yù)期市盈率約25倍，較歷史平均水平溢價(jià)15%，但增長(zhǎng)預(yù)測(cè)卻放緩，股本回報(bào)率的狀況也較低。

該行預(yù)測(cè)H&H2018至2019年純利分別為11.95億元民幣及14.45億元人民幣。