瑞信：降瑞聲科技(02018)目標(biāo)價(jià)至134元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信報(bào)告中稱，于上周五(5月25日)出席了瑞聲(02018)深圳舉行的會(huì)議，了解到其最新產(chǎn)品及發(fā)展。集團(tuán)傾向使用內(nèi)部資源集中其核心技術(shù)及基本研發(fā)。集團(tuán)也展示了以SLS技術(shù)升級(jí)后的揚(yáng)聲器，將于今年末季推出。晶圓級(jí)玻璃(WLG)混合鏡頭帶來(lái)的效果較塑膠鏡頭更佳，而且生產(chǎn)效率亦有所提升。

該行稱，隨著虛擬實(shí)境(VR)應(yīng)用增加，集團(tuán)看到觸感回應(yīng)器需求上升。此外，集團(tuán)已于5G領(lǐng)域上作出研究，并開(kāi)始為6G做準(zhǔn)備。

基于主要客戶需求疲弱，及受到匯兌影響，該行預(yù)期瑞聲次季收入同比下跌1%，純利跌7%。該行下調(diào)集團(tuán)2018-20年每股盈測(cè)1%至2%，反映銷售及利潤(rùn)轉(zhuǎn)弱，目標(biāo)價(jià)由136元下調(diào)至134元，相當(dāng)于2019年預(yù)測(cè)市盈率17.2倍，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

瑞信表示，集團(tuán)業(yè)績(jī)令人失望，下半年iPhone聲學(xué)市場(chǎng)份額潛在流失，仍是市場(chǎng)短期憂慮，但預(yù)計(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有限，因獲得混合鏡頭項(xiàng)目設(shè)計(jì)合同，蘋(píng)果及內(nèi)地智能手機(jī)需求復(fù)蘇，下半年表現(xiàn)有望改善，可成為股價(jià)催化劑。