粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃綱要即將出臺 龍光地產(chǎn)(03380)5200億元貨值迎爆發(fā)

備受矚目的粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要即將出臺，大灣區(qū)發(fā)展目標直指建設(shè)國際一流灣區(qū)。廣發(fā)證券最新研究報告認為，大灣區(qū)區(qū)域戰(zhàn)略重要性包括區(qū)位條件、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、政策疊加等因素，大灣區(qū)建設(shè)將全方位提升城市開發(fā)水平，同時人口聚集效應(yīng)也將明顯提升區(qū)域內(nèi)地產(chǎn)需求，區(qū)域地產(chǎn)龍頭有望直接受益。

作為粵港澳大灣區(qū)的戰(zhàn)略先行者，龍光地產(chǎn)(03380)深耕珠三角超過20年，已經(jīng)建立起領(lǐng)先行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢和本土優(yōu)勢，僅在土儲布局方面就具備四大核心競爭力：(1)，大灣區(qū)“9+2”城市全覆蓋，已高度滲透深圳、廣州、惠州、珠海、佛山、東莞、中山、肇慶等城市以及香港地區(qū)，城市布局非常合理，在部分城市處于領(lǐng)跑者地位;(2)，資源稟賦優(yōu)勢顯著，截至2017年底，公司土地儲備權(quán)益總貨值達人民幣5200億元，超過80%位于粵港澳大灣區(qū)，大灣區(qū)貨值占比為行業(yè)最高;(3)，土儲成本頗低，公司平均土地成本僅每平方米4086元(若剔除香港及新加坡項目，每平米土地成本僅為3231元)，而公司銷售均價為每平米17096元，平均土地成本與銷售均價比僅為24%;(4)，項目布局與城市軌道交通公共設(shè)施發(fā)展節(jié)奏(TOD)保持戰(zhàn)略契合，比如在深圳的11個項目均為地鐵物業(yè)，這些軌道交通物業(yè)享有較強的剛性支撐和升值空間。

依托長期以來的區(qū)域深耕戰(zhàn)略，龍光地產(chǎn)在大灣區(qū)建立起一道隱性的“護城河”。一方面，公司精于把握大灣區(qū)市場走勢和需求，沉淀了豐富的開發(fā)經(jīng)驗，成為公司核心競爭力所在;另一方面，公司在大灣區(qū)享有較高品牌知名度，更易獲取低成本城市更新項目和開發(fā)資源。因此，中信建投指出，隨著粵港澳基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通和一體化建設(shè)的推進，深耕大灣區(qū)的龍光將極大地從中受益，隨著資產(chǎn)價值的不斷提升，將帶動公司未來的毛利率(2017為34.4%)和核心凈利潤率(2017為16.7%)不斷提升，未來3至5年核心利潤躋身全國前十。德銀最新研報，繼續(xù)龍光地產(chǎn)為行業(yè)首選股。