香港潛孔鑿巖工具行業(yè)“龍頭”煜榮集團(tuán)申請(qǐng)主板上市 占近六成市場(chǎng)份額

7月26日，香港潛孔鑿巖工具生產(chǎn)及供應(yīng)商煜榮集團(tuán)向港交所(00388.HK)遞交主板上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為八方金融。智通財(cái)經(jīng)獲悉，煜榮集團(tuán)為香港該行業(yè)龍頭，擬將集資額用于投資一項(xiàng)新生產(chǎn)設(shè)施、加大研發(fā)投入、參加海外展會(huì)及推廣活動(dòng)、增聘香港員工等。

煜榮集團(tuán)一方面自己設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售用于建筑地基、工地打樁、采礦、開(kāi)鑿水井和微型隧道等不同地質(zhì)構(gòu)造下的鉆孔鑿巖工具，一方面也根據(jù)鑿巖技術(shù)方案，向中國(guó)、日本、意大利、韓國(guó)及澳洲等地的供應(yīng)商采購(gòu)第三方生產(chǎn)打樁機(jī)、鉆機(jī)和鑿巖設(shè)備。客戶(hù)有130多名，包括若干香港上市的地基工程公司。

營(yíng)業(yè)記錄期間，集團(tuán)的大部分收益來(lái)自于中國(guó)香港及澳門(mén)的客戶(hù)，不過(guò)海外出口的收益也日益增長(zhǎng)。截至2016年3月31日止三個(gè)年度，集團(tuán)的收益分別為1.51億、1.27億和1.42億港元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為2511萬(wàn)、2638萬(wàn)和3525萬(wàn)港元。

香港是煜榮集團(tuán)最主要的市場(chǎng)，近三個(gè)財(cái)年貢獻(xiàn)的收益占比穩(wěn)定在九成左右。煜榮集團(tuán)自主設(shè)計(jì)制造的產(chǎn)品收益占總收益的比例逐年遞增，由2013財(cái)年的69.9%增長(zhǎng)至2015財(cái)年的79.3%，顯示自身產(chǎn)品正日益得到市場(chǎng)的認(rèn)可。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報(bào)告，香港潛孔鑿巖工具行業(yè)由五大參與者主導(dǎo)，市場(chǎng)集中度高達(dá)94.3%，煜榮集團(tuán)是其中最大的一家，以收益計(jì)算，2015年的香港市場(chǎng)份額為59.2%，占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。香港潛孔鑿巖工具行業(yè)由2010年的1億港元穩(wěn)步增長(zhǎng)至2015年的1.72億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.5%。弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，雖然未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃可能放緩，該行業(yè)增長(zhǎng)率或?qū)⒎啪?，但?020年預(yù)計(jì)仍可達(dá)到2.78億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率略減至10.1%。

值得注意的是，煜榮集團(tuán)的主要原材料為合金鋼和碳化鎢，均從第三方采購(gòu)，近三個(gè)財(cái)年采購(gòu)原材料所花成本分別占當(dāng)年銷(xiāo)售成本的31.2%、44.1%和36.6%。過(guò)往碳化鎢價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)，但煜榮集團(tuán)并沒(méi)有做原材料價(jià)格波動(dòng)的對(duì)沖安排，因此須承擔(dān)與原料陳本波動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，煜榮集團(tuán)還存在過(guò)分依賴(lài)大客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。近三個(gè)財(cái)年，前五大客戶(hù)分別貢獻(xiàn)的收益占總收益的比例分別為49.2%、49.1%和57.1%，其中最大客戶(hù)就占到26.1%、25.3%和40.5%。由于并未和客戶(hù)簽訂任何長(zhǎng)期協(xié)議，所以如果客戶(hù)減少訂單或流失，則可能對(duì)其業(yè)務(wù)造成重大不利影響。