香港金管局阮國恒：香港宏觀審慎風險被夸大

智通財經APP獲悉，近日有評級機構發(fā)表報告稱，香港私營部門信貸(private sector credit)對本地生產總值(GDP)比率偏高，是全球三大最容易出現(xiàn)宏觀審慎風險(macro-prudential risk)的地區(qū)之一。報告又稱香港銀行體系與內地的貸款和連系日漸增加，而金管局監(jiān)管“香港銀行在內地擴張發(fā)展”時，需與內地監(jiān)管當局協(xié)調，因此認為香港金管局在獨立、審慎地推行監(jiān)管工作時面臨挑戰(zhàn)。香港金管局副總裁阮國恒稱這些觀點立論缺乏客觀基礎，認為有必要厘清當中的誤解。

誤解一：香港私營部門信貸對GDP比率偏高，形成很大的宏觀審慎風險

這種誤解常見于類似的分析報告，當中存在兩大問題。首先，香港是一個國際商貿金融中心，很多跨國企業(yè)在香港營運和融資，香港銀行業(yè)向企業(yè)提供的“本地”信貸并不是全部在香港境內使用。因此，在計算私營部門信貸對GDP比率時，“分子”會被高估，而同時“分母”卻僅以香港本土GDP做基礎，指標自然會被夸大。反觀同一個指標在計算其他經濟體時，則是以全國GDP為分母。這就正如倫敦是英國重要的金融中心，在倫敦的銀行向企業(yè)發(fā)放的信貸不只于倫敦市內使用。倘若我們以倫敦的GDP作計算基準，則倫敦的信貸對GDP比率難免像香港一樣被明顯扯高。

第二，要評估香港的宏觀審慎風險，應考慮監(jiān)管機構的政策回應和銀行體系的穩(wěn)健程度。

銀行信貸風險管理一直是金管局監(jiān)管重點，金管局過去數(shù)年采取的具體措施包括定期對銀行進行現(xiàn)場及專題審查，確保銀行審慎經營借貸業(yè)務。金管局又定期對銀行進行壓力測試，確保香港銀行體系有足夠資本和流動資產，承受經濟和信貸周期逆轉的沖擊。此外，金管局推出一連串宏觀審慎監(jiān)管措施，包括八輪收緊房地產按揭貸款的逆周期措施，以及啟動逆周期緩沖資本要求，這些政策回應大大提升了香港銀行體系的抗震能力。

事實上，從香港銀行體系的四個指標：盈利能力、資本充足率、特定分類貸款比率和流動性復蓋率，便可知道香港在監(jiān)管銀行方面的成效。香港本地注冊銀行的股本回報率達11.7%、平均資本充足率高于19%;銀行特定分類貸款比率只有0.67%，流動性復蓋率高于150%。這些數(shù)字在在顯示香港銀行體系十分穩(wěn)健，絕對不落后于其他金融中心。

單看私營部門信貸占GDP比率高，便認定香港是全球三大最容易出現(xiàn)宏觀審慎風險地區(qū)，忽略監(jiān)管機構的政策回應，漠視香港銀行位于國際前列的穩(wěn)健營運之實際數(shù)據(jù)和指標，未免以偏概全。

誤解二：香港銀行貸款內地業(yè)務占比上升造成風險

內地近年經濟取得可觀的增長，加上內地企業(yè)“走出去”，對銀行融資需求自然增加。香港作為國際金融中心，提供有效的融資平臺滿足內地企業(yè)的資金需求，是自然不過的發(fā)展，亦為銀行業(yè)務發(fā)展注入重要的增長動力。

讓我們聚焦看看香港銀行內地相關貸款的具體情況。截至2017年底，香港銀行內地相關貸款余額為4.2萬億港元，當中41%是借予國有企業(yè)(大部分是央企)，35%是借予投資于內地的香港和外地公司，余下24%是借予民營企業(yè)。香港銀行審批內地相關貸款時，會采取一貫的審慎借貸標準，若有需要，銀行會要求貸款人提供擔保或抵押品，作風險緩釋。正如前文所提，金管局過去數(shù)年顯著加大針對銀行信貸風險管理的監(jiān)管力度，因此在過去五年，香港銀行內地相關貸款的特定分類貸款比率維持于1%以下，這絕非偶然，而是銀行在金管局監(jiān)管下審慎經營業(yè)務的結果。

因為香港銀行內地相關貸款占比較高，就斷定香港銀行面對很大風險，是明顯不了解中國的經濟情況，也忽略了香港銀行過去十多二十年累積的風險管理經驗。

誤解三：金管局需依賴內地監(jiān)管機構，監(jiān)管香港銀行的內地業(yè)務，因此失去獨立性

監(jiān)管銀行跨境業(yè)務時，巴塞爾委員會定下的國際標準是相關監(jiān)管當局必須保持溝通，緊密合作，避免出現(xiàn)監(jiān)管漏洞(supervisory gap)。因此金管局監(jiān)管歐美銀行時會與美國聯(lián)儲局、英倫銀行和歐洲央行保持緊密聯(lián)系，監(jiān)管內地銀行時會與中國銀保監(jiān)合作。溝通合作不代表金管局缺乏能力或獨立性去監(jiān)管海外銀行在港業(yè)務或香港本地注冊銀行的海外業(yè)務。

就以香港銀行體系4.2萬億港元內地相關貸款為例，這當中包括外國銀行香港分行對內地企業(yè)的貸款，也包括香港本地注冊銀行內地分行的貸款。金管局對香港銀行的信貸風險管理進行直接監(jiān)管，要求銀行采取審慎借貸原則經營業(yè)務，并按照金管局的貸款分類標準作出申報。若發(fā)現(xiàn)個別銀行的風險管理存在缺失，金管局有權要求銀行作出整改。這些都是銀行業(yè)內眾所周知的事實，若因為金管局與內地監(jiān)管當局溝通合作，便認為金管局失去獨立性，實在是對國際監(jiān)管當局跨境合作的通行做法和安排未有充分認識。