美銀美林：降瑞聲(02018)目標(biāo)價(jià)至150元 評(píng)級(jí)“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表的報(bào)告稱，瑞聲科技(02018)首季純利11億元人民幣，較該行及市場預(yù)期分別低12%及9%，期內(nèi)收入46億元人民幣也較市場預(yù)期低9%，毛利率38%低于市場早前預(yù)期的41%。管理層稱，毛利率走弱是受匯率因素拖累而非結(jié)構(gòu)性問題，公司并將2018年收入增長指引由25%改成雙位數(shù)。

該行將其2018及19年每股盈利預(yù)測下調(diào)至5.77元及7.1元，主要考慮到其收入及毛利率展望較弱，而其目標(biāo)價(jià)也由175元降至150元，評(píng)級(jí)維持“中性”。

報(bào)告中稱，其塑膠鏡頭5月份出貨量增長至1500萬至1700萬，而6月的目標(biāo)則為2500萬，其混合鏡頭項(xiàng)目預(yù)計(jì)可在第三季展開，到下半年產(chǎn)能或可擴(kuò)展至每月1000萬枚，該行相信基于其晶圓級(jí)玻璃技術(shù)(WLG)的混合解決方案，可決定公司在光學(xué)業(yè)務(wù)能否成功，或有機(jī)會(huì)助瑞聲超越行業(yè)龍頭如大立光電及舜宇光學(xué)(02382)。

美銀美林稱，理論上混合鏡頭在高端市場中屬較好的選擇，但能否吸引客戶采用仍取決于產(chǎn)量能否增加并維持穩(wěn)定。