澳洲成峰高教（01752）掛牌前瞻 能否持續(xù)教育股火熱行情？

從歷史教育行業(yè)上市的新股來看，教育行業(yè)新股上市1年的時(shí)間內(nèi)除民生教育外，其他教育公司股票漲幅均翻倍，即將于2018年5月11日掛牌的澳洲成峰高教(01752)能否持續(xù)教育股的火熱行情呢?

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，澳洲成峰高教發(fā)售價(jià)定為每股0.33港元，發(fā)行6.284億股，計(jì)劃融資約2.07億港元。其中70%為配售，30%為公開發(fā)售，配售超購1.42倍，香港公開發(fā)部分售超購15.94倍，備受國際及香港市場青睞。

入場費(fèi)僅3300港元為何能凍結(jié)如此多的資金?這或許與下面三點(diǎn)有很大關(guān)系。

1.高成長性

澳洲成峰高教是位于澳洲悉尼的私立高等院校，英文名TOP Education Group Limited，目前擁有兩個(gè)學(xué)術(shù)分支，TOP商學(xué)院及TOP法學(xué)院，截止2017年10月31日，澳洲成峰高教提供合計(jì)23門經(jīng)認(rèn)證本科生及研究生課程。

在JSJ名單(中國教育部于教育涉外監(jiān)管信息網(wǎng)上發(fā)布的獲認(rèn)可澳洲大學(xué)及高等院校名單)的42所獲認(rèn)可的澳洲大學(xué)與高校名單中，成峰高效是首個(gè)也是唯一一個(gè)盈利性私立高等院校，學(xué)生畢業(yè)后可以得到中國教育部認(rèn)證，輕松回國就業(yè)。

據(jù)Ipsos數(shù)據(jù)顯示，澳洲私立高等教育商學(xué)院的招生人數(shù)較高等教育商科課程招生總數(shù)的比率由2012年的5.3%增長至2016年的9.7%。預(yù)計(jì)后期仍將繼續(xù)增長，由2017年的約10.3%增至2021年的13.2%。

除此之外，澳洲成峰高教是澳洲高等教育行業(yè)中獲法律專業(yè)資格準(zhǔn)入委員會(huì)認(rèn)可教授法律職業(yè)準(zhǔn)入資格(法學(xué)學(xué)士學(xué)位)的首間及唯一一間私立非大學(xué)法學(xué)院，目前法學(xué)院處于萌芽期，成長性高，競爭少，市場大，預(yù)計(jì)后期將快速發(fā)展。

2.業(yè)績穩(wěn)中有增，財(cái)務(wù)良好

2015年年度，澳洲成峰高教收入為1711.4萬澳元，2017年年度升至2113.8萬澳元，年復(fù)合增長率11.13%。但由于行政開支的增長，使得年度溢利有所波動(dòng)，先降后升，整體穩(wěn)定。行政開支的增長，主要因?yàn)楣蛦T增多及授予了祝博士績效花紅。隨著公司雇員的增加，招生人數(shù)也快速增長，截止2018年2月，學(xué)生人數(shù)從920人擴(kuò)充至1500人。

圖：澳洲成峰高教近年業(yè)績情況

在雇員擴(kuò)充后，澳洲成峰高教規(guī)模進(jìn)一步提升，截止2017年10月31日止四個(gè)月，該公司的收入為899.4萬澳元，同比增長20.18%。而此期間溢利的下滑主要是因?yàn)樯鲜虚_支費(fèi)用使得行政開支增加，若剔除上市開支的影響，經(jīng)調(diào)整后的期內(nèi)溢利為248.8萬澳元，同比增長15.83%，業(yè)績向好。

財(cái)務(wù)方面，截止2017年10月31日，澳洲成峰高教流動(dòng)比率2.9倍，流動(dòng)性良好，資產(chǎn)負(fù)債率25.45%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小。除此之外，澳洲成峰高教以澳大利亞公司為上市主體，不設(shè)VIE結(jié)構(gòu)，所有投資都是對公司的直接投資。

圖：澳洲成峰高教財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

3.與普華永道合作后品牌效應(yīng)漸顯

世界四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的普華永道是澳洲成峰高教2005-2015年的審計(jì)，2016年5月，普華永道代名人成為了公司的主要股東之一，澳洲普華永道與公司訂立了長期聯(lián)盟協(xié)議，共同開拓市場。

而普華永道作為世界上最頂級的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一，有著極佳的戰(zhàn)略投資眼光及嚴(yán)格的投資標(biāo)準(zhǔn)，既然澳洲成峰高教能與澳洲普華永道達(dá)成長期聯(lián)盟協(xié)議，那就說明普華永道對澳洲留學(xué)市場的看好，對澳洲成峰高教未來發(fā)展前景的肯定。

目前，澳洲成峰高教與澳洲普華永道也已簽署品牌合作安排，可公開使用合作品牌“TOP Education與普華永道聯(lián)盟”及合作品牌的課程及服務(wù)。與此同時(shí)，根據(jù)最新的聯(lián)盟協(xié)議，澳洲成峰高教也已聯(lián)合普華永道共同開發(fā)了一些項(xiàng)目，包括學(xué)生職業(yè)發(fā)展計(jì)劃及VR會(huì)計(jì)應(yīng)用程序等。

于此同時(shí)，與澳洲普華永道的合作將使新的企業(yè)培訓(xùn)課程快速發(fā)展至產(chǎn)生可盈利收入來源，為企業(yè)培訓(xùn)課程提供大量市場機(jī)遇，特別是于澳洲運(yùn)營的大型中國企業(yè)或中國一帶一路海外發(fā)展培訓(xùn)計(jì)劃的工作計(jì)劃，該課程已于2017財(cái)政年度開始。

澳洲成峰高教執(zhí)行董事祝敏申對智通財(cái)經(jīng)APP表示：“目前國際學(xué)費(fèi)的范圍在2萬到4萬澳元之間，公司在與普華永道合作后，隨著合作項(xiàng)目的不斷增加，學(xué)費(fèi)也將由低價(jià)位提升到中價(jià)位?！边@將直接提升公司的盈利能力。

配售及公開發(fā)售的超額認(rèn)購，證明了澳洲成峰高教的價(jià)值，但從公司基本面看，目前的澳洲成峰高教仍是被低估的，其高成長性值得期待。