匯證：升中國旺旺(00151)目標(biāo)價至4.7元 評級“減持”

智通財經(jīng)APP獲悉，匯豐證券上調(diào)中國旺旺(00151)目標(biāo)價由4.3元調(diào)高至4.7元。該行預(yù)計公司2018年收入恢復(fù)情況良好，主要受惠于補貨需求的復(fù)蘇以及更多新產(chǎn)品推出，及人民幣兌港元匯率轉(zhuǎn)變。2018及2019年度每股盈利預(yù)測上調(diào)7%，至0.274元人民幣及0.276元人民幣。

該行稱，中國旺旺的關(guān)鍵新產(chǎn)品之一為Sawow雞尾酒，因為該產(chǎn)品為第一款針對女性的雞尾酒產(chǎn)品，公司也增加了相關(guān)推廣開支。 公司推廣開支在2017年首三季同比上升0.2個百分點，占3.5%，該行預(yù)期在2018年應(yīng)升至4%，及在2019年增至4.2%。公司也正在擴充其銷售及推廣團隊，該行認(rèn)為此舉將導(dǎo)致勞動力成本上升，預(yù)計分銷成本占銷售比重將由2016年的13.9%，增至2017-19年的14.5-15%。

不過，該行同時表示，消費者偏好轉(zhuǎn)變，令公司核心乳品飲料業(yè)務(wù)的市場份額取得下跌，認(rèn)為公司需要增加對研發(fā)和新產(chǎn)品的投資，以支撐其收入增長。該行也認(rèn)為公司利潤率增長空間有限，評級維持“減持”。

截至5月8日10:40，中國旺旺漲0.29%，報6.92港元。

行情來源：老虎證券