歷史性的一天：美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已是史上第二長(zhǎng)

五月一日這一天，除了像德意志銀行分析師Jim Reid所描述的那樣“人們穿著有趣的服裝，圍著五朔節(jié)花柱跳舞，參加戶外慶?；顒?dòng)”，新一月的開始也標(biāo)志著一個(gè)更具“歷史性”的事件：美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張已經(jīng)是歷史上時(shí)間第二長(zhǎng)的了，數(shù)據(jù)可以往回追溯164年以及34個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。

根據(jù)德意志銀行的計(jì)算，在107個(gè)月的時(shí)間里，目前的擴(kuò)張只是稍微領(lǐng)先于上世紀(jì)60年代的擴(kuò)張，如果當(dāng)前擴(kuò)張能延續(xù)到明年7月，那么將擊敗上世紀(jì)90年代的擴(kuò)張，成為歷史上時(shí)間最長(zhǎng)的擴(kuò)張。

值得注意的是，過去的四次擴(kuò)張（自上世紀(jì)80年代初以來）都是長(zhǎng)期的，并且在擴(kuò)張時(shí)長(zhǎng)榜單中都位于前六。為什么它們都可以維持這么久？Jim Reid稱這很大程度上是由于人口結(jié)構(gòu)和全球化的相互碰撞。

自1980年以來，隨著中國(guó)決定將自己融入全球經(jīng)濟(jì)，全球勞動(dòng)力激增，中國(guó)向全世界傾銷了額外的10億廉價(jià)勞動(dòng)力。這在長(zhǎng)達(dá)3年半的時(shí)間里從結(jié)構(gòu)上抑制了全球工資水平，意味著在過去的4個(gè)擴(kuò)張周期中，政策不需要像歷史上的大部分時(shí)間那樣緊縮。

雖然這些因素有助于延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期，但風(fēng)險(xiǎn)在于全球勞動(dòng)力高峰剛剛過去，因此在后續(xù)的周期里將會(huì)看到工資壓力、人口結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)力短缺、收益率上升以及整體市場(chǎng)不穩(wěn)定等情況。這就是為什么德意志銀行悲觀的說：“因此，超長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期可能已經(jīng)結(jié)束了，盡情享受最后的時(shí)光吧?！?/p>

但上個(gè)月，根據(jù)最新的國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，美國(guó)在2028年12月31日之前不會(huì)出現(xiàn)任何經(jīng)濟(jì)衰退，這意味著CBO預(yù)計(jì)當(dāng)前的擴(kuò)張將不少于234個(gè)月（自2009年6月30日）。這可是接近20年的時(shí)長(zhǎng)，是歷史上沒有經(jīng)濟(jì)緊縮的最長(zhǎng)時(shí)期，如果真的存在那將開啟一個(gè)全球和平與繁榮的時(shí)代。