大摩：瑞聲(02018)為價(jià)值增長(zhǎng)股 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩上周五(4月29日)發(fā)表告表示，瑞聲科技(02018)股價(jià)波動(dòng)，因市場(chǎng)憂慮其客戶蘋果公司旗下iPhone銷售欠佳，以及面臨構(gòu)性轉(zhuǎn)變(如市占率流失)，但該行重申瑞聲為價(jià)值增長(zhǎng)股的看法，預(yù)計(jì)瑞聲可受惠于客戶多元化趨勢(shì)，并稱蘋果公司公布季績(jī)可成瑞聲股價(jià)催化劑。

該行稱，重申對(duì)瑞聲“增持”投資評(píng)級(jí)，同時(shí)下調(diào)對(duì)其目標(biāo)價(jià)，由原來186元降至160元，此相當(dāng)預(yù)測(cè)今年市盈率24.6倍，同時(shí)下調(diào)對(duì)其2018年及2019年每股盈利預(yù)測(cè)均7%，分別至5.51及6.81元。該行稱，雖預(yù)計(jì)蘋果公司于4月對(duì)瑞聲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)遜預(yù)期，但相信安卓智能手機(jī)表現(xiàn)可優(yōu)于該行原先預(yù)期，包括聲學(xué)及無線射頻構(gòu)件(RF)產(chǎn)品(受益于三星及華為市占率提升)。

大摩估計(jì)，瑞聲今年首季收入可同比上升13%，預(yù)計(jì)毛利率為41.5%(2017年首季41.6%)，預(yù)測(cè)期內(nèi)純利可同比增長(zhǎng)10%，雖然今年次季iPhone銷量疲弱，但估計(jì)瑞聲次季業(yè)績(jī)可受惠安卓智能手機(jī)表現(xiàn)等。