大和：降青島啤酒(00168)目標(biāo)價至42.9元 評級“持有”

智通財經(jīng)APP獲悉，大和將青島啤酒(00168)目標(biāo)價由45.9元下調(diào)至42.9元，評級重申“持有”。

大和表示，青啤4月26日公布的2018年首季業(yè)績顯示收入同比增長3%，除去重估收益至5.66億元人民幣，純利同比上漲4%，此外首季經(jīng)營利潤率擴(kuò)大0.6個百分點。但青島核心品牌首季的銷量同比僅增長2%，而同業(yè)的高端市場同比增幅則為雙位數(shù)，該行認(rèn)為顯示青啤在高端市場仍面臨挑戰(zhàn)。因此該行維持對青啤“持有”評級。

該行下調(diào)目標(biāo)價，是基于青啤皂的2018年預(yù)計EV/EBITDA企業(yè)價值15倍，早前為13倍，仍與全球同業(yè)平均水平一致。該行稱其對青啤使用EV/EBITDA估值，因為該行業(yè)的現(xiàn)金流量持續(xù)改善，認(rèn)為或可支持并購活動。

大和預(yù)測，青啤2018至2019年純利分別為16.47億元人民幣及17.1億元人民幣。