美銀美林：升潤(rùn)泥(01313)目標(biāo)價(jià)至8.5元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報(bào)告，稱(chēng)華潤(rùn)水泥(01313)公布首季業(yè)績(jī)，期內(nèi)廣東及廣西的銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)5%及8.7%，主因多項(xiàng)政府工程動(dòng)工，以及廣西雨量較少所致。該行又提到，由于大灣區(qū)發(fā)展計(jì)劃將會(huì)在2019至2020年推行，有助基建及地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，加上地區(qū)政府投資在2013財(cái)年同比增加逾20%，管理層對(duì)這兩地的需求維持正面的看法，相信公司2018財(cái)年2至3%需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)比較保守。

該行將潤(rùn)泥2018至2019財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)32至34%，目標(biāo)價(jià)上調(diào)13%至8.5元，預(yù)期2018年每噸水泥的毛利為150元(首季148元)，重申其“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

另外，美銀美林提到管理層預(yù)期第二至第三季度的平均售價(jià)將大致維持穩(wěn)定，而9月起或開(kāi)始漲價(jià)。該行認(rèn)為，今年首季公司在成本控制上做到不錯(cuò)，銷(xiāo)售、一般及行政成本僅占收入9.8%。隨著近期煤炭?jī)r(jià)格下跌，預(yù)期公司第二季度的單位成本將有所下跌，第三季會(huì)進(jìn)一步下降。公司首季融資成本同比上升17%至1.7億元，管理層也預(yù)測(cè)，隨著中國(guó)及海外步進(jìn)加息周期，今年利率或會(huì)略高于4厘，偏好人民幣債券以防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。