中東火藥桶威脅重重 原油勢如破竹刷新高

周二亞市早盤，原油價格繼續(xù)上攻，布倫特原油價格一度突破75美元/桶，WTI原油價格一度突破69美元/桶。最近油價上漲，主要受地緣政治風(fēng)險因素推動。

地緣政治風(fēng)險重重 中東火藥桶隨時可能點燃

目前，我們面臨多種地緣政治風(fēng)險，包括俄羅斯和西方國家針對敘利亞事件的對立性，以及伊朗與沙特阿拉伯和美國的對立性。

以沙特阿拉伯為首的聯(lián)軍在剛過去的周末，一連3次空襲也門。Price Futures Group高級市場分析師Phil Flynn表示，該事件將促使地緣政治風(fēng)險憂慮趨增，同時令中東原油供應(yīng)變得緊張，可能會利好油價表現(xiàn)。

另外，特朗普近期把目標(biāo)對準(zhǔn)了伊朗，要求修改伊核協(xié)議，稱若新方案令人不滿意，美國將于5月12日退出，屆時對伊制裁將重新生效，據(jù)智通財經(jīng)APP了解，多數(shù)市場人士認(rèn)為，美國將于5月12日對伊朗實施制裁(70%概率)。而伊朗方面表示，一旦美國背棄核協(xié)議，伊朗將考慮完全退出，全力恢復(fù)生產(chǎn)濃縮鈾。

所謂的伊核協(xié)議是指2015年7月14日，伊朗與伊核問題六國(即中國、美國、英國、 法國、俄羅斯和德國)達(dá)成《伊核問題全面協(xié)議》，伊朗以限制核計劃來換取國際社會的制裁減免。協(xié)議中最重要的一條是：伊朗要把鈾濃縮離心機的數(shù)量削減三分之二，從大約19000臺減少至6000臺。特朗普上臺后，他就不斷批評這項協(xié)議有“災(zāi)難性的缺陷”，稱它很“糟糕”，并要求美國國會和歐洲國家修改協(xié)議條款，美國還認(rèn)為，包括禁止伊朗發(fā)展彈道導(dǎo)彈等內(nèi)容應(yīng)囊括在協(xié)議規(guī)定之中，而這遭到了伊朗的反對和不滿。

從目前的態(tài)勢看，伊朗方面也表現(xiàn)強硬，伊朗總統(tǒng)魯哈尼當(dāng)天表示，即使核協(xié)議廢除，伊朗經(jīng)濟也不會因此受到影響。伊朗近期改革貨幣市場就是為了應(yīng)對美國在重啟對伊制裁而未雨綢繆。智通財經(jīng)APP認(rèn)為，美國此次針對伊朗其實主要目的還是為了控制海上石油通道，因為目前伊朗掌控著霍爾木滋海峽，每天途徑此地的石油量高達(dá)1700萬桶，約占世界石油需求量的五分之一。一旦美國掌握了這條通道，意味著掌握了其他國家的生命線。

在中美貿(mào)易摩擦不斷升溫之際，美國的這種做法不言而喻。同時，打擊了伊朗，將直接給其盟友沙特帶來巨大的利益。當(dāng)然，出現(xiàn)這種情況，歐盟也是不希望看到的，法國和德國領(lǐng)導(dǎo)人將于本周到訪美國，并將會就勸阻美方退出伊朗核協(xié)議而與特朗普進(jìn)行交涉。最后看結(jié)果如何?如果伊朗被制裁，又將是一個不穩(wěn)定因素，再加上美海軍“杜魯門”號航母戰(zhàn)斗群于4月11日離開其常駐地弗吉尼亞州，并于近日抵達(dá)地中海?？磥碇袞|這個火藥桶隨時都有可能點燃。

在這些不確定性增加的同時，持續(xù)不斷的緊張局勢為原油提供了一些基本支撐，令原油成為當(dāng)前在年內(nèi)仍顯示出價格強勢的極少數(shù)周期性商品之一。

供需平衡仍承壓 供應(yīng)中斷成常態(tài)?

油價自2017年下半年飆漲以來，已步入一個寬闊的交易區(qū)間。 盡管歐佩克集團及其他一些產(chǎn)油國繼續(xù)維持減產(chǎn)協(xié)議，但非歐佩克生產(chǎn)商(尤其是美國頁巖油生產(chǎn)商)供應(yīng)量的強勁增長，使原油市場持續(xù)接近供需平衡。雖然2018年非歐佩克生產(chǎn)商的原油供應(yīng)量繼續(xù)增加，但全球需求增長量持穩(wěn)在160萬桶/日左右。

多重事件可能會影響這種微妙的平衡，因此現(xiàn)階段預(yù)測油價走勢的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前幾個月。 目前美國和中國這兩個全球最大的消費國之間的貿(mào)易緊張局勢，可能會對原油需求方面產(chǎn)生影響。

更重要的是，敘利亞爭端以及特朗普5月份是否決定放棄伊朗核協(xié)議并重新實施制裁可能會影響供應(yīng)量。 最近特朗普任命了幾位鷹派官員，特別是任命 John Bolton為國家安全顧問，增加了美國對伊朗實施新制裁的風(fēng)險。 這些因素可能會減緩伊朗生產(chǎn)和出口原油的速度。

其他油價支撐因素包括，委內(nèi)瑞拉維持原油生產(chǎn)量的前景持續(xù)惡化，最近該國石油產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，以及5月20日大選后可能實施石油制裁，也引發(fā)了人們的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。

利比亞方面，由于Haftar將軍的健康狀況不佳，已經(jīng)離開該國，該國的不穩(wěn)定狀況可能會急劇增加，而且原油產(chǎn)量的大規(guī)模持續(xù)中斷可能再次成為常態(tài)。

美國方面，頁巖油生產(chǎn)商出現(xiàn)因管道限制而難以滿足產(chǎn)量增長預(yù)期的新跡象。

這些因素是對沖基金繼續(xù)堅定相信油價會走高的其中一些原因，他們持有的WTI原油和布倫特原油的凈多頭頭寸合計超過10億桶。上次對沖基金持有這種一邊倒式多頭頭寸而面臨多頭頭寸下滑風(fēng)險還是1月底，當(dāng)時利好油價的因素出現(xiàn)了偏差。 隨后油價下跌了10%，這種戲碼也很可能再次上演，特別是如果市場焦點從供應(yīng)中斷轉(zhuǎn)向需求增速下降風(fēng)險的話。

盛寶銀行：地緣政治風(fēng)險持續(xù)時間短 關(guān)鍵看供需

綜上所述，盛寶銀行預(yù)計，布倫特原油波幅很可能在10美元區(qū)間內(nèi)，因美國和俄羅斯之間的緊張關(guān)系，以及美國可能對伊朗實施的新制裁，暫時會提升布倫特原油漲至75美元/桶。

不過，盛寶銀行認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險可能會來勢洶洶，但往往不會持續(xù)太長時間。 除非原油供應(yīng)受到威脅，否則這種事件的爆發(fā)，可能會增加非歐佩克生產(chǎn)商的額外供應(yīng)量，同時可能會增加供應(yīng)增長和需求風(fēng)險。

考慮到可能出現(xiàn)額外的原油供應(yīng)中斷，及歐佩克成功抑制產(chǎn)量，盛寶銀行將布倫特原油年底目標(biāo)價上調(diào)7美元至67美元/桶，將WTI原油目標(biāo)價上調(diào)5美元至62美元/桶。