瑞士手表業(yè)的寒冬在香港終結(jié)，英皇鐘表珠寶（00887）現(xiàn)在上車(chē)還來(lái)得及

隨著手機(jī)的日益普及以及各種以“Watch”命名的智能可穿戴設(shè)備的問(wèn)世，傳統(tǒng)手表在人們?nèi)粘Ｉ钪斜徊粩嗟倪吘壔＿@種變化沖擊了全球的手表產(chǎn)業(yè)，以高端手表制造及出口著稱(chēng)的瑞士也無(wú)法幸免。

瑞士手表出口長(zhǎng)期低迷

研究表明，2010年后，瑞士鐘表發(fā)展遇到新的問(wèn)題。受世界經(jīng)濟(jì)整體低迷、瑞士法郎升值、智能手機(jī)出貨量加速增長(zhǎng)等因素影響，瑞士鐘表出口持續(xù)低迷，2010年起增速一路下滑,2014年出口額達(dá)到高點(diǎn)223億瑞士法郎,2015、2016年出口額均出現(xiàn)縮減,增速分別為-3.25%和-9.89%。月度出口額自2015年6月起，連續(xù)同比下滑20多個(gè)月?？瓷先ト鹗渴直碚诮?jīng)歷不可逆轉(zhuǎn)的寒冬。 

2017年瑞士手表出口行情回暖

但是要知道，手表這類(lèi)商品除了滿(mǎn)足人們?nèi)粘Ｕ莆諘r(shí)間的需求之外，目前更多是滿(mǎn)足人們對(duì)時(shí)尚和更高的生活品質(zhì)的追求。研究表明，目前僅有8.6%的消費(fèi)者會(huì)因?yàn)槭直淼墓δ芏x擇購(gòu)買(mǎi)手表，因品牌和外觀因素購(gòu)買(mǎi)手表的消費(fèi)者已經(jīng)超過(guò)50%。

據(jù)此，可以推斷，手表行業(yè)不景氣的局面不會(huì)一直持續(xù)下去，新的成長(zhǎng)周期也會(huì)到來(lái)。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到,貝恩咨詢(xún)發(fā)布的《2017年中國(guó)奢侈品市場(chǎng)研究》報(bào)告表明，2017年內(nèi)地奢侈品市場(chǎng)增速超過(guò)國(guó)外市場(chǎng)，達(dá)到20%;新的消費(fèi)者，尤其是千禧一代(指20-34歲年齡段，出生在1983-1997年的人)，成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

以瑞士手表為代表的高檔手表也在2017年的中國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)新生。

資料顯示，2017年下半年中國(guó)手表進(jìn)口數(shù)量開(kāi)始加速增長(zhǎng)，與此同時(shí)，瑞士手表出口金額也在同期出現(xiàn)加速的勢(shì)頭。

2017年12月，瑞士手表行業(yè)出口額達(dá)到17億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)0.7％，連續(xù)8個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。全年來(lái)看，瑞士手表出口額達(dá)到199.24億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)2.7％。

按照市場(chǎng)劃分，2017年全年，中國(guó)香港，美國(guó)和中國(guó)大陸是瑞士手表海外最大的三個(gè)海外出口市場(chǎng)，英國(guó)和日本分別為第四和第五位。有意思的是，這些瑞士手表出口的主要市場(chǎng)僅有中國(guó)市場(chǎng)取得了快速增長(zhǎng)。

2017年瑞士向中國(guó)內(nèi)地出口手表金額同比增長(zhǎng)18.8%，出口到中國(guó)香港的手表金額同比增長(zhǎng)6%。而出口到美國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)的金額增幅分別為-4.4%、-2.6%-2.2%和-0.4%。

瑞士鐘表工業(yè)聯(lián)合會(huì)表示：“數(shù)字化和分銷(xiāo)渠道的發(fā)展將是2018年手表行業(yè)的主題，預(yù)計(jì)今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)將于 2017年持平?！?/p>

根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP掌握的2018年前兩個(gè)月瑞士手表出口數(shù)據(jù)來(lái)看，今年瑞士手表的銷(xiāo)售或許不只是持平那么簡(jiǎn)單。

2018年瑞士手表出口延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)

瑞士鐘表業(yè)聯(lián)合會(huì)（FH）公布的數(shù)據(jù)顯示，瑞士手表的1月份全球出口額增長(zhǎng)12.6%。其中，中國(guó)香港的增幅達(dá)到了21%，日本增長(zhǎng)13%，韓國(guó)增長(zhǎng)29%，臺(tái)灣增長(zhǎng)38%。2018年2月，瑞士手表行業(yè)出口額達(dá)到17億瑞士法郎，同比增長(zhǎng)12.9%。其中，對(duì)中國(guó)內(nèi)地出口額同比增長(zhǎng)21.7%，對(duì)中國(guó)香港出口額同比增長(zhǎng)35.7%，在前十大海外市場(chǎng)中排名第一，對(duì)日本出口額同比增長(zhǎng)7.1%，對(duì)美國(guó)出口額同比增長(zhǎng)26.3%。

香港不僅是瑞士手表出口最大的目標(biāo)市場(chǎng)，其在2018年也成功接力中國(guó)內(nèi)地成為進(jìn)口瑞士手表增長(zhǎng)最迅速的市場(chǎng)，并且在銷(xiāo)售端也有著非常好的表現(xiàn)。

香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年1至2月，香港零售業(yè)總銷(xiāo)貨價(jià)值的臨時(shí)估計(jì)比2017年同期增長(zhǎng)15.7%。其中，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷(xiāo)貨價(jià)值同比增長(zhǎng)最大，為21.0%，其次為服裝增長(zhǎng)19.5%，藥物及化妝品增長(zhǎng)17.4%。

那么，在瑞士手表供需兩旺的背景下，哪家港股上市企業(yè)是最受益標(biāo)的又成為值得探討的話(huà)題。

瑞士手表需求旺盛，英皇鐘表珠寶值得關(guān)注

在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，英皇鐘表珠寶（00887）當(dāng)屬瑞士手表業(yè)回暖之時(shí)，港股市場(chǎng)最大受益標(biāo)的。

資料顯示，英皇鐘表珠寶主要在中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門(mén)以及新加坡從事銷(xiāo)售名牌腕表以及珠寶首飾設(shè)計(jì)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

其中，手表銷(xiāo)售業(yè)務(wù)占到總收入的約80%。公司手表業(yè)務(wù)又以代理銷(xiāo)售瑞士手表為主，目前公司銷(xiāo)售的瑞士手表品牌包括勞力士、百達(dá)翡麗、積家、寶肌、帝舵、歐米茄和雷達(dá)等著名品牌。

受益于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，公司在2017年實(shí)現(xiàn)總收入為40.75億港元（單位下同），同比增長(zhǎng)11.9% 。毛利為10.89億港元，同比增長(zhǎng)19.8%。毛利率為26.7%，同比增長(zhǎng)1.7個(gè)百分點(diǎn)。

期內(nèi)，由于公司期間費(fèi)用控制得到，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6億元，與2016年同期取得虧損6500萬(wàn)港元相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

展望2018年，隨著中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)崛起，消費(fèi)者消費(fèi)觀念不斷轉(zhuǎn)變，瑞士高檔手表做為奢侈品的重要組成部分，其需求量也有望進(jìn)一步增速。為抓住機(jī)遇英皇鐘表珠寶計(jì)劃繼續(xù)加大營(yíng)業(yè)規(guī)模，今年在香港新開(kāi)2-3間店鋪，內(nèi)地新開(kāi)4-5間鐘表店，澳門(mén)和馬來(lái)西亞各新開(kāi)一家店鋪。事實(shí)上，隨著瑞士手表出口額繼續(xù)加速，英皇鐘表珠寶在2018年前兩個(gè)月同店銷(xiāo)售接近35%的增長(zhǎng)率。

截至4月20日收盤(pán)，英皇鐘表珠寶的靜態(tài)市盈率為21.7倍，市凈率為0.79倍，市值34.41億元，市銷(xiāo)率僅為0.84倍，值得注意的是，公司負(fù)債率僅為6.56%，表明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，公司前期經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間盤(pán)整之后均線(xiàn)已經(jīng)高度重合，近期公司股價(jià)迎來(lái)一輪強(qiáng)勢(shì)上漲，目前股價(jià)已經(jīng)放量突破多跟長(zhǎng)期均線(xiàn)，預(yù)示著公司股價(jià)新周期或已經(jīng)來(lái)臨。在良好的基本面支撐之下，英皇接下來(lái)的股價(jià)走勢(shì)值得關(guān)注。

行情來(lái)源：富途證券