日本大選風(fēng)暴來襲 或?qū)噭友胄杏?jì)劃

智通財經(jīng)APP獲悉，日本在即將舉行的大選后或產(chǎn)生一個少數(shù)黨聯(lián)合政府，這讓人們擔(dān)心，日本央行在逐步擺脫數(shù)十年貨幣刺激政策的努力中或?qū)⒚媾R復(fù)雜局面。

最近的幾項(xiàng)民意調(diào)查顯示，執(zhí)政聯(lián)盟有可能失去在議會中的多數(shù)席位，這可能導(dǎo)致首相石破茂下臺，或迫使他的自民黨(LDP)尋找另一個執(zhí)政聯(lián)盟伙伴以繼續(xù)執(zhí)政。

一些分析師表示，這樣的前景可能會使日本央行失去平穩(wěn)加息所需的政治穩(wěn)定性。它還將給市場帶來不確定性，因?yàn)槿藗兊淖⒁饬⒈晃娇赡艹蔀槁?lián)合政府潛在伙伴的反對黨的政策立場上，其中許多政黨傾向于維持低利率。

Okasan Securities首席債券策略師Naoya Hasegawa表示，“許多反對黨和執(zhí)政黨都在呼吁采取措施提振薪資，這可能令日本央行在明年薪資走勢更加明朗之前難以加息?！? 他表示，“如果執(zhí)政聯(lián)盟敗選，市場將開始消化政府大舉財政支出和推遲進(jìn)一步加息的可能性。”

分析師說，對推遲加息的預(yù)期可能會壓低短期利率，可能使日本央行更難順利執(zhí)行退出寬松政策的計(jì)劃。

當(dāng)石破茂在10月9日解散國會并要求在10月27日舉行臨時選舉時，許多分析人士預(yù)計(jì)執(zhí)政聯(lián)盟將輕松贏得多數(shù)席位，并讓新首相在政策上更自由地發(fā)揮作用。

這將使石破茂實(shí)現(xiàn)他在8月出版的一本書中做出的承諾，即撤銷前首相安倍晉三(Shinzo Abe)的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Abenomics)激進(jìn)刺激措施，其中包括日本央行的超寬松政策。

“非常規(guī)貨幣政策無法治愈日本的弊病，”石破茂在書中寫道，他指責(zé)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)和超低利率導(dǎo)致日元過度貶值，損害商業(yè)銀行利潤，侵蝕財政紀(jì)律。

鑒于日本央行認(rèn)為日本在趨向2%的通脹目標(biāo)上正取得進(jìn)展，該行在3月結(jié)束了負(fù)利率，并在7月將短期利率上調(diào)至0.25%。日本央行行長植田和男(Kazuo Ueda)已經(jīng)暗示，如果經(jīng)濟(jì)走勢符合預(yù)期，央行準(zhǔn)備繼續(xù)加息。

在接受路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有微弱多數(shù)認(rèn)為，日本央行今年不會提高利率，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)央行將在明年3月前再次加息。

新聯(lián)合政府的風(fēng)險

不過，最近的媒體調(diào)查粉碎了政策制定者的希望，即石破茂將在選舉后鞏固其在執(zhí)政黨中的地位，并支持央行逐步退出超低利率。

雖然稍早民調(diào)預(yù)計(jì)自民黨及其執(zhí)政伙伴公明黨(Komeito)將維持多數(shù)席位，但朝日新聞的周末民調(diào)顯示，他們可能會陷入困境，自民黨可能會失去目前247個席位中擁有的50個席位。

如此巨大的損失可能會使石破茂較易受到高市早苗(Sanae Takaichi)等激進(jìn)貨幣寬松政策支持者的攻擊。此前，高市早苗在民主黨黨魁競選中險勝。

如果自民黨為繼續(xù)執(zhí)政而被迫拉攏反對黨，那么新政府貨幣政策立場的不確定性將增加，從而加大進(jìn)一步加息的挑戰(zhàn)。

日本最大的反對黨立憲民主黨呼吁將日本央行的通脹目標(biāo)從目前的2%修改為“超過零”的目標(biāo)，此舉將為加息留下空間，即使通脹已降至2%以下。但是該黨領(lǐng)導(dǎo)人野田佳彥(Yoshihiko Noda)已經(jīng)排除了與自民黨組建聯(lián)合政府的可能性。

這樣一來，較小的反對黨日本革新黨(Japan Innovation Party)和人民民主黨(Democratic Party for People)就可能成為聯(lián)合政府的合作伙伴。

前者希望修改賦予日本央行貨幣政策獨(dú)立性的法律，并在其職責(zé)中增加最大限度創(chuàng)造就業(yè)和持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長。后者支持?jǐn)U張性的財政和貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)更高的工資增長。

瑞穗證券首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yasunari Ueno表示：“如果在大選后的經(jīng)濟(jì)決策中考慮這些提議，日本央行進(jìn)一步加息的障礙將會加大?！?/p>

即使目前的執(zhí)政聯(lián)盟保住多數(shù)席位，并讓石破茂繼續(xù)掌舵，這位首相也將面臨推高支持率的挑戰(zhàn)。他在貨幣政策等議題上的反復(fù)無常，在一定程度上打擊了支持率。

上任首相一天后，石破茂表示，日本經(jīng)濟(jì)還沒有為進(jìn)一步加息做好準(zhǔn)備，這番言論震驚了市場。他此前支持日本央行退出數(shù)十年來的極端貨幣刺激政策，這一立場明顯發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

法國農(nóng)業(yè)信貸證券(Credit Agricole Securities)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takuji Aida表示，如果自民黨-公明黨聯(lián)合政府失去多數(shù)席位，新成立的聯(lián)合政府可能將被迫承諾以超寬松貨幣政策為支撐的大規(guī)模財政支出，以在明年參議院選舉前安撫選民。他表示，“石破茂幾乎不可能實(shí)現(xiàn)他轉(zhuǎn)向反安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)、收緊財政政策的目標(biāo)。”