中銀國際：小幅下調(diào)福耀玻璃(03606)目標(biāo)價至65港元 維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀國際發(fā)布研報稱，將福耀玻璃(03606) 2024至25年的收入預(yù)測下調(diào)2%至3%，分別至390億及450億元人民幣，并將凈利潤預(yù)測微降1至2%，分別為72億及79億元人民幣。雖然未來兩年新產(chǎn)能釋放或稀釋新廠短期的利潤率，但集團在電動化趨勢下產(chǎn)品持續(xù)升級，以及在全球汽車玻璃市場持續(xù)增強領(lǐng)導(dǎo)地位，維持“買入”評級，H股目標(biāo)價由68港元小幅下調(diào)至65港元。

中銀國際表示，集團第三季總收入同比增長13.4%，略低于預(yù)期，主要是由于美國和部些歐洲市場需求疲弱，導(dǎo)致海外收入略低預(yù)期，但第三季汽車玻璃均價升幅仍維持在8至9%的較高水平。第三季凈利潤同比增53.5%至20億元人民幣，主要是由于毛利率持續(xù)提升，且勝預(yù)期。

該行稱，雖然運費及能源成本按季上升，第三季福耀玻璃毛利率表現(xiàn)超出預(yù)期，按季增長1個多百分點至38.8%。期內(nèi)海外基地表現(xiàn)不一，旗下德國SAM得益于客戶補償2,250萬歐元，實現(xiàn)1,200萬歐元的利潤，而美國基地的利潤和營業(yè)利益率都低于預(yù)期。