AI芯片邏輯太硬了! 阿斯麥與臺(tái)積電業(yè)績(jī)，都乃英偉達(dá)(NVDA.US)大利好

在全球布局AI的狂熱浪潮之下，有著“芯片代工之王”稱號(hào)的臺(tái)積電(TSM.US)公布的第三季度無(wú)比強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)報(bào)告，可謂“帶飛”美股市場(chǎng)的整個(gè)芯片板塊，在周二芯片股曾因光刻機(jī)巨頭阿斯麥(ASML.US)業(yè)績(jī)意外暴雷而集體遭重挫。周四美股盤(pán)初，臺(tái)積電美股ADR暴漲超12%，有著芯片股風(fēng)向標(biāo)稱號(hào)的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)則上漲近3%，AI芯片霸主英偉達(dá)則在臺(tái)積電強(qiáng)勁財(cái)報(bào)帶動(dòng)下，股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

雖說(shuō)阿斯麥業(yè)績(jī)暴雷，我們從理性的投資角度來(lái)看，阿斯麥這份痛擊全球芯片股股價(jià)的業(yè)績(jī)，并不意味著全球布局人工智能的這股狂熱浪潮處于退散或者降溫狀態(tài)，并且阿斯麥業(yè)績(jī)顯示出AI芯片需求持續(xù)激增。但是，這份暴雷的財(cái)報(bào)確實(shí)揭開(kāi)了全球芯片行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)，那就是：AI熱潮仍在上演，尤其是聚焦于B端數(shù)據(jù)中心的所有類型AI芯片需求仍然非?；鸨?，但與AI無(wú)關(guān)的領(lǐng)域仍然處于需求疲軟甚至需求大幅衰退的狀態(tài)。

阿斯麥?zhǔn)紫?cái)務(wù)官Roger Dassen在業(yè)績(jī)聲明中可謂支撐了這一市場(chǎng)觀點(diǎn)。這位阿斯麥高管表示，人工智能相關(guān)的芯片需求確實(shí)不斷激增，但半導(dǎo)體市場(chǎng)其他部分的需求復(fù)蘇進(jìn)程比我們所預(yù)期的更為疲弱，導(dǎo)致一些邏輯芯片制造商推遲光刻機(jī)訂單。

而臺(tái)積電最新業(yè)績(jī)，可謂大幅強(qiáng)化了AI熱潮仍然如火如荼的這一投資觀點(diǎn)，AI芯片需求仍無(wú)比火爆。談到市場(chǎng)對(duì)于AI芯片的需求時(shí)，臺(tái)積電掌舵者魏哲家在業(yè)績(jī)會(huì)議上表示，AI芯片需求前景非常樂(lè)觀，并強(qiáng)調(diào)臺(tái)積電客戶們對(duì)于CoWoS先進(jìn)封裝的需求遠(yuǎn)超公司供給。

“公司將全力應(yīng)對(duì)客戶們對(duì)于CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能的需求。即使今年產(chǎn)能翻倍，明年繼續(xù)翻倍，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。”魏哲家在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，對(duì)于英偉達(dá)Blackwell AI GPU等更廣泛AI芯片的產(chǎn)能而言至關(guān)重要?！皫缀跛腥斯ぶ悄軇?chuàng)新者都與臺(tái)積電合作，AI相關(guān)的需求是真實(shí)存在的，并且我相信這只是一個(gè)開(kāi)始?！?/p>

臺(tái)積電管理層預(yù)計(jì)該公司全年?duì)I收將增長(zhǎng)近30%，超過(guò)20%-25%的分析師普遍預(yù)期以及該公司上季度給出的預(yù)期，管理層還預(yù)計(jì)今年臺(tái)積電的數(shù)據(jù)中心人工智能服務(wù)器芯片(包含英偉達(dá)AI GPU、博通AI ASIC等廣泛的AI芯片)的相關(guān)營(yíng)收將增加兩倍以上。

在阿斯麥業(yè)績(jī)暴雷后，甚至有一些分析師高呼，哪怕阿斯麥業(yè)績(jī)?nèi)绱穗y看，其實(shí)也利好英偉達(dá)等“AI賣(mài)鏟人”股價(jià)走勢(shì)，畢竟阿斯麥業(yè)績(jī)能夠看出數(shù)據(jù)中心AI芯片的需求仍然火爆。從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，把握芯片產(chǎn)能命脈的阿斯麥股價(jià)可謂大幅跑輸英偉達(dá)，不知不覺(jué)中，市場(chǎng)已經(jīng)用真金白銀對(duì)于誰(shuí)才是芯片股最大贏家給出了答案。

因此阿斯麥與臺(tái)積電這兩大芯片產(chǎn)業(yè)鏈核心巨頭的業(yè)績(jī)共同顯示出：與AI芯片密切相關(guān)的股票邏輯支撐可謂極度硬核，英偉達(dá)等AI芯片領(lǐng)軍者們的股價(jià)漲勢(shì)，也許遠(yuǎn)未停止。尤其是在數(shù)據(jù)中心AI芯片領(lǐng)域份額高達(dá)80%-90%的AI芯片霸主英偉達(dá)，股價(jià)可能不斷創(chuàng)下歷史新高，突破分析師們普遍預(yù)期的150美元可能只是時(shí)間問(wèn)題。

AI熱潮繼續(xù)席卷全球

阿斯麥最新業(yè)績(jī)結(jié)果表明，全球芯片公司的命運(yùn)出現(xiàn)了顯著分化：ChatGPT以及Sora等人工智能應(yīng)用程序?qū)τ谀軌蛱幚硖炝考?jí)別并行化計(jì)算模式以及高計(jì)算密度的矩陣運(yùn)算的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器端AI芯片，比如英偉達(dá)AI GPU需求激增，掩蓋了該行業(yè)其他細(xì)分領(lǐng)域的極度低迷需求。

來(lái)自華爾街大行的杰富瑞分析師Janardan Menon在周三的一份報(bào)告中表示：“阿斯麥財(cái)報(bào)體現(xiàn)出，盡管與人工智能相關(guān)的芯片需求依然非常強(qiáng)勁，但其他領(lǐng)域的復(fù)蘇卻異常滯后，這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到 2025年。”

全球?qū)τ贏I芯片的狂熱需求，從韓國(guó)芯片庫(kù)存以及韓國(guó)芯片出口規(guī)模能夠非常明顯的體現(xiàn)出來(lái)，韓國(guó)是世界上最大規(guī)模兩家存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)商——SK海力士與三星的所在地。

韓國(guó)政府公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管增速放緩，但9月份半導(dǎo)體出口量仍同比大幅增長(zhǎng)37%，連續(xù)11個(gè)月增長(zhǎng)，略弱于8月份38.8%的漲幅，在持續(xù)增長(zhǎng)的芯片出口數(shù)據(jù)中，高達(dá)三分之一的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)為HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)，HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)與AI芯片霸主英偉達(dá)所提供的核心硬件——H100/H200/GB200 AI GPU以及廣泛的AI ASIC芯片(比如谷歌TPU)配合搭載使用，HBM以及AI GPU對(duì)于驅(qū)動(dòng)ChatGPT以及Sora等重磅人工智能應(yīng)用可謂必不可少，HBM需求越強(qiáng)勁則說(shuō)明AI芯片需求愈發(fā)猛烈。

當(dāng)前AI芯片需求可謂無(wú)比強(qiáng)勁，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間可能也是如此。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì) (SIA) 近日公布的數(shù)據(jù)顯示，在AI芯片強(qiáng)勁需求帶動(dòng)之下，2024 年8月全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額達(dá)到約531億美元，較 2023年8月的440億美元增長(zhǎng)20.6%，相比7月份本已十分強(qiáng)勁513億美元銷(xiāo)售額則環(huán)比增長(zhǎng) 3.5%。

AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐近日在新品發(fā)布會(huì)上表示，包括AI GPU在內(nèi)的數(shù)據(jù)中心AI芯片需求規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，并且預(yù)計(jì)到2027年，數(shù)據(jù)中心AI芯片市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4000億美元，并在2028年進(jìn)一步升至5000億美元，意味著從2023至2028年間全球數(shù)據(jù)中心AI芯片市場(chǎng)規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率有望超過(guò)60%。

全球知名戰(zhàn)略咨詢公司貝恩預(yù)測(cè)，隨著人工智能(AI)技術(shù)的迅速普及顛覆了企業(yè)和經(jīng)濟(jì)，人工智能相關(guān)的所有市場(chǎng)規(guī)模正在膨脹，到2027年將達(dá)到9900億美元。這家咨詢公司在周三發(fā)布的第五份年度《全球技術(shù)報(bào)告》中指出，包括人工智能相關(guān)服務(wù)和AI GPU等基礎(chǔ)核心硬件在內(nèi)的整體AI市場(chǎng)規(guī)模將在去年1850億美元的基礎(chǔ)上，每年增長(zhǎng)40%至55%。這意味著，到2027年將帶來(lái)7800億至9900億美元的龐大收入。

華爾街商業(yè)銀行巨頭美國(guó)銀行(Bank of America)近日發(fā)布研報(bào)稱，全球人工智能熱潮仍處于起步階段，與20世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展路徑基本上相似，可對(duì)標(biāo)于互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的“1996時(shí)刻”，意味著在美銀分析團(tuán)隊(duì)看來(lái)，AI熱潮仍處于非常早期的階段。

英偉達(dá)股價(jià)向150美元發(fā)起沖擊

被高盛稱為“地球最重要股票”的英偉達(dá)股價(jià)在今年一度穩(wěn)坐“全球最高市值上市公司”寶座，但在今年下半年因AI貨幣化前景模糊以及全球宏觀政策大震蕩而陷入回調(diào)，并且股價(jià)一度陷入暴跌頹勢(shì)。

近日全球多家科技公司在展示自身的業(yè)務(wù)進(jìn)展時(shí)，都繞不開(kāi)英偉達(dá)最尖端AI GPU服務(wù)器系統(tǒng)，加之華爾街大行們對(duì)于數(shù)據(jù)中心支出以及英偉達(dá)股價(jià)的樂(lè)觀預(yù)判，共同推動(dòng)英偉達(dá)股價(jià)在周四美股盤(pán)中突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)下新的歷史最高點(diǎn)140.89美元，并且有望再度向“最高市值上市公司”這一頭銜發(fā)起沖擊。

根據(jù)華爾街金融巨頭花旗集團(tuán)的最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到2025年，美國(guó)四家最大規(guī)模科技巨頭的數(shù)據(jù)中心相關(guān)資本支出預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)至少40%，這些龐大的資本支出基本上都與生成式人工智能掛鉤，意味著ChatGPT等AI應(yīng)用的算力需求仍然龐大。花旗集團(tuán)表示，這意味著巨頭們對(duì)于數(shù)據(jù)中心的支出規(guī)模有望在本已強(qiáng)勁的2024支出規(guī)模之上繼續(xù)大舉擴(kuò)張，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將為AI GPU當(dāng)之無(wú)愧的霸主英偉達(dá)以及數(shù)據(jù)中心互連(DCI)技術(shù)提供商們股價(jià)持續(xù)帶來(lái)非常重磅的正面催化劑。

花旗在研究報(bào)告中指代的四大科技巨頭分別是全球云計(jì)算巨頭亞馬遜、谷歌、微軟，加上社交媒體Facebook和Instagram母公司。花旗在這份最新發(fā)布的研究報(bào)告中預(yù)計(jì)，到2025年，這四大科技巨頭的數(shù)據(jù)中心資本支出規(guī)模將同比增長(zhǎng)40%至50%?？萍季揞^在數(shù)據(jù)中心的龐大支出增量，有望推動(dòng)在全球人工智能領(lǐng)域堪稱“賣(mài)鏟人”地位的英偉達(dá)、Arista Networks等數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)技術(shù)巨頭們股價(jià)持續(xù)受?chē)?guó)際資金青睞。

花旗分析團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中表示，英偉達(dá)在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的服務(wù)器GPU、NVIDIA整機(jī)服務(wù)器等硬件體系在總體擁有成本(TCO)和投資回報(bào)率(ROI)方面的絕對(duì)領(lǐng)先地位被強(qiáng)調(diào)為數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商的核心重視因素，他們重視在英偉達(dá)的硬件以及CUDA協(xié)同加速軟件平臺(tái)上運(yùn)行各種應(yīng)用程序(包括AI訓(xùn)練/推理應(yīng)用程序)的更高級(jí)別效能。花旗分析團(tuán)隊(duì)還強(qiáng)調(diào)，人工智能 (AI) 的采用仍處于早期到中期階段，尤其是在企業(yè)端“人工智能代理”這一火熱的AI應(yīng)用推動(dòng)下，企業(yè)對(duì)人工智能應(yīng)用的需求將激增，由此帶來(lái)強(qiáng)大的算力資源需求，刺激科技巨頭們大幅擴(kuò)張與新建數(shù)據(jù)中心。

CUDA生態(tài)壁壘，可謂是英偉達(dá)的“最強(qiáng)大護(hù)城河”。英偉達(dá)在全球高性能計(jì)算領(lǐng)域已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA運(yùn)算平臺(tái)風(fēng)靡全球，可謂AI訓(xùn)練/推理等高性能計(jì)算領(lǐng)域首選的軟硬件協(xié)同系統(tǒng)。CUDA加速運(yùn)算生態(tài)是英偉達(dá)獨(dú)家開(kāi)發(fā)的一種并行化計(jì)算加速平臺(tái)和編程輔助軟件，允許軟件開(kāi)發(fā)者和軟件工程師使用英偉達(dá)GPU加速并行通用計(jì)算(僅支持英偉達(dá)GPU，無(wú)法兼容AMD以及英特爾等主流GPU)。

花旗分析團(tuán)隊(duì)近日重申該機(jī)構(gòu)對(duì)于英偉達(dá)12個(gè)月內(nèi)高達(dá)150美元的目標(biāo)價(jià)，以及“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。TIPRANKS匯編的數(shù)據(jù)顯示，42 位華爾街分析師們?cè)趯?duì)于英偉達(dá)12個(gè)月內(nèi)的平均目標(biāo)價(jià)預(yù)期為152.86 美元，意味著潛在上行空間接近10%。

華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Wedbush近日發(fā)布研報(bào)稱，美股的前三大科技巨頭——即蘋(píng)果(AAPL.US)、英偉達(dá)(NVDA.US)以及微軟(MSFT.US)，在未來(lái)六到九個(gè)月內(nèi)，預(yù)計(jì)三大科技巨頭中的一家將達(dá)到4萬(wàn)億美元的總計(jì)市值。

以Daniel Ives為首的Wedbush分析師對(duì)人工智能支出和基礎(chǔ)設(shè)施的未來(lái)做出了一些大膽而樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。Ives在一份投資者報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，隨著下一代人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的建立，從今天到2027年，英偉達(dá)AI GPU所主導(dǎo)的整個(gè)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的規(guī)?？赡軙?huì)大幅增長(zhǎng)10倍。我們估計(jì)，未來(lái)三年，人工智能領(lǐng)域的資本支出將達(dá)到1萬(wàn)億美元?！?/p>