公布全球最賺錢的半年報(bào)后 沙特阿美IPO重回視野？

本文選自“華爾街見聞”，作者王懿君。

發(fā)生了什么?

就在沙特王儲(chǔ)薩勒曼剛剛結(jié)束為期三周對(duì)美訪問后不久，原來只有公司管理層和部分沙特皇室成員可見的沙特阿美財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)罕見地被媒體披露出來。

4月13日，有媒體披露了2017年上半年沙特阿美的財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，2017年上半年沙特阿美創(chuàng)下338億美元凈利潤(rùn)，輕松超越蘋果、?？松梨诘让绹?guó)巨頭，成為全球利潤(rùn)最高的公司。

更為亮眼的是，沙特阿美幾乎不存在債務(wù)負(fù)擔(dān)，生產(chǎn)成本更是僅占行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的一小部分。

意味著什么?

沙特王儲(chǔ)給沙特阿美“冠上”了2萬億美元市值。也就是說，這一家公司的市值可以排進(jìn)全球GDP前十名，真正的“富可敵國(guó)”。

然而分析測(cè)算，要實(shí)現(xiàn)王儲(chǔ)宣稱的2萬億美元市值，油價(jià)至少需要漲至80美元/桶。

此前有媒體報(bào)道稱，由于財(cái)務(wù)顧問發(fā)現(xiàn)沙特阿美很難企及2萬億美元的市值，因此公司可能將IPO延期至最早2019年進(jìn)行。

3月份，沙特能源大臣法利赫也暗示沙特阿美上市計(jì)劃可能推遲。

在這個(gè)微妙時(shí)間點(diǎn)披露沙特阿美財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，顯然是有人“有意而為之”，這或許預(yù)示著沙特阿美的IPO將重回視野。

為何重要?

被稱為“沙特版改革開放”的推動(dòng)者的沙特王儲(chǔ)薩勒曼剛上臺(tái)不久就提出了“愿景2030計(jì)劃”(Vision 2030)，為沙特確立“阿拉伯與伊斯蘭世界的心臟、全球性投資強(qiáng)國(guó)、亞歐非樞紐”等三大遠(yuǎn)景目標(biāo)。該計(jì)劃核心目的是重新打造沙特的經(jīng)濟(jì)體系，減少沙特國(guó)內(nèi)對(duì)于石油產(chǎn)業(yè)的依賴。

至于資金從何而來?薩勒曼一手推動(dòng)了估值高達(dá)2萬億美元的沙特國(guó)家石油公司——沙特阿美的上市計(jì)劃。

簡(jiǎn)而言之，全球最大原油生產(chǎn)國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃中，最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略就是讓沙特阿美上市。

財(cái)報(bào)不容忽視的點(diǎn)

雖然利潤(rùn)高、生產(chǎn)成本低，且?guī)缀鯖]有負(fù)債，但媒體分析稱，沙特阿美向沙特政府支付的高達(dá)50%的所得稅，以及總收入20%的石油生產(chǎn)特許權(quán)使用費(fèi)，這可能令外國(guó)投資者望而卻步。

當(dāng)油價(jià)升至70美元/桶時(shí)，石油生產(chǎn)特許權(quán)使用費(fèi)率為20%;油價(jià)升至70美元至100美元間，石油生產(chǎn)特許權(quán)使用費(fèi)率升至40%;當(dāng)油價(jià)超過100美元，該費(fèi)率將達(dá)到50%。

隨著石油價(jià)格上漲，沙特阿美稅負(fù)增重，再加上資本支出增加，這或?qū)⑾拗粕程匕⒚繧PO后的股息支付范圍。

接下去關(guān)注什么?

去年此時(shí)，兩艘美軍護(hù)衛(wèi)艦向敘利亞中部空軍基地發(fā)射59枚戰(zhàn)斧巡航導(dǎo)彈，嚇得金融市場(chǎng)緊急進(jìn)入避險(xiǎn)模式。一年過去了，歷史再次重演!

以色列和伊朗沖突的導(dǎo)火線——敘利亞近期再次發(fā)生化學(xué)武器襲擊事件(伊朗在敘利亞的軍事存在早已是公開的秘密)。4月14日北京時(shí)間9點(diǎn)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，美英法三國(guó)的聯(lián)合軍事行動(dòng)已對(duì)敘利亞軍事設(shè)施實(shí)施精確打擊，準(zhǔn)備維持當(dāng)前回應(yīng)直至敘利亞停止使用化學(xué)武器。

美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)馬蒂斯表示，本次美國(guó)和聯(lián)盟對(duì)敘利亞的打擊比去年的程度更猛烈。

除了以色列與伊朗，另一邊的沙特與伊朗之間的中東代理人之爭(zhēng)也在繼續(xù)。市場(chǎng)猜測(cè)，薩勒曼王儲(chǔ)一旦結(jié)束歐洲的訪問返回利雅得，就將對(duì)也門胡塞武裝的導(dǎo)彈襲擊進(jìn)行報(bào)復(fù)。

結(jié)合本周沙特在與OPEC代表和油市參與者的會(huì)談中，赤裸裸暗示希望油價(jià)能達(dá)到80美元/桶，一切都講得通了……

（編輯：姜禹）