中金：維持吉利汽車(00175)“跑贏行業(yè)”評級 目標價上調(diào)至13.54港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持吉利汽車(00175)“跑贏行業(yè)”評級，2024/2025年盈利預測不變。由于公司新車型發(fā)布及港股估值中樞回升，上調(diào)目標價32%至13.54港元。公司近期發(fā)布銀河E5、極氪7X、領克Z10等車型，銷量及訂單情況超該行預期。同時該行看好公司后續(xù)銷量有望受益于以舊換新政策拉動，認為強勁的新品周期有望對公司銷量及盈利帶來增長確定性。

中金主要觀點如下：

多款新能源車型開啟強產(chǎn)品周期，銷量、訂單表現(xiàn)亮眼。

2024年8月初公司發(fā)布首款純電A級SUV銀河E5，在10-15萬元價格段具備較強競爭力，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，銀河E5首月銷量破萬。同月極氪7X亮相成都車展，該車型智駕能力和空間表現(xiàn)出色。根據(jù)極氪新車發(fā)布會，極氪7X自成都車展開啟預售，截至9月21日訂單量已超過5.8萬臺。2024年6月領克首款純電車型Z10在歐洲首發(fā)，同年9月在杭州發(fā)布，該車型面向全球市場。該行認為，伴隨產(chǎn)能爬坡，吉利新車型銷量潛力有望進一步釋放。

以舊換新政策加碼提振需求，報廢申請量快速提升。

2024年7月中央以舊換新政策補貼金額翻倍，帶動報廢更新量快速提升。據(jù)商務部，2024年1-7月，全國報廢汽車回收351萬輛，同比+37%[1]，2024年7/8月單月報廢補貼申請量約為25/55萬輛。同時，地方政府跟進加碼置換補貼，整體看置換補貼單車金額達到8000-1.6萬元不等，新能源略高;疊加國家和地方補貼，報廢置換新能源單車補貼金額可達3-4萬元。該行認為，以舊換新政策加碼有望刺激置換需求。

出口銷量表現(xiàn)強勁，全球化稟賦厚積薄發(fā)。

2024年8月吉利汽車出口銷量同環(huán)比分別+98%/+39%至45,045輛;1-8月累計出口銷量同比+71%至27.5萬輛。根據(jù)公司中報，公司計劃協(xié)同沃爾沃汽車的渠道資源加速發(fā)展歐洲市場，領克合營公司計劃2H24出口領克緊湊型純電SUV，開拓全球市場新能源轉(zhuǎn)型。此外，公司通過與寶騰、雷諾韓國等聯(lián)營公司的合作拓寬東南亞、韓國等其他市場的布局。該行認為，公司受益于全球化布局的積累，有望進一步打開出?？臻g。