高盛:維持紫金礦業(yè)(02899)“買入”評級 目標(biāo)價21.5港元

高盛預(yù)期紫金礦業(yè)(02899)的經(jīng)常性凈利潤將從2023年的224億人民幣,至2026年增至414億元人民幣,復(fù)合年增長率為23%。

智通財經(jīng)APP獲悉,高盛發(fā)布研究報告稱,紫金礦業(yè)(02899)是少數(shù)能夠從產(chǎn)量增長和大宗商品價格上漲中受益的礦業(yè)公司之一。在銅價上漲的情況下,該行預(yù)期紫金的經(jīng)常性凈利潤將從2023年的224億人民幣,至2026年增至414億元人民幣,復(fù)合年增長率為23%。該行維持紫金H股“買入”評級(“確信買入”名單),目標(biāo)價21.5港元,認(rèn)為其當(dāng)前估值具有吸引力。該行相信新項目擴(kuò)張的持續(xù)執(zhí)行和銅價上漲將成為催化劑。

紫金管理層指公司降低成本措施取得正面成果,預(yù)計2024年銅精礦的單位生產(chǎn)成本總計為每噸18,500元人民幣,礦產(chǎn)銅的單位生產(chǎn)成本每噸22,400元人民幣,分別年減7%和4%。紫金銅精礦今年上半年單位生產(chǎn)成本按半年計下降8.8%,主要來自海外專案。成本降低是透過多項措施實(shí)現(xiàn)的,包括重新談判柴油和用于采礦的炸藥等商品采購價格,第二調(diào)整外包工程價格并全面減少外包工程,第三是優(yōu)化生產(chǎn)工藝,第四是減少采礦二次爆破等。但紫金認(rèn)為,長期來看隨著礦石品位下降,單位生產(chǎn)成本將逐漸上升。

報告中稱,公司近期透過可轉(zhuǎn)債發(fā)行和新H股發(fā)行籌集了25億美元資金,主要用于置換高利率美元債務(wù)。公司預(yù)計每年節(jié)省財務(wù)成本可達(dá)10億人民幣,并將于2024年開始反映在損益表中。股息政策。紫金已將最低派息比率設(shè)定為30%,并將平衡資本支出,以提高股息率。

高盛認(rèn)為,紫金作為全球最大的銅礦開采商和黃金生產(chǎn)商之一,2023年銅產(chǎn)量為100.7萬噸,黃金產(chǎn)量為68噸。公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量預(yù)計將從2023年的100萬噸,至2024年增至110萬噸,料至2025年增至120萬噸。該行預(yù)計至2026年,紫金礦業(yè)的黃金和銅產(chǎn)量將分別達(dá)到91噸和150萬噸,躋身全球前五名黃金生產(chǎn)商和前三名銅生產(chǎn)商。

智通聲明:本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表智通財經(jīng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,文中內(nèi)容僅供參考,不作為實(shí)際操作建議,交易風(fēng)險自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊,請點(diǎn)擊下載智通財經(jīng)App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏