瑞銀財管：料大型科企今明兩年于AI資本支出同比升47%及16.5%

智通財經APP獲悉，瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)辦公室表示，近期的第二季度財報季顯示，大型科技公司在人工智能(AI)方面的支出沒有放緩的跡象，高管們強調了支出不足的風險大于支出過多。隨著大型科技公司在 AI 領域的競爭進一步加劇，瑞銀財管預計其今年和2025年的整體資本支出或分別增長47%和16.5%，達到2180億美元和2540億美元。盡管如此，大型科技公司的綜合資本支出強度(資本支出除以銷售額)仍低于歷史峰值。

瑞銀財管稱，隨著企業(yè)和消費者提高 AI 利用率，以及更復雜的新 AI 模型涌現(xiàn)，該行預計 AI 算力(AI 系統(tǒng)執(zhí)行任務所需的計算資源)有望繼續(xù)強勁增長，從而支撐對圖形處理器(GPU)和其他晶片的大額投資。瑞銀財管認為，下一代模型的 AI 算力支出高于預期或意味著大型科技公司的資本支出仍有進一步上升的空間。

瑞銀財管的計算表明，資本支出的增加不會削弱大型科技公司產生強勁自由現(xiàn)金流的整體能力，因為隨著 AI 加速變現(xiàn)，這些企業(yè)似乎有望在未來幾個季度實現(xiàn)接近15-20%的盈利增長。瑞銀財管預計，大型科技公司的自由現(xiàn)金流總額或從今年的4130億美元增長到2025年的5220億美元。

隨著未來短期波動性可能加劇，現(xiàn)有 AI 持倉較低的投資者可考慮制定計劃，利用包括看跌期權或反向可轉換債券在內的結構化策略來建立對該主題的長期敞口。AI 配置較高的投資者可考慮到期本金贖回策略作為對沖工具。