家臨江：調(diào)整中 尋找香港中資牛股

跟著美國(guó)股市七上八下的擔(dān)心，不知道你瞎操心啥?突然發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段A股和不少港股個(gè)股都不情愿隨美股了?？偨Y(jié)為什么虧錢?因?yàn)檫x的公司不行。這幾年在中資加入港股優(yōu)質(zhì)公司的籌碼爭(zhēng)奪后，必須睜大雙眼看，用心去理解市場(chǎng)。

事實(shí)是大部分的港股上市公司，現(xiàn)階段都遇到發(fā)展的瓶頸。有發(fā)展?jié)摿Φ墓驹谝粋€(gè)大市場(chǎng)里面并不太多的。首先選擇的行業(yè)，就決定了企業(yè)成長(zhǎng)的壁壘。最近階段，港股的芯片產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)、航天軍工產(chǎn)業(yè)、內(nèi)地燃?xì)獍鍓K都有好公司被資金關(guān)注。

中美貿(mào)易戰(zhàn)，港股受美股影響顯得走弱。不過我們也發(fā)現(xiàn)，香港市場(chǎng)的個(gè)股普遍調(diào)整下，偏偏實(shí)體在內(nèi)地的有價(jià)值的公司吸引了不少資金參與，只不過去年的市場(chǎng)主流資金在進(jìn)行板塊切換，從市場(chǎng)流動(dòng)性上可以看出關(guān)注度明顯提高。

美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)周一晚間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月全球芯片銷售額同比飆升21%，至368億美元，連續(xù)第19個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

上周，中國(guó)內(nèi)地集成電路生產(chǎn)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策明確，2018年1月1日后投資新設(shè)的集成電路線寬小于130納米，且經(jīng)營(yíng)期在10年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅，并享受至期滿為止。

本次集成電路優(yōu)惠稅收政策是對(duì)之前政策到期后的延續(xù)，激起了市場(chǎng)對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的良好預(yù)期。新稅收政策僅影響新設(shè)立的集成電路制造類企業(yè)，對(duì)行業(yè)整體影響較小，但顯示資源進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)傾斜，龍頭公司將強(qiáng)者恒強(qiáng)。分析人士稱，新政策在線寬上進(jìn)一步放開，同時(shí)又在投資額上提高，對(duì)大型廠的新投資項(xiàng)目有利。

再加上內(nèi)地產(chǎn)業(yè)基金加碼不斷，資金扶持到位。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期募資已經(jīng)啟動(dòng)，募集金額將超過一期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)二期規(guī)模有望達(dá)到2000億元。大基金將提高對(duì)設(shè)計(jì)業(yè)的投資比例(目前僅占17%)，二期資金將重點(diǎn)扶持功率器件、第三代化合物半導(dǎo)體、5G概念相關(guān)芯片設(shè)計(jì)與制造企業(yè)。

針對(duì)港股直接利好的股肯定有中芯國(guó)際(00981)和華虹半導(dǎo)體(01347)。據(jù)內(nèi)地海通證券整理了中國(guó)大陸在建或擬建的主要晶圓廠，詳見下表。在這些項(xiàng)目中，2017年12月31日前設(shè)立的線寬在0.25um(或投資大于80億元)但未獲利的、2018年1月1日后設(shè)立的線寬小于65nm(或投資大于150億元)的項(xiàng)目，將從獲利后(或取得經(jīng)營(yíng)收入后)享受“五免五減半”的稅收優(yōu)惠。

或許你根本沒有發(fā)現(xiàn)，恒生中國(guó)內(nèi)地醫(yī)療保健指數(shù)已經(jīng)從2017年8月的4000多點(diǎn)，飆升至今6270點(diǎn)，足足上漲了2200點(diǎn)，可以說走勢(shì)非常強(qiáng)勁。而港股的生物醫(yī)藥板塊一直延續(xù)著強(qiáng)者更強(qiáng)的勢(shì)頭。治療流感的東陽光藥(01558)在調(diào)整到技術(shù)關(guān)鍵位置的時(shí)候，外資已經(jīng)迫不及待的開始建倉介入了，今日股價(jià)大漲超過10%；綠葉制藥(02186)的潛在價(jià)值也是被外資大行發(fā)現(xiàn)，凈買入席位追蹤，瑞信、摩根香港、高盛席位這幾天最積極，別忘記了，這些股前期都是南下港股通資金的最愛，其在中央結(jié)算的持倉量是領(lǐng)先外資投行的；至于前期的大熱門藥明生物(02269)和金斯瑞生物科技(01548)，股價(jià)表現(xiàn)也是明顯要強(qiáng)于恒生指數(shù)大市。

航天軍工板塊里面，中航科工(02357)為什么最近表現(xiàn)這么強(qiáng)勢(shì)?那一根長(zhǎng)長(zhǎng)的大陽線是外資打上去的，由于中國(guó)制造技術(shù)的追趕，特別是在“中國(guó)制造2025”推出之后，美國(guó)從商界、學(xué)界到政府對(duì)美國(guó)與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)感到憂心。這其中就包含了中國(guó)制造的航天技術(shù)。偏偏瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，稱中航科工去年純利同比增長(zhǎng)略遜該行預(yù)期，下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)，由6.6元降至6.5元，又下調(diào)集團(tuán)今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)12%至13%。筆者就一直不太明白，為啥外資一邊唱空，一邊又在市場(chǎng)上旗幟鮮明的“買買買”？中航科工的股價(jià)從3.60元漲到現(xiàn)在也快翻倍了，席位追蹤每日凈買入最多的全是外資大行。

至于港股長(zhǎng)牛內(nèi)地燃?xì)獍鍓K，新奧能源(02688)今年2月5億美元可換股債券全數(shù)解決，因此不利因素已消除。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP在業(yè)績(jī)會(huì)采訪時(shí)獲悉，大股東舟山的接收碼頭建成以后，全國(guó)接收碼頭肯定會(huì)更加快速的市場(chǎng)化，新奧能源貿(mào)易在這里也有很大的機(jī)遇。新奧股價(jià)已經(jīng)開始發(fā)起了新一輪沖鋒，后面的中國(guó)燃?xì)?00384)難道會(huì)甘心寂寞?

我們忽略指數(shù)的影響，依照港股每日千億的成交量，其實(shí)還是在牛市中繼。牛市的時(shí)候，選擇好公司風(fēng)險(xiǎn)都低;熊市的時(shí)候，再好的估值也撐不住價(jià)格的下墜。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!